Anchorage Digital drängt die von der Bundesregierung genehmigte Abwicklung in DeFi ohne Verwahrung mit einer koordinierten Mehrparteienebene

Anchorage Digital, die einzige staatlich zugelassene Kryptobank in den Vereinigten Staaten, positioniert ihr Atlas-Abwicklungsnetzwerk als koordinierte Mehrparteien-Abwicklungsschicht für den institutionellen Handel an nicht verwahrten DeFi-Standorten – beginnend mit Hyperliquid, Lighter und Aave – und ermöglicht es Käuferfirmen, auf Live-On-Chain-Märkten Transaktionen durchzuführen, ohne Vermögenswerte ins Ausland zu verlagern oder Börsenkonten vorzufinanzieren.

Der Rahmen erweitert eine Integration vom 7. Dezember, bei der Anchorage den institutionellen Middleware-Anbieter BridgePort als Koordinierungsebene für „traditionelle und nicht verwahrte Ausführungsplätze“ mit Atlas verbunden hat, und fügt einem Netzwerk, das sich zuvor auf die Spot-OTC-Abwicklung und Sicherheitenverwaltung konzentrierte, Vermögenszuteilung vor der Bestellung und Nachrichten zur Abwicklung nach dem Handel hinzu.

Die Anchorage Digital Bank wird nach einer von Tether angeführten Serie E im Wert von 100 Millionen US-Dollar im Februar mit 4,2 Milliarden US-Dollar bewertet und verwaltet Dutzende Milliarden US-Dollar für Kunden wie BlackRock, 21Shares und Cantor Fitzgerald.

Der strukturelle Punkt für Vermögensverwalter: Vermögenswerte bleiben in der Kette, getrennt und insolvenzfern bei der Anchorage Digital Bank, während Institutionen Aufträge über Anchorages Porto-Self-Custody-Wallet an nicht verwahrte Orte weiterleiten.

Die Bank – nicht der Handelsplatz – hält die Sicherheiten, und die Koordinierungsschicht gibt gleichzeitige Abwicklungsanweisungen nur dann ab, wenn gemeinsame Bedingungen erfüllt sind. Dadurch entfällt das Vorfinanzierungs- und Insolvenzrisiko der Gegenpartei, das reguliertes Kapital von unbefristeten DEXs und der On-Chain-Kreditvergabe ferngehalten hat.

So funktioniert die koordinierte Mehrparteienabrechnung

In einer Fallstudie, die Anchorage auf seinem Lernportal veröffentlicht hat, nutzt der institutionelle Fonds Deep Q Digital Porto, um On-Chain-Operationen an allen drei genannten Veranstaltungsorten zu autorisieren.

Trades werden auf dem betreffenden DEX ausgeführt – Perpetuals auf Hyperliquids HyperCore, Perpetuals auf dem Zero-Knowledge-Orderbuch von Lighter, Kreditpositionen auf Aave – während die Anchorage Digital Bank die zugrunde liegenden Sicherheiten hält und Atlas die Abwicklung koordiniert. Porto läuft auf zertifizierten Hardware-Sicherheitsmodulen ohne Seed-Phrasen und ermöglicht es Institutionen, Signaturrichtlinien und Genehmigungsquoren pro Veranstaltungsort zu verschlüsseln.

Lighter, das im November eine 68-Millionen-Dollar-Serie mit einer Bewertung von 1,5 Milliarden Dollar abschloss, nennt Anchorage und FalconX als seine beiden institutionellen Zugangspartner. Hyperliquid ist der dominierende DEX für ewige Wertpapiere und der Veranstaltungsort, um den sich 21Shares positioniert hat, indem es die Verwahrung für seinen am 12. Mai aufgelegten HYPE ETF nach Anchorage verlagerte.

Federally Chartered Bank

Der Pitch von Anchorage ist ein Merkmal, mit dem Peer-Settlement-Netzwerke rechtlich nicht mithalten können: Krypto-Abwicklung durch einen staatlich regulierten, qualifizierten Verwahrer. Das OCC genehmigte die Anchorage Digital Bank im Januar 2021 unter Auflagen und hob im August 2025 eine Genehmigungsanordnung zum Bankgeheimnisgesetz von 2022 auf, nachdem die Bank Dutzende Millionen für Sanierungsmaßnahmen ausgegeben hatte.

Diese regulatorische Haltung hat Anchorage zur Standard-Verwahrstelle für ETFs mit Stake-Rendite gemacht und ist nun sein Hauptverkaufsargument gegenüber Nicht-Bank-Abwicklungsnetzwerken wie Fireblocks Off-Exchange und Copper ClearLoop, die keines der beiden nicht verwahrten DeFi-Standorte in dieser Größenordnung bedienen.

Membrane Labs hält im Februar ein Patent auf eine ähnliche Kredit- und Netting-Architektur für die Abwicklung ohne Depotbank ohne Bankcharta. Anchorage argumentiert, dass die Kombination der Architektur mit der OCC-Aufsicht es dem regulierten US-Kapital ermöglicht, sie tatsächlich zu nutzen.

Bank-als-Koordinator

Das Bank-als-Koordinator-Modell ist das Gegenteil von DeFis Versprechen: Es führt wieder einen einzigen regulierten Vermittler als Vertrauensanker für einen ansonsten erlaubnisfreien Veranstaltungsort ein. Manager, die nicht verwahrtes DeFi für zensurresistente Schienen wollen, werden feststellen, dass Atlas die Bank wieder in die Mitte bringt. Die Zustimmungsanordnung von 2022 ist zwar inzwischen aufgehoben, aber aktenkundig.

Auch die Wirtschaftlichkeit wurde beim Perpetual-Durchsatz nicht getestet. Hyperliquid und Lighter wickeln täglich Millionen von Trades zu Gebühren unter einem Cent ab; Ob die Koordinierung von Atlas preislich so gestaltet ist, dass sie mit direkt finanzierten Veranstaltungsortkonten konkurriert, wurde nicht öffentlich bekannt gegeben. Anchorage antwortete zum Zeitpunkt der Veröffentlichung nicht auf eine Bitte um Stellungnahme zu Abwicklungsgebühren oder Live-Volumen, die über die nicht verwahrte Niederlassung von Atlas weitergeleitet wurden. CEO Nathan McCauley nutzte die Hauptbühne von Consensus 2026, um ein separates „Agentenbank“-Produkt anzukündigen, und die Roadmap deutet darauf hin, dass Atlas weiterhin Standorte hinzufügen wird – wodurch die gerouteten Volumina zur Messgröße werden, die Aufschluss darüber gibt, ob institutionelle Schreibtische diese Schiene gegenüber gedeckten Konten bevorzugen.