Mit 318 Milliarden US-Dollar übersteigt der Marktwert der Stablecoins die Devisenreserven von 95 Nationen
Der kombinierte Marktwert aller Stablecoins hat einen Rekordwert von 322 Milliarden US-Dollar erreicht und stellt damit die Devisenreserven von 95 Ländern, darunter mehreren Industrieländern, in den Schatten.
Derzeit ist ihre gemeinsame Marktkapitalisierung größer als die Devisenreserven Polens, Thailands, Mexikos und entwickelter Volkswirtschaften wie Großbritannien, Kanada und sogar des Ölexportriesen Vereinigte Arabische Emirate.
Im Wesentlichen übersteigt die Menge an Dollar und anderen Fiat-Währungen, die von Benutzern außerhalb traditioneller Bankkanäle gehalten werden, mittlerweile die offiziellen Devisenreserven, eine staatliche Schutzdeckung gegen externe Wirtschaftsschocks, der meisten Nationen.
Stablecoins sind tokenisierte Versionen von Fiat-Währungen, die auf der Blockchain ausgegeben werden. Ihre Werte sind 1:1 an den US-Dollar oder andere Währungen wie Euro, Yen, Schweizer Franken und andere gekoppelt. Ihre gemeinsame Marktkapitalisierung ist in den letzten Jahren um ein Vielfaches gewachsen, wobei sich die meisten Aktivitäten auf an den Dollar gekoppelte Münzen wie Tether und USD Coin (USDC) konzentrieren.
Das Wachstum ist ein Beweis dafür, wie schnell Kapital auf Blockchain-Schienen wandert.
Devisenreserven (FX) sind Dollar, Euro, Yen und Gold, die Zentralbanken als Puffer halten, um ihre Währungen zu stabilisieren, Auslandsschulden zu begleichen und Energie- und andere Importe zu finanzieren. Nur 14 Nationen, angeführt von China, Japan, Russland, Indien, Taiwan und Deutschland, verfügen über mehr Devisenreserven als der Marktwert von Stablecoins.
Zweischneidiges Schwert
Stablecoins werden häufig für den Handel mit Kryptowährungen verwendet. Sie ermöglichen es Benutzern, volatile Token zu verlassen, ohne sie wieder in Fiat-Währungen umzuwandeln. Für DeFi-Protokolle dienen sie als Abwicklungsschicht und für grenzüberschreitende Zahlungen bieten sie eine schnellere und kostengünstigere Möglichkeit, Geld über Grenzen hinweg zu bewegen und dabei die alten Bankkanäle zu umgehen.
„Die Verwendung von Stablecoins bei grenzüberschreitenden Zahlungen hat zugenommen, insbesondere in Korridoren, in denen das traditionelle Korrespondenzbankgeschäft langsam oder kostspielig ist“, heißt es in einem kürzlich veröffentlichten Bericht der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich. „Die grenzüberschreitenden Stablecoin-Ströme haben seit 2022 erheblich zugenommen, wobei die Aktivität in Regionen mit hoher Inflation und Wechselkursvolatilität besonders ausgeprägt ist.“
Doch die Leichtigkeit des Geldtransfers birgt ein Risiko.
Stablecoin-Transaktionen können Kapitalabflüsse auslösen, wodurch bereits anfällige Länder mit Leistungsbilanzdefiziten einer Abwertung der Fiat-Währung ausgesetzt sind.
„Ein Anstieg der Stablecoin-Ströme ist mit einer anschließenden Abwertung der Landeswährung, Abweichungen von der gedeckten Zinsparität und sich vergrößernden Keilen zwischen den durch Stablecoin implizierten und offiziellen Wechselkursen in segmentierten Märkten verbunden (Aldasoro et al. (2026))“, sagte die BIZ.
„Diese Muster stehen im Einklang mit Stablecoins, die die Umgehung von Kapitalkontrollen ermöglichen und für EMDE-Bewohner einen relativ reibungslosen Mechanismus bieten, Ersparnisse in auf Dollar lautende Instrumente umzuwandeln“, fügte die Bank hinzu.