Amazon (AMZN)-Aktie stürzt nach starken Q1-Ergebnissen ab – Was verschreckte die Anleger?

Inhaltsverzeichnis Amazon lieferte im ersten Quartal eine beeindruckende Leistung ab, doch die Aktionäre feierten nicht. Nach einem ersten Aufschwung im nachbörslichen Handel am Mittwochabend gaben die AMZN-Aktien während der Sitzung am Donnerstag um rund 1,4 % nach. Amazon.com, Inc., AMZN Die Schlagzeilen schienen außergewöhnlich. Der E-Commerce- und Cloud-Computing-Riese erzielte einen bereinigten Gewinn von 2,78 US-Dollar pro Aktie bei einem Umsatz von 181,5 Milliarden US-Dollar. Analysten hatten einen Gewinn von nur 1,63 US-Dollar pro Aktie bei einem Umsatz von 177,3 Milliarden US-Dollar prognostiziert. Das Cloud-Computing-Segment hat die Aufmerksamkeit auf sich gezogen. Amazon Web Services erzielte einen Umsatz von 37,6 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung von 28 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und den Analystenkonsens von 36,9 Milliarden US-Dollar übertrifft. CEO Andy Jassy bezeichnete dies als das stärkste Wachstumstempo von AWS seit 15 Quartalen. Doch die Marktreaktion am Donnerstag offenbarte die Skepsis der Anleger. Der Hauptgrund für die Besorgnis waren die Infrastrukturausgaben. Amazon investierte im ersten Quartal 44,2 Milliarden US-Dollar in Sachanlagen, eine deutliche Steigerung gegenüber den 25 Milliarden US-Dollar im Vergleichszeitraum des Vorjahres. Diese aggressive Ausgabenkampagne drückte den freien Cashflow erheblich, der in den letzten zwölf Monaten auf lediglich 1,2 Milliarden US-Dollar sank – was einem Rückgang von 95 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Unternehmen behielt seine Investitionsprognose für das Gesamtjahr von 200 Milliarden US-Dollar bei, was BofA-Analyst Justin Post positiv bewertete. Er erhöhte sein Kursziel von 298 $ auf 310 $ und behielt gleichzeitig seine Kaufempfehlung bei. Ein erheblicher Teil des ausgewiesenen Nettogewinns von Amazon in Höhe von 30,3 Milliarden US-Dollar stammte aus einem Bewertungsgewinn von 16,8 Milliarden US-Dollar vor Steuern im Zusammenhang mit seiner Anthropic-Beteiligung. Ohne diesen nicht-operativen Gewinn würde der bereinigte Gewinn pro Aktie etwa 1,56 US-Dollar betragen und damit unter dem Zacks-Konsens von 1,60 US-Dollar liegen. Diese buchhalterisch bedingten Gewinnausschläge lösen bei institutionellen Anlegern in der Regel Vorsicht aus. Wenn oberflächliche Ergebnisse hervorragend erscheinen, die operativen Grundlagen jedoch ein differenzierteres Bild zeichnen, kommt es oft zu Gewinnmitnahmen. Auch die Prognosen für das zweite Quartal waren enttäuschend. Amazon prognostizierte einen Umsatz zwischen 194 und 199 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Wall Street-Erwartung von 189 Milliarden US-Dollar. Die Prognose für das Betriebsergebnis lag jedoch zwischen 20 und 24 Milliarden US-Dollar und lag in der Mitte bei 22 Milliarden US-Dollar – geringfügig unter dem Konsens von 22,7 Milliarden US-Dollar. Investitionen in die Infrastruktur für künstliche Intelligenz dominierten das Narrativ. Am 20. April gab Amazon bekannt, dass Anthropic für das kommende Jahrzehnt über 100 Milliarden US-Dollar an AWS-Ausgaben zugesagt hat, darunter Zusagen zur Sicherung von bis zu 5 Gigawatt der proprietären Trainium-Chips von Amazon. Jassy gab bekannt, dass Amazon für seine Trainium-Chipplattform Umsatzzusagen in Höhe von mehr als 225 Milliarden US-Dollar gemacht hat. Das Unternehmen hat diese Woche auch seine OpenAI-Zusammenarbeit ausgeweitet und die OpenAI-Modelle und den Codex-Agenten in AWS-Angebote integriert. Diese Ankündigung erfolgte im Anschluss an die jüngste Entscheidung von Microsoft und OpenAI, ihre exklusive Partnerschaft aufzulösen. Deepak Mathivanan, Analyst bei Cantor Fitzgerald, bemerkte, dass „die durch KI-Umsätze ermöglichte AWS-Beschleunigung sich noch in einem frühen Stadium befindet“ und betonte, dass es „viel zu mögen“ an der vierteljährlichen Leistung gebe. Die AMZN-Aktien sind seit Jahresbeginn um etwa 12 % gestiegen und haben damit den Anstieg des S&P 500 um 4,7 % im gleichen Zeitraum deutlich übertroffen. Die operative Marge von Amazon erreichte im ersten Quartal einen Rekordwert von 13,1 %.