دراسة آفاق اثنين من عمالقة التكنولوجيا: أي صانع للرقائق سيكون له السيادة في ثورة الذكاء الاصطناعي؟

جدول المحتويات يستفيد اثنان من عمالقة أشباه الموصلات، Micron وASML، من نمو الذكاء الاصطناعي من خلال نماذج أعمال مختلفة تمامًا. تتخصص ميكرون في إنتاج مكونات الذاكرة التي تعمل على تشغيل أنظمة الذكاء الاصطناعي. وعلى العكس من ذلك، تقوم ASML بإنشاء معدات الطباعة الحجرية المتطورة اللازمة لتصنيع هذه الرقائق. يجب على المستثمرين الذين يقومون بتقييم هذه الفرص أن يفهموا الاختلافات الأساسية في مراكزهم في السوق. تُظهر الإفصاحات المالية الأخيرة من الشركتين أداءً قويًا. تحدد كل شركة الذكاء الاصطناعي كمحفز أساسي للتوسع. ومع ذلك، فإن ملفات الاستثمار تحمل خصائص مميزة للمخاطر والمكافآت. لقد برزت ميكرون كاستثمار شفاف بشكل خاص في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. كشفت الأرباح الفصلية الأخيرة عن مستويات إيرادات غير مسبوقة، وتوسع هوامش الربح، وتسريع توليد النقد. ينبع هذا الأداء في الغالب من مراكز البيانات واسعة النطاق وموفري البنية التحتية السحابية الذين يشترون كميات كبيرة من الذاكرة لدعم متطلبات حوسبة الذكاء الاصطناعي. Micron Technology, Inc., MU أصبحت تقنيات الذاكرة المتقدمة بما في ذلك الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي ووحدات DRAM وبنيات الذاكرة المتخصصة مكونات لا غنى عنها داخل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. خلال فترات قيود العرض وارتفاع الطلب، تتمتع ميكرون بمزايا مالية مباشرة. تتعزز قوة التسعير، وتتوسع ملفات تعريف الهامش، وتتسارع الربحية وفقًا لذلك. قامت الشركة المصنعة بشكل استراتيجي بتقليل الاعتماد على أسواق الإلكترونيات الاستهلاكية التقليدية مثل الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر الشخصية. تشكل البنية التحتية السحابية وحلول ذاكرة مركز بيانات المؤسسة الآن الأساس الأساسي للإيرادات. وقد أدى هذا التحول الاستراتيجي إلى تكثيف ارتباط ميكرون بأنماط الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي. تُظهر أحدث النتائج المالية لشركة Micron التأثير الساحق لأنماط الشراء المعتمدة على الذكاء الاصطناعي. يقوم مشغلو السحابة واسعة النطاق ومنشئو مراكز بيانات المؤسسات بشراء الذاكرة بمعدلات مرتفعة تاريخيًا. وقد أدت هذه الديناميكية في نفس الوقت إلى زيادة الإيرادات الإجمالية والربحية النهائية. إن فرضية الاستثمار المتفائلة مقنعة. يؤدي التوسع المستمر في عمليات نشر خادم الذكاء الاصطناعي جنبًا إلى جنب مع محدودية إمدادات الذاكرة إلى خلق ظروف مواتية لتسريع الأرباح. تحتل ميكرون موقعًا استراتيجيًا عند عنق الزجاجة الكبير داخل النظام البيئي لإمدادات الذكاء الاصطناعي. ويحمل المنظور التحذيري صلاحية متساوية. لقد أظهرت أسواق الذاكرة تاريخياً دورية واضحة. تؤدي الإضافات المفرطة في السعة إلى تدهور الأسعار وضغط الهامش. يعد مسار نمو شركة ميكرون كبيرًا، إلا أن التعرض لانعكاسات دورة الصناعة لا يزال متأصلًا. تعمل ASML بشكل مختلف، فهي لا تنتج أشباه الموصلات مباشرة. وبدلاً من ذلك، تقوم بتصنيع أنظمة الطباعة الحجرية فوق البنفسجية القصوى التي تستخدمها المسابك مثل TSMC وSamsung وحتى Micron لتصنيع الرقائق المتقدمة. يؤدي هذا إلى وضع ASML في مقدمة سلسلة القيمة مع توفير تعرض متنوع في الوقت نفسه. ASML Holding N.V., ASML التوسع في الإنفاق الرأسمالي لصناعة الرقائق يترجم مباشرة إلى شراء المعدات من ASML. أظهرت النتائج الفصلية الأخيرة نموًا قويًا في الإيرادات وربحية صحية وتراكمًا للطلبات المتزايدة. يمثل هذا العمل المتراكم عمليات الشراء المستقبلية الملتزم بها تعاقديًا من الشركات المصنعة لأشباه الموصلات التي تستثمر في توسيع الإنتاج. لقد سلطت إدارة ASML الضوء بشكل واضح على الذكاء الاصطناعي باعتباره محفزًا للنمو المستدام. تستفيد الشركة من الاستثمارات في القدرات عبر كل من المعالجات المنطقية وشرائح الذاكرة، مما يؤدي إلى إنشاء أساس إيرادات أكثر تنوعًا من أعمال الذاكرة التي تركز عليها شركة Micron. تنبع نقطة الضعف الأساسية لدى ASML من الاعتماد على قرارات تخصيص رأس مال العميل. يؤثر التباطؤ في الاستثمار في تصنيع أشباه الموصلات بشكل مباشر على الطلب على المعدات. بالإضافة إلى ذلك، تمثل لوائح مراقبة الصادرات والتوترات الجيوسياسية المحيطة بتكنولوجيا أشباه الموصلات المتقدمة رياحًا معاكسة مستمرة. يمثل ميكرون فرصة لذاكرة الذكاء الاصطناعي المركزة. يمكن للقوة المستدامة في متطلبات ذاكرة الذكاء الاصطناعي أن تؤدي إلى تسريع نمو الأرباح. تقدم ASML استثمارًا أكثر تنوعًا في البنية التحتية لأشباه الموصلات مع الرؤية التي توفرها التزامات الطلب الكبيرة. تستفيد كلتا الشركتين من توسع الذكاء الاصطناعي، ولكن من خلال مواقع مختلفة في سلسلة التوريد. يعكس المسار المالي الحالي لشركة Micron إيرادات قياسية من مبيعات ذاكرة الذكاء الاصطناعي، في حين تحافظ ASML على تراكم المعدات المتراكمة المدفوعة باستثمارات قدرة صانع الرقائق.