Bernstein Research sieht eine Verdoppelung des Wertes der Figure Technology-Aktien

Inhaltsverzeichnis Bernstein-Analysten veröffentlichten am Montag auf Figure Technology (FIGR) einen optimistischen Eröffnungsbericht, in dem sie argumentierten, dass die Aktie deutlich unter ihrem fundamentalen Wert gehandelt werde. Figure Technology Solutions, Inc. Stammaktien der Klasse A, FIGR Das Unternehmen startete die Berichterstattung mit einem Outperform-Rating und legte ein Kursziel von 67 USD fest – was einem potenziellen Aufwärtspotenzial von etwa 100 % gegenüber dem aktuellen Handelsniveau der Aktie von nahe 32 USD entspricht. Die Investitionsthese für Figure konzentriert sich auf die Beschleunigung der Kreditproduktion, die die Erwartungen durchweg übertroffen hat. Der März erwies sich als bahnbrechender Monat, da das Unternehmen Kredite in Höhe von 1,2 Milliarden US-Dollar vergab. Dies stellte einen Anstieg von 33 % gegenüber dem Vormonat dar und markierte das erste Mal, dass das monatliche Volumen die Schwelle von 1 Milliarde US-Dollar überschritt. Im gesamten ersten Quartal beliefen sich die Kreditvergaben auf 2,9 Milliarden US-Dollar, mehr als eine Verdoppelung gegenüber dem Vergleichszeitraum des Vorjahres. Diese Leistung ist besonders bemerkenswert, da das erste Quartal in der Regel eine saisonal schwache Periode für die Nachfrage nach Eigenheimkreditlinien darstellt. Die Quartalsergebnisse deuten auf eine jährliche Run-Rate von annähernd 12 Milliarden US-Dollar hin. Das Hauptangebot von Figure besteht aus Home-Equity-Kreditlinien, die Immobilieneigentümern den Zugang zu Eigenkapital zu Zinssätzen ermöglichen, die typischerweise unter denen ungesicherter Kreditprodukte liegen. Das Unternehmen wickelt diese Kredite über das Provenance-Blockchain-Netzwerk ab und behauptet, dass dieser Ansatz die Kosten pro Kredit im Vergleich zu herkömmlichen Kreditgeschäften um 117 Basispunkte senkt. Die Blockchain-Infrastruktur stellt einen grundlegenden Bestandteil von Bernsteins Investment Case dar. Figure fungiert als mehr als ein traditioneller Kreditgeber – das Unternehmen unterhält einen tokenisierten Kreditmarkt und hat YLDS, einen proprietären Stablecoin, als Komponenten seines wachsenden Finanzökosystems eingeführt. Die Bewertungsmethodik von Bernstein weist dem Unternehmen etwa das 25-fache des geschätzten EBITDA für 2027 zu. Dieses Vielfache übertrifft die vorherrschenden Bewertungen für die meisten Teilnehmer im Bereich digitaler Vermögenswerte, was Analysten auf das hybride Geschäftsmodell von Figure zurückführen, das Tokenisierungsinfrastruktur mit etablierten Kreditgeschäften kombiniert. Dem Forschungsbericht zufolge wurde die Expansion durch die steigende Kreditnachfrage der Verbraucher und ein wachsendes Netzwerk strategischer Partnerschaften vorangetrieben. Der Kontrast zwischen operativer Umsetzung und Marktbewertung bleibt stark. FIGR-Aktien sind seit Jahresbeginn um mehr als 20 % gefallen, was auf die allgemeine Volatilität zurückzuführen ist, die sich auf Aktien im Zusammenhang mit digitalen Vermögenswerten auswirkt. Auch nach der Notierung an der Nasdaq im September, die eine anfängliche Bewertung von nahezu 800 Millionen US-Dollar vorsah, konnte die Aktie nicht an Schwung gewinnen. Die Ergebnisse des vierten Quartals zeigten ein Umsatz- und Gewinnwachstum, obwohl die Rentabilitätskennzahlen hinter den Analystenprognosen zurückblieben – ein Fehlschlag, der weiterhin auf der Anlegerstimmung drückt. Bernstein erkennt bedeutende Risikofaktoren an. Die Vergabevolumina von HELOC reagieren empfindlich auf Hypothekenrefinanzierungsaktivitäten, wodurch das Unternehmen anfällig für Zinsschwankungen ist. Darüber hinaus hat der private Kreditsektor, der für Figure einen entscheidenden Wachstumspfad darstellt, in letzter Zeit Anzeichen von Stress gezeigt. Die Neuvergabe von 2,9 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal stellt Figures bislang höchste Quartalsleistung dar.