يشير عمالقة وول ستريت إلى الحذر مع اقتراب ارتفاع السوق من مستويات الذروة

جدول المحتويات تحذر البنوك الاستثمارية الكبرى من أن الارتفاع المستمر في سوق الأسهم قد وصل إلى مستويات تفوق فيها المخاطر الهبوطية بشكل كبير المكاسب الصعودية المحتملة. وقد أثار نموذج توقيت الأسهم المملوكة لبنك باركليز إشارات بيع عميقة، مما دفع المحللين إلى تسليط الضوء على جاذبية المراكز الدفاعية. ونظراً لعدم تناسق المخاطر هذا، يشير بنك باركليز إلى أن خيارات وضع المؤشر جذابة بشكل خاص على أساس القيمة النسبية. وتقترح الشركة على المستثمرين تقييم المواقف الوقائية، وخاصة استهداف مؤشر S&P 500 أو الصناديق المتداولة في البورصة التي تركز على أشباه الموصلات. والدافع الرئيسي وراء هذه المخاوف هو التركيز غير العادي داخل المؤشرات القياسية. وتستحوذ صناعة أشباه الموصلات وحدها على ما يقرب من 19% من إجمالي القيمة السوقية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500. عند دمجها مع الشركات المصنعة لأجهزة التكنولوجيا، تمثل هذه القطاعات مجتمعة أكثر من 30٪ من المؤشر بأكمله. يغير هذا التركيز بشكل أساسي سلوك المؤشر كأداة للتنويع. أصبحت تحركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 تعتمد بشكل متزايد على مجموعة ضيقة من شركات الذكاء الاصطناعي، وأشباه الموصلات، وأجهزة التكنولوجيا. إذا شهد هذا القطاع تصحيحًا، فقد تكون التأثيرات المتتابعة حادة وسريعة. ويحافظ مديرو الأصول، والصناديق السلبية، والموزعون المؤسسيون على تعرض كبير لأسماء رائدة متطابقة. ومن شأن عمليات البيع المنسقة أن تزيد من الارتباط بين الأصول وتضخيم تقلبات السوق. ويشير باركليز كذلك إلى أن الضعف في أشباه الموصلات يمكن أن يؤدي إلى بيع أوسع عبر عمالقة التكنولوجيا السبعة. عادةً ما يحافظ المشاركون في تجارة الذكاء الاصطناعي على التعرض عبر سلسلة القيمة بأكملها بدلاً من المواقف المعزولة. غالبًا ما يؤدي انخفاض مخزونات الرقائق إلى تخفيضات متزامنة في إجمالي مخصصات قطاع الذكاء الاصطناعي. لاحظ بوبي مولافي، شريك جولدمان ساكس، مؤخراً أن معنويات المستثمرين في مختلف أنحاء العالم تميل بشكل حاسم نحو التفاؤل، مع بدء أسعار الأصول في الانفصال عن القيم الأساسية الأساسية. وتؤكد بيانات السوق هذا التقييم. خلال شهر مايو وحده، سجل مؤشر S&P 500 11 أعلى مستوى إغلاق منفصل على الإطلاق. حافظ المؤشر القياسي على زخم إيجابي لمدة 10 أسابيع متتالية وتسع جلسات تداول متتالية غير مسبوقة. وكشفت تحركات الأسهم الفردية عن مكاسب أكثر إثارة. ارتفعت أسهم Arm Holdings بنسبة 100% خلال 10 أيام تداول فقط. سجلت شركة Dell Technologies تقديرًا بنسبة 93% على مدى ست جلسات. ارتفعت أسهم إنتل بنسبة 180%. قفزت شركة Marvell Technology بنسبة 32% في يوم واحد بعد التعليقات الإيجابية من الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia Jensen Huang، ثم واصلت مكاسبها بنسبة 10% أخرى في التداول بعد ساعات العمل. ارتفعت قيمة Sandisk بنسبة 600% تقريبًا منذ بداية العام حتى الآن. تشير مثل هذه الحركة السعرية المتطرفة إلى أن الأسواق تجاوزت مجرد التسعير في سيناريوهات الهبوط الاقتصادي الناعم أو تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. يبدو أن التقييمات الحالية تتضمن دورة إنفاق رأسمالي متسارعة للذكاء الاصطناعي حيث يفترض أن يستمر الزخم الإيجابي إلى أجل غير مسمى. كانت النتائج الفصلية الأخيرة لشركة Broadcom قوية بشكل موضوعي. ومع ذلك، انخفضت الأسهم بعد هذا الإعلان. ويفسر مراقبو السوق ذلك على أنه دليل على أن الأسهم قد أدرجت بالفعل توقعات أداء قوية - حيث ثبت أن تحقيق الأهداف غير كاف عندما يتطلب السوق إيقاعات استثنائية. ويصف بنك جولدمان ساكس البيئة الحالية بأنها توسع مدفوع بالأرباح وليس فقاعة متعددة التوسعات. وفي حين أن الشركات الأساسية يمكن أن تحافظ على مسارات النمو، فإن أسعار الأسهم قد تكافح من أجل التقدم ما لم تتجاوز النتائج المالية بشكل كبير التوقعات المتفائلة بالفعل. في هذه المرحلة، يشير كل من باركليز وجولدمان ساكس إلى أن نسبة المخاطرة إلى المكافأة قد تدهورت بشكل ملحوظ. إن إنشاء حماية من الجانب السلبي من خلال خيارات البيع على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أو صناديق الاستثمار المتداولة لأشباه الموصلات قد يكون من الحكمة بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون إلى التحوط ضد الانتكاسات المفاجئة. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل الذين يحتفظون بمحافظ أسهم متنوعة، فإن الحفاظ على المخصصات الحالية يظل استراتيجية معقولة. اكتشف الأسهم الأفضل أداءً في الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة والتكنولوجيا من خلال تحليل الخبراء.