لماذا يمكن أن يكون انخفاض أسعار الذهب أكثر صعودًا من ارتفاعه الحالي بنسبة 17٪؟

يتم تداول سعر الذهب (XAU/USD) بالقرب من 4,676 دولارًا أمريكيًا في 3 أبريل، مرتفعًا بنسبة 17٪ تقريبًا منذ أن وصل إلى أدنى مستوى عند 4,105 دولارًا أمريكيًا في 23 مارس. يبدو الارتفاع مقنعًا. ومع ذلك، فإن مقياس الارتباط الخاص، وتغيير موضع الخيارات، والقراءة الدقيقة لأحدث تقرير لالتزام المتداولين يشير إلى أن التقدم الحالي قد يكون مبنيًا على أساس خاطئ.

بدأت أقوى ارتفاعات الذهب تاريخيًا بعد انفصال المعدن عن النفط، وليس أثناء تحركهما للأعلى معًا. ويشهد الارتداد بنسبة 17% نفس التداول الذي سبق كل تصحيح في هذه الدورة، وقد يؤدي الانخفاض المتحكم فيه الذي يكسر هذا الارتباط إلى أن يكون أكثر إيجابية من المزيد من الاتجاه الصعودي.

الذهب يرتفع ولكن الارتباط المهم بدأ يتغير بالفعل

منذ 23 مارس، ارتفع سعر الذهب داخل قناة صاعدة على الرسم البياني لمدة 8 ساعات. الهيكل ليس علمًا هابطًا، حيث امتدت القناة إلى ما بعد المدة النموذجية، ولكن لم يتم تأكيد صعودها أيضًا حتى يتم كسر الحد العلوي بشكل حاسم.

مصفوفة الارتباط XAU-WTI، وهو مؤشر BeInCrypto المخصص الذي يقيس الارتباط المتداول لمدة 50 فترة بين الذهب الفوري (OANDA:XAUUSD) والنفط الخام WTI (TVC:USOIL)، يقرأ حاليًا -0.10. وتراجعت القراءة عن المنطقة الإيجابية التي احتلتها في شهر مارس ولكن يبدو أنها بدأت في الارتفاع من جديد.

النمط متسق. وفي منتصف أكتوبر، انخفض الارتباط إلى حوالي -0.88. وبقيت سلبية حتى أوائل نوفمبر. كان ذلك عندما أطلق سعر الذهب أقوى ارتفاع له. وهذا يوضح أن أداء الذهب يكون أفضل عندما ينفصل عن النفط تمامًا، ليكون بمثابة ملاذ آمن مستقل.

سعر الذهب وارتباط XAU-WTI: TradingView

وفي كل مرة يصل فيها الارتباط إلى ذروته في المنطقة الإيجابية، يصحح الذهب. وفي أواخر شهر يناير، بلغت القراءة حوالي 0.85، وانخفض الذهب خلال الأسابيع التالية. وفي أوائل شهر مارس، كانت هناك قمة إيجابية أخرى تتماشى مع أعلى مستوى عند 5422 دولارًا قبل استئناف عمليات البيع.

القراءة الحالية -0.10 تضع الارتباط في مرحلة انتقالية. حدث الارتداد بنسبة 17% منذ 23 مارس خلال هذه المرحلة الانتقالية، مما يعني أنه كان مدفوعًا جزئيًا بنفس المعنويات المرتبطة بالنفط بدلاً من الطلب المستقل على الملاذ الآمن.

ولهذا السبب فإن الانخفاض المتحكم فيه سيكون بناءً. إذا تراجع سعر الذهب بينما يستمر النفط في الارتفاع، فإن الارتباط سوف يتسارع نحو المنطقة -0.70، وهو بالضبط المكان الذي أطلق فيه الذهب كل ارتفاع مستقل مستدام في هذه الدورة.

لا يحتاج الارتفاع إلى الاستمرار في الاتجاه الصعودي للذهب. يحتاج الارتباط إلى إنهاء إعادة التعيين. وقد بدأ متداولو الخيارات بالفعل في التفاعل مع الارتداد، وتكشف مواقعهم ما إذا كانت الحركة الحالية تتمتع بقناعة حقيقية.

الرهانات الصاعدة حلت محل الرهانات الهبوطية ولكن الأساس هو رد الفعل

توضح نسبة البيع في أسهم SPDR Gold Shares ETF (GLD) كيفية وضع متداولي الخيارات حول سعر الذهب. في 26 مارس، بلغت نسبة حجم البيع 1.35، مما يعني أنه تم تداول عدد أكبر بكثير من المكالمات التي تم تداولها. سيطرت المشاعر الهبوطية. وكانت نسبة الفائدة المفتوحة في ذلك الوقت 0.53.

بحلول الثاني من أبريل، انهارت نسبة الحجم إلى 0.70 مع ارتفاع نشاط الاتصال وتلاشي الحجم. وارتفعت نسبة الفائدة المفتوحة إلى 0.56، مما يشير إلى أنه تم فتح مراكز شراء جديدة. تم استبدال الرهانات الهبوطية التي سيطرت خلال عمليات البيع في شهر مارس بتعرض صعودي جديد.

نسبة وضع المكالمة: بارتشارت

من المحتمل أن يكون المتداولون قد استجابوا للارتداد بنسبة 17% من خلال التحول من عمليات الشراء الوقائية إلى مكالمات الاتجاه. عندما تتجمع الرهانات الصعودية في نفس الوقت الذي يرتفع فيه الارتباط النفطي (الحالة الحالية)، تصبح المراكز الطويلة المفتوحة حديثًا ضعيفة.

ويعزز تقرير التزام المتداولين (COT)، الذي تنشره لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) أسبوعيًا، هذه القراءة. ويظهر تقرير 24 مارس، وهو أحدث تقرير متاح، أن المراكز الطويلة غير التجارية (المضاربة) زادت بمقدار 4,900 عقدًا إلى 220,861. وانخفضت مراكز البيع بمقدار 3,558 إلى 52,534. على السطح، يبدو هذا صعوديًا.

تقرير COT 17 مارس: Tradingster

ومع ذلك، انخفض إجمالي العقود المفتوحة بمقدار 7,463 عقدًا إلى 403,925 مقارنة بتقرير 17 مارس السابق. عندما تزيد صفقات الشراء ولكن ينخفض ​​إجمالي الفائدة المفتوحة، فهذا يعني عادةً أن الارتفاع مدفوع بتغطية المكشوف بدلاً من اقتناع الشراء الجديد.

تقرير COT 24 مارس: Tradingster

يتوافق التحول بين التقريرين مع ما تظهره بيانات المكالمة الخاصة بـ GLD. تم القبض على المشاركين الهبوطيين من خلال ارتفاع 17٪ وسارعوا إلى إعادة تحديد مراكزهم. يمكن لهذه الديناميكية أن تحافظ على الحركة بشكل مؤقت ولكن تاريخيًا لا توفر الأساس لتقدم دائم في سعر الذهب. تحدد مستويات الأسعار الآن المسار التالي للذهب.

سعر الذهب ومفارقة الارتباط

الرسم البياني لمدة 8 ساعات مع مستويات فيبوناتشي يحيط بكل مستوى حرج لسعر الذهب. يقع الذهب حاليًا عند 4,676 دولارًا داخل القناة الصعودية.

لكي يستمر الارتفاع، يحتاج الذهب إلى إغلاق لمدة 8 ساعات فوق مستوى 4,802 دولار. وفوق ذلك، يعمل مستوى 5043 دولارًا كمستوى المقاومة الرئيسي التالي. سيؤدي التحرك عبر مستوى 5043 دولارًا إلى إعادة التركيز على مستوى 5422 دولارًا، وهو أعلى مستوى في 1 مارس/آذار.

ومع ذلك، إذا وصل الذهب إلى 5,043 دولارًا أو أعلى قبل اكتمال الارتباط