من يتحكم حقًا في سعر XRP في عام 2026؟ يمتلك مستثمرو التجزئة نصف إمدادات XRP، ولكن هناك تطور
طرح تحليل هيكل السوق الذي تم تداوله على X هذا الأسبوع ادعاءً مثيرًا للاهتمام حول XRP $: مستثمرو التجزئة لا يدفعون السعر للأعلى، لكنهم على الأرجح السبب الرئيسي وراء عدم انخفاضه أكثر.
تعتمد البيانات وراء هذه الحجة على تقديرات السلسلة لشهر أبريل 2026. ما يقرب من 50 إلى 55% من إجمالي XRP موجود في الحضانة الذاتية أو في محافظ البورصة. تمتلك المؤسسات وصناديق الاستثمار المتداولة ما بين 1 إلى 2% فقط من إجمالي العرض. يمثل صناع السوق ما بين 60 إلى 70% من حركة السعر الفعلية في أي يوم.
الاستنتاج الذي يستخلصه التحليل من هذه الأرقام هو أن الحد الأدنى لسعر XRP لا يتأثر بسبب الشراء النشط ولكن بسبب رفض الملايين من حاملي العملات البيع. مع وجود سبعة إلى ثمانية ملايين محفظة نشطة وأعداد متزايدة من حامليها لعدة سنوات، تم سحب جزء كبير من العرض فعليًا من السوق من خلال التقاعس عن العمل بدلاً من الطلب.
بالأسعار الحالية، يقدر التحليل أن إدانة التجزئة تمثل ما يقرب من 40 إلى 60٪ من الحد الأدنى لسعر XRP الفعلي.
مورغان لا يشتريه
قرأ بيل مورغان التحليل وأوضح أن شركة Ripple لا تزال أكبر بائع فردي لـ XRP بالدولار في السوق، حيث تقوم بتفريغ مئات الملايين من الرموز المميزة كل شهر. إذا كانت ديناميكيات العرض هي التي تحرك الأسعار حقًا، فإن تلك المبيعات ستظهر كضغط هبوطي ثابت. لا يفعلون ذلك. ويرى مورجان أن هذا وحده يقوض فرضية عرض التجزئة.
والأهم من ذلك أنه أشار إلى شيء لم يعالجه التحليل بشكل كافٍ: سعر XRP دولار يتتبع عملة البيتكوين إلى حد كبير. عندما يرتفع سعر البيتكوين، يرتفع سعر XRP. عندما تنخفض عملة البيتكوين، ينخفض سعر XRP. يستمر هذا النمط بغض النظر عن مقدار مبيعات Ripple أو مدى إحكام قبض أصحاب التجزئة على رموزهم المميزة.
كتب مورغان: "يظل العامل التفسيري السائد هو حركة أسعار البيتكوين".
حيث يترك الأشياء
يقع XRP $ في مرحلة يهيمن فيها أصحاب التجزئة على الملكية ولكن المؤسسات تهيمن على حركة الأسعار. الفجوة بين هذين الواقعين هي المكان الذي يدور فيه معظم النقاش.
سواء كان المعتقد وسلوك التمسك يدعمان الأرضية بشكل حقيقي أو ما إذا كانت Bitcoin تقوم ببساطة بكل الأعباء الثقيلة، فهذا سؤال لا يمكن للبيانات وحدها تسويته بالكامل. لكن التحدي الذي يواجهه مورغان هو التحدي الذي تحتاج حجة إدانة التجزئة إلى الإجابة عليه قبل أن تتمكن من المطالبة بالقضية الأقوى.