لماذا قد لا يكون استحواذ TradFi على العملات المشفرة بمثابة الضربة القاضية التي يتوقعها المحللون

مباشرة بعد إعلان مورجان ستانلي عن طرح E*Trade، حيث يتقاضى 50 نقطة أساس فقط مما يقوض المنافسين الراسخين Coinbase وRobinhood وSchuab، قال محلل بلومبرج، إريك بالتشوناس، "يجب أن تكون بورصات العملات المشفرة خائفة".

وكان آخرون أقل صراحة، قائلين إن عملاق وول ستريت "لا يدخل العملات المشفرة لتكملة Coinbase، بل يدخل ليحل محلها..."

تشبه المعركة من أجل تداول العملات المشفرة الرخيصة سباق رسوم التداول عندما تم إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في عام 2024، والتي شهدت بدء مقدمي الخدمات بسعر مرتفع، حيث قدموا 50 نقطة أساس قبل أن يقوم مورجان ستانلي بتقويضها جميعًا بعرض 14 نقطة أساس.

على المدى الطويل، يعني هذا أن تداول العملات المشفرة سيكون أرخص، حيث سيكون الفائزون الواضحون هم تجار التجزئة، في حين تشهد بورصات العملات المشفرة انخفاض هوامشها بشكل كبير، مما قد يؤثر على أمثال Coinbase، التي أشارت مؤخرًا إلى المشكلات المالية كسبب لتقليل قوتها العاملة بنسبة 14٪.

عند الإعلان عن E*Trade، أشار جيد فين، رئيس إدارة الثروات في بنك مورجان ستانلي، إلى أن هذه الخطوة كانت تتعلق بالهيمنة أكثر من السيطرة. "هذا أكبر بكثير من تداول العملات المشفرة بسعر أرخص.

"بطريقة ما، تعمل الإستراتيجية على إلغاء الوساطة بين الوسطاء". وأضاف: "ستكون تنافسية للغاية في العامين المقبلين"، موضحًا أن هذه الخطوة تهدف إلى ضمان بقاء عملائها البالغ عددهم 8.6 مليون داخل نظامها المصرفي بدلاً من اللجوء إلى منصات أخرى مع زيادة الطلب على العملات المشفرة.

في منشوره على X الأسبوع الماضي، ردد Balchunas مشاعر فين، واضعًا خطوة عملاق وول ستريت على أنها لحظة "إطلاق النار". "يطرح مورغان ستانلي تداول العملات المشفرة على منصة E*Trade الخاصة به مقابل 50 نقطة أساس لكل صفقة، مما يقلل من سعر شواب البالغ 75 نقطة أساس (الذي يقوض Coinbase)."

وقال إنه بناءً على معرفته بكيفية عمل شواب، فإنه "على الأرجح لن يسمح بهذا الأمر". من المحتمل أن يقوض الآخرون أيضًا. وقال أيضًا إنه "بحلول الوقت الذي يهدأ فيه الغبار، سيكون تداول العملات المشفرة في كل مكان رخيصًا للغاية." قبل أن أختتم بالقول "هذا هو السبب في أن TradFi (المالية التقليدية) ليست مزحة ويجب أن تكون بورصات العملات المشفرة خائفة."

ومع ذلك، رفض قادة العملات المشفرة الأصليين رواية "الهلاك والكآبة" باعتبارها تتمحور حول الولايات المتحدة.

قال كيفن لي، كبير مسؤولي الأعمال في Gate، التي تحتل المرتبة السابعة على Coingecko بحجم تداول على مدار 24 ساعة يبلغ حوالي 2 مليار دولار: "على الرغم من أننا نحترم رؤى إريك بالتشوناس حول دفع TradFi نحو العملات المشفرة، إلا أن المنظور يبدو محليًا إلى حد ما بالنسبة للسوق الأمريكية ومبالغ في تبسيطه بالنسبة للارتباطات السريعة على X".

كما أخبر لي CoinDesk أن تعليقات Balchunas "لا تعكس بشكل كامل التطور العالمي الناضج لصناعة العملات المشفرة".

أوضح The Gate CBO أن التحركات الأخيرة التي قام بها عمالقة وول ستريت لخفض رسوم التداول الفوري تعكس التخفيض المستمر في العمولات وهو أمر طبيعي عندما تشتد المنافسة.

وقال لي: "هذا يعكس الأنماط الراسخة في أسواق الأسهم، حيث تعمل المنافسة الشرسة بشكل طبيعي على ضغط الرسوم". "لقد انتقلت المنصات الذكية منذ فترة طويلة من نماذج الرسوم فقط إلى تدفقات الإيرادات المتنوعة بما في ذلك التوقيع المساحي والمنتجات المهيكلة والخدمات المؤسسية ونمو النظام البيئي."

قال جورجي فيربيتسكي، تاجر المشتقات المالية ومؤسس TYMIO، وهو بروتوكول تمويل لامركزي غير احترازي (DeFI)، لموقع CoinDesk إنه يعتقد أن انتقال مورغان ستانلي إلى تداول العملات المشفرة يعد علامة جيدة.

وقال فيربيتسكي: "من الواضح أن هذا أمر إيجابي بالنسبة لاعتماد العملات المشفرة بشكل عام". "يعد مورجان ستانلي الذي يقدم تداول العملات المشفرة لملايين مستخدمي الوساطة علامة أخرى على أن الأصول الرقمية أصبحت جزءًا من البنية التحتية الاستثمارية السائدة، على الرغم من أن الرسوم البالغة 50 نقطة أساس في حد ذاتها ليست تنافسية بشكل خاص."

صرح كينيباسي أومورين، محلل سوق العملات المشفرة وباحث Web3، لموقع CoinDesk مؤخرًا، أنه لا يعتقد أن وول ستريت "ستقتل البورصات، لكنها ستضغط على إيرادات التداول الفوري والحفظ في الولايات المتحدة وتدفع البورصات بشكل أكبر نحو المشتقات والتمويل اللامركزي والأسواق العالمية".