Bhutans Krypto-Bestände sinken, da das Land angesichts der möglichen Einstellung des Bergbaubetriebs einen Großteil seiner digitalen Reserven ablagert
Bhutan beendet still und leise eines der ungewöhnlichsten Bitcoin-Experimente, das jemals eine Regierung durchgeführt hat.
Nach Angaben von Arkham Intelligence hat die königliche Regierung von Bhutan am Donnerstag rund 319,7 $ BTC im Wert von 22,68 Millionen $ an zwei Adressen überwiesen. Ungefähr 250 $ BTC gingen an eine Wallet, die zuvor zum Weiterleiten von Geldern zum Verkauf über Galaxy Digital und OKX verwendet wurde. Weitere 69,7 $ BTC wurden an eine neue, nicht gekennzeichnete Adresse gesendet.
Die Transaktion ist Teil einer Reihe laufender Verkäufe, die bereits seit einiger Zeit laufen.
Bhutan besaß im Oktober 2024 etwa 13.000 BTC, die durch einen durch Wasserkraft unterstützten Bergbaubetrieb angesammelt wurden, der von Druk Holding and Investments, dem Staatsfonds des Königreichs, betrieben wird.
Das war der Proof-of-Concept für das souveräne Bitcoin-Mining. Ein winziges Binnenland mit billiger erneuerbarer Energie, keiner alten Finanzinfrastruktur, die es zu schützen gilt, und einem Staatsfonds, der bereit ist, zu experimentieren.
Seitdem verkauft es sich stetig. Der Bestand beläuft sich jetzt auf 3.954 BTC im Wert von etwa 280,6 Millionen US-Dollar, was einer Reduzierung um 70 % in 18 Monaten entspricht. Arkham-Daten zeigen, dass allein in diesem Jahr 215,7 Millionen US-Dollar an Bitcoin von Bhutans Adressen abgezogen wurden, wobei 162,6 Millionen US-Dollar davon in unbeschriftete Wallets gingen.
Der Verkauf hat sich in einem Markt beschleunigt, in dem praktisch jeder andere Großinhaber das Gegenteil tut.
Strategy kaufte am vergangenen Wochenende 4.871 $BTC für 330 Millionen US-Dollar, was einer Gesamtsumme von 766.970 entspricht. US-Spot-ETFs absorbierten im März etwa 50.000 $ BTC. Die Ethereum Foundation hat an einem einzigen Tag 93 Millionen US-Dollar an Ether eingesetzt, anstatt sie zu verkaufen. Sogar goldgedeckte Staatsfonds haben während des Iran-Konflikts ihre Positionen aufgestockt.
Bhutan ist der einzige Staatsangehörige, der sichtbar liquidiert. Es stellt sich aber auch die Frage, ob der Bergbaubetrieb selbst noch läuft.
Arkham-Daten zeigen, dass Bhutans letzter Bitcoin-Zufluss von mehr als 100.000 US-Dollar vor über einem Jahr verzeichnet wurde. Eine Regierung, die einst Bitcoin aus Strom aus ihren eigenen Flüssen erzeugte, könnte jetzt einfach ihre angesammelten Mengen ausgeben, ohne dass neue Lieferungen eintreffen, um das zu ersetzen, was sie verkauft.
Druk Holdings hat in der vergangenen Woche auf mehrere E-Mails und Anrufe von CoinDesk nicht reagiert, die letzte davon wurde in den Morgenstunden Asiens am Freitag verschickt. Es hat sich nicht öffentlich zu den Transfers oder dem Status seines Bergbaubetriebs geäußert.
Die Ökonomie könnte die Verschiebung jedoch erklären.
Bhutans Bergbaubetrieb war rentabel, als der Schwierigkeitsgrad geringer war und Bitcoin über 90.000 US-Dollar gehandelt wurde. Bei einem aktuellen Niveau von etwa 71.000 US-Dollar, einem Netzwerkschwierigkeitsniveau auf einem Allzeithoch und einem Rückgang der Blockbelohnung nach der Halbierung auf 3,125 US-Dollar BTC sind die Margen für den staatlichen Kleinbergbau erheblich gesunken.
Dieselbe Wasserkraft, die den Betrieb Bhutans neuartig gemacht hat, könnte nun mit dem an das Nachbarland Indien verkauften Strom mehr Einnahmen generieren als mit dem Bitcoin-Mining, da die Mining-Hardware mit jeder Schwierigkeitsanpassung an Wert verliert.
Die Entscheidung, zu verkaufen statt zu halten oder abzubauen, ist ein Datenpunkt für die Kluft zwischen der narrativen Anziehungskraft von Bitcoin auf Nationalstaaten und der operativen Realität, eine Position über einen längeren Rückgang hinweg aufrechtzuerhalten.
Bhutans verbleibende 3.954 $ BTC sind jetzt kleiner als das, was Strategy in einer typischen Woche kauft. Das Königreich, das einst über 13.000 aus seinen eigenen Bergen geschürfte Bitcoins verfügte, beobachtet, wie ein einziges Unternehmen in Virginia in fünf Tagen mehr anhäufte, als Bhutan übrig hat.
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