Milliarden-Dollar-Bombe: Einzelhandelsriese startet massives Angebot zur Übernahme des Online-Marktplatz-Giganten

Inhaltsverzeichnis In einer beeindruckenden Ankündigung am Sonntagabend stellte GameStop-CEO Ryan Cohen ein unaufgefordertes, unverbindliches Angebot zum Kauf von eBay für 125 US-Dollar pro Aktie vor – eine Transaktion, die dem digitalen Handelsriesen eine Bewertung von rund 56 Milliarden US-Dollar bescheren würde. eBay Inc., EBAY Die geplante Transaktion sieht eine gleiche Aufteilung zwischen Bargeld und GameStop-Aktien vor, was einem erheblichen Aufschlag von 20 % gegenüber dem Schlusskurs von eBay am Freitag von 104,07 US-Dollar entspricht. Die Aktien von eBay stiegen während der vorbörslichen Sitzung am Montag um mehr als 6 %. Nach der Ankündigung vom Sonntag war die Aktie im erweiterten Handel um bis zu 13,4 % auf etwa 118 US-Dollar gestiegen – allerdings deutlich unter dem Angebotspreis, was auf die Skepsis des Marktes hinsichtlich des Abschlusses des Deals hindeutet. Die aktuelle Marktkapitalisierung von GameStop liegt knapp unter 12 Milliarden US-Dollar, was ein ungewöhnliches Szenario darstellt, in dem ein deutlich kleineres Unternehmen versucht, einen viel größeren Konkurrenten zu übernehmen. Während eines CNBC-Interviews am Montagmorgen gab Cohen bekannt, dass er vor der Veröffentlichung des Angebots vorläufige Gespräche mit eBay-Führungskräften ignoriert hatte. „Aus offensichtlichen Gründen ist eBay ein börsennotiertes Unternehmen, es gibt alle möglichen perversen finanziellen Anreize vom Vorstand bis zum Managementteam. Es gibt also nur einen Weg, so etwas anzugehen“, erklärte Cohen auf Squawk Box. eBay veröffentlichte am Montag eine Erklärung, in der es den Vorschlag zur Kenntnis nahm und ankündigte, dass sein Vorstand eine gründliche Prüfung durchführen werde. Das Unternehmen forderte die Aktionäre auf, von sofortigen Maßnahmen abzusehen. Der Finanzierungsmechanismus des Deals stellt eine der größten Unsicherheiten im Zusammenhang mit der Transaktion dar. GameStop hat sich mit TD Securities eine Kreditfazilität in Höhe von 20 Milliarden US-Dollar gesichert, und Cohen gab an, dass der Einzelhändler auf seine Barreserven in Höhe von rund 9,4 Milliarden US-Dollar zurückgreifen werde. Der Finanzierungsdefizit könnte durch die Ausgabe zusätzlicher GameStop-Aktien behoben werden – ein Punkt, den Cohen bestätigte, bei seinem CNBC-Auftritt jedoch ausweichend äußerte und interessierte Parteien auf die Website von GameStop weiterleitete, um ausführlichere Einzelheiten zu erfahren. GameStop hat eine etwa 5-prozentige Position bei eBay aufgebaut, die neben einigen direkten Aktienbeteiligungen größtenteils aus derivativen Instrumenten besteht. Cohen behauptete, diese Eigentumsbeteiligung verpflichte den Vorstand von eBay, den Vorschlag ernsthaft zu prüfen. „Dies ist ein Unternehmen, das zu wenig verdient und viel mehr Geld verdienen kann“, erklärte Cohen. „GameStop ist dafür eine gute Blaupause.“ GameStop geht davon aus, dass innerhalb von zwölf Monaten nach Abschluss der Transaktion jährliche Kostensenkungen in Höhe von 2 Milliarden US-Dollar erzielt werden können, und behauptet, eBay sei bei seinen Vertriebs- und Marketingausgaben zu hoch gewesen. Cohen würde die Rolle des CEO für die fusionierte Organisation übernehmen. Marktbeobachter bleiben geteilter Meinung. Bernstein-Analysten äußerten sich „überrascht“ über die Ankündigung und hegten erhebliche Zweifel an ihrer Realisierbarkeit. „Wir rätseln darüber“, heißt es in ihrer Analyse. Cohen signalisierte außerdem seine Bereitschaft, den Vorstand zu umgehen und über einen Stimmrechtswettbewerb direkt an die eBay-Aktionäre zu appellieren, sollte sich das Management weigern, zu verhandeln. Der eBay-Vorstand gab an, dass er das Angebot unter besonderer Berücksichtigung „des Werts, der den eBay-Aktionären geboten werden soll, einschließlich des Werts der Gegenleistung für GameStop-Aktien und der Fähigkeit von GameStop, ein verbindliches, umsetzbares Angebot zu unterbreiten“ bewerten werde. GameStop-Aktien gaben am Montag um etwa 1 % nach und wurden bei 26,30 $ pro Aktie gehandelt.