Milliarden-Dollar-Schlag: Der Bitcoin-Kaufrausch einer Investmentfirma verursacht enorme Ausgaben

Es hat das von Michael Saylor gegründete Unternehmen Strategy (ehemals MicroStrategy) zehnstellige Beträge gekostet, um seinen 11-stelligen Verlust vom Februar in diesem Monat wieder in den positiven Bereich umzudrehen und eine jährliche Rendite von 1 % zu erzielen, seit sein Unternehmen mit dem Kauf von Bitcoin ($BTC) begonnen hat.

Am 1. Mai stieg der BTC-Kurs über die damalige durchschnittliche Kostenbasis des Unternehmens von 75.537 US-Dollar. Gestern Abend weitete es den Anstieg auf über 80.000 US-Dollar pro Münze aus.

Die Bestände von Strategy hatten am 6. Februar 2026 einen nicht realisierten Verlust von 11,5 Milliarden US-Dollar; Da $BTC gestern Abend bei 80.000 $ gehandelt wurde, verfügt Strategy nun über einen nicht realisierten Gewinn von 3,7 Milliarden $.

Um diese Investition zu bedienen, zahlt Strategy jedoch weit mehr als ein paar Basispunkte an Handelsprovisionen. Im Gegenteil, das Unternehmen hat über 1 Milliarde US-Dollar für den Betrieb seiner unglaublich komplexen Abläufe gezahlt, mit denen diese Käufe finanziert wurden.

Über 1 Milliarde US-Dollar für den Kauf von Strategy-Bitcoin

Alles in allem hat es Strategy mehr als 1 Milliarde US-Dollar gekostet, über die Kosten für die $BTC selbst hinaus, um seine $BTC-Staatsanleihen zu kaufen.

In den fünf Jahren seit 2020, dem ersten Jahr, in dem Strategy $BTC kaufte, hat das Unternehmen 259 Millionen US-Dollar an Nettozinsaufwendungen zur Bedienung seiner Schulden sowie 381 Millionen US-Dollar an Dividenden an seine Vorzugsaktionäre ausgewiesen. Die mit der Vergütung der Makler und Investmentbanker für die Kapitalbeschaffung verbundenen Emissionskosten fügten weitere 163 Millionen US-Dollar hinzu.

Addiert man in diesen fünf Jahren unternehmensweite aktienbasierte Vergütungen in Höhe von 319 Millionen US-Dollar, von denen der Großteil an Führungskräfte und Vorstandsmitglieder ging, die das Unternehmen von Softwareverkäufen auf BTC-Käufe umgestellt haben, ergibt sich eine Summe von über 1,1 Milliarden US-Dollar.

Die Mathematik hinter der Bitcoin-Wette von MicroStrategy

Selbst wenn man die Vergütung von Führungskräften, die mit der Leitung und Verwaltung von BTC-Käufen verbunden sind, außer Acht lässt, würde sich immer noch ein Betrag von über 1 Milliarde US-Dollar ergeben. Tatsächlich hat das Unternehmen in den ersten vier Monaten des Jahres 2026 außerdem über 8 Millionen US-Dollar an zusätzlichen Zinszahlungen an Anleihegläubiger sowie über 300 Millionen US-Dollar an Dividenden an Vorzugsaktionäre gezahlt.

Etwa eine Milliarde US-Dollar zu zahlen, um 11,5 Milliarden US-Dollar zu verlieren, bevor ein Vermögenswert glücklicherweise wieder aufholt, um diese Verluste auszugleichen, ist sicherlich eine aufdringliche Anlagestrategie.

Glauben Sie einfach, dass Bitcoin weiter steigen wird

Natürlich rechtfertigt Saylor diese extrem teure Wette auf $BTC damit, dass er wiederholt behauptet, dass $BTC im nächsten Jahrzehnt um mindestens 30 % pro Jahr steigen soll. Wenn ja, argumentiert er, hätten sich all diese Ausgaben gelohnt.

Tatsächlich glaubt er fälschlicherweise, dass $BTC sein Ziel in den letzten fünf Jahren bereits übertroffen hat.

Insbesondere versäumte Peter McCormack am 30. April 2026, Michael Saylors Behauptung zu korrigieren, dass die durchschnittliche Rendite (ARR) von $BTC in den fünf Jahren zuvor 39 % pro Jahr betrug.

„Wie hoch ist die Bitcoin-Performance in den letzten 5 Jahren? 39 %“, behauptete Saylor fälschlicherweise. „Seit wir in dieses Geschäft eingestiegen sind, hat Bitcoin einen jährlichen ARR von 39 % zugelegt.“

Tatsächlich betrug der ARR von $BTC in den fünf Jahren vor dem 30. April 2026 6 %.

Selbst wenn man den Zeitrahmen auf fast sechs Jahre vorher ausdehnt – genauer gesagt auf den 10. August 2020, das Datum des ersten $BTC-Kaufs von Strategy – steigt die ARR-Zahl auf lediglich 36 % und liegt immer noch unter der lautstark verkündeten Zahl von Saylor.

Strategy zahlte 1 Milliarde US-Dollar, um jährlich 1 % zu erwirtschaften

Darüber hinaus entspricht die Rendite von $BTC seit dem 10. August 2020 nicht der Anlagerendite von Strategy's $BTC, die bei weitem nicht bei 36 % liegt. Stattdessen waren die Bestände von Strategy bei Saylors Handel viele Monate lang negativ, da er sich zu hohen Preisen einkaufte.

Moment mal: Wenn die durchschnittliche Rendite von $BTC 39 % pro Jahr beträgt, wie ist es dann möglich, dass Sie in den letzten 6 Jahren nur um 3 % gestiegen sind? 🤔Ihre durchschnittlichen Kosten betragen 76.000, Sie zahlen 10-11,5 % pro Jahr für geliehenes Geld. Nur 3 % Rendite bedeuten, dass Sie netto negativ sind. Wo ist die Strategie in Strategie Michael Saylor? 🤪$MSTR https://t.co/KxaRddj2sr pic.twitter.com/YFsF9yOUjX

– Financelot (@FinanceLancelot) 1. Mai 2026

Insgesamt hat das Unternehmen nur 5,9 % verdient, da $BTC für 80.000 $ pro Münze gehandelt wird. Schlimmer noch: Das Unternehmen hat 5,7 Jahre gebraucht, um diese 5,9 % zu erreichen, was bedeutet, dass sein tatsächlicher ARR nur 1 % beträgt.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Strategy Abschlusskosten, Provisionen, Compliance-Mitarbeiter, Führungskräftevergütungen, Zinsen und Dividenden in Höhe von mehr als 1 Milliarde US-Dollar gezahlt hat, um mehr als fünf Jahre Finanzplanung zum Kauf von BTC durchzuführen. Für diese 10-stelligen Ausgaben hat Strategy eine jährliche Anlagerendite von 1 % erzielt, wobei $BTC bei 80.000 $ gehandelt wird.