لماذا تخلصت شركة Druckenmiller من شركة Sandisk لتضاعف أسهمها في شركة Alphabet (GOOGL) لثلاثة أضعاف

جدول المحتويات عندما يقوم ستانلي دروكنميلر بتعديل محفظته الاستثمارية، ينتبه مجتمع الاستثمار. قام المستثمر الأسطوري، الذي حققت إدارة Duquesne Capital Management الخاصة به عائدًا سنويًا استثنائيًا بنسبة 30٪ من عام 1981 حتى عام 2010 دون أن يعاني من عام هبوطي، بعملية إعادة توازن ملحوظة في الربع الرابع. قامت شركة Alphabet Inc. وGOOGL Druckenmiller بتصفية ممتلكاته في Sandisk (SNDK) بالكامل بينما قامت في الوقت نفسه بتوسيع حصته في Alphabet (GOOGL) بأكثر من 200%. حققت شركة Sandisk عوائد ملحوظة، حيث ارتفعت بنسبة تزيد عن 1200% خلال العام السابق. ومع ذلك، فإن تقييم صانع شرائح الذاكرة امتد إلى 10 أضعاف المبيعات و95 ضعفًا من مضاعفات الأرباح المعدلة. يشير توقيت خروج دروكينميلر إلى أنه يعتقد أن الارتفاع الدوري قد وصل إلى تقييمه الكامل. وعلى العكس من ذلك، انخفضت أسهم Alphabet بأكثر من 20% عن أعلى مستوى لها في فبراير. ويبدو أن هذا التراجع خلق فرصة الدخول التي اجتذبت رأس مال Druckenmiller. يشارك الشارع هذه النظرة الصعودية. وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال، يشير إجماع المحللين إلى متوسط ​​سعر مستهدف يبلغ 385 دولارًا أمريكيًا لـ GOOGL - أي ما يقرب من 30٪ أعلى من مستوى التداول الحالي البالغ 295 دولارًا أمريكيًا. تحتفظ Sandisk بمكانة تجارية محترمة. باعتبارها خامس أكبر مزود عالمي لذاكرة فلاش NAND، استحوذت الشركة على نقطتين مئويتين إضافيتين من حصة السوق مؤخرًا. شهد الربع الأخير توسعا في الأرباح المعدلة بنسبة 404%، مع توقعات وول ستريت لنمو الأرباح السنوية المركبة بنسبة 73% حتى العام المالي 2029. ومع ذلك، فإن المخاطر الدورية تلوح في الأفق بشكل كبير. من المفترض أن تعود القيود الحالية على عرض NAND والتي تغذي زخم الأرباح إلى طبيعتها في عام 2028 تقريبًا. ويعكس التقلب اليومي للسهم بنسبة 10.3٪ حالة عدم اليقين هذه. أثبت أداء شركة Alphabet في الربع الرابع صحة فرضية الاستثمار. تسارعت إيرادات Google Cloud بنسبة 48% مقارنة بالعام السابق، مما أدى إلى تحقيق مسار إيرادات سنوي قدره 17.7 مليار دولار. ارتفع تراكم العقود السحابية بنسبة 55٪ على أساس ربع سنوي. وتقوم الشركة بتسويق وحدات المعالجة الموترية (TPUs) الخاصة بها، وهي رقائق مخصصة للذكاء الاصطناعي متاحة الآن للعملاء الخارجيين. لقد حصل كبار اللاعبين في مجال التكنولوجيا، بما في ذلك Meta Platforms وAnthropic وOpenAI، على اتفاقيات تأجير مادة TPU. تشير التقارير إلى أن شركة Meta يمكنها تنفيذ هذه الرقائق داخل مراكز البيانات الخاصة بها بحلول عام 2027. وقد صنفت أبحاث مستقلة من شركة Forrester مؤخرًا Google Cloud باعتبارها المزود الرائد للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي - متجاوزة كلاً من Amazon وMicrosoft في تقييمات القدرات. وفي إطار عمليات البحث، استجابت شركة Alphabet لاضطراب الذكاء الاصطناعي المولد من خلال وضع الذكاء الاصطناعي واستعراضات الذكاء الاصطناعي، وكلاهما مدعوم بنماذج جيميني الخاصة. أفاد الرئيس التنفيذي ساندر بيتشاي أن هذه الابتكارات "تؤدي إلى زيادة الاستخدام" عبر المنصة. خصصت الإدارة ما بين 175 إلى 185 مليار دولار من الإنفاق الرأسمالي هذا العام لتعزيز البنية التحتية وقدرات الذكاء الاصطناعي. يتم تداول الشركة بمضاعف ربحية آجل يبلغ 27 مرة - مرتفع بشكل معتدل مقابل متوسطات السوق ولكنه أقل من معايير التقييم التاريخية لشركة Alphabet. تجاوزت شركة Alphabet توقعات أرباح المحللين بمتوسط ​​هامش 15% خلال الفترات الست الأخيرة المشمولة بالتقارير. ومن خلال مكتب عائلة دوكيسن، أداة الاستثمار الحالية لشركة دروكينميلر، تشير عملية إعادة التخصيص هذه إلى تفضيل استراتيجي متميز: البنية التحتية التكنولوجية الراسخة والمولدة للنقد على الفرص الدورية المتقلبة والمتعددة.