Bitcoin erwartet im zweiten Quartal einen Aufschwung, da Institutionen ihr Krypto-Engagement vertiefen: Nexo

Laut der jüngsten Marktmeldung von Nexo starten die Kryptomärkte angeschlagen in das zweite Quartal, sind aber strukturell stabiler, als die Preisdiagramme allein vermuten lassen.

Bitcoin verzeichnete im ersten Quartal den schlimmsten Rückgang seit 2018, der durch einen Konflikt, der die Straße von Hormus störte, eine erneute Zolleskalation und den Zusammenbruch der Erwartungen auf Zinssenkungen der Federal Reserve in Mitleidenschaft gezogen wurde. Doch der Ausverkauf nimmt schneller ab als in früheren Zyklen. Auf dem Wochenchart ist eine Doppelbodenformation entstanden; Auf dem Tagesmarkt testet der Preis das obere Bollinger-Band mit einem RSI, der sich einem überkauften Zustand nähert, und ohne Anzeichen einer Erschöpfung.

Was für die Dynamik jedoch am wichtigsten ist, sind die Ströme. Bitcoin- und Ethereum-ETFs kehrten Anfang März einen anhaltenden, mehrwöchigen Nettoabflusstrend um, und dieser Trend hält an: Der letzte siebentägige Zufluss im April liegt bei über 500 Millionen US-Dollar. Während Gold-ETFs nach dem Ausbruch des Iran-Krieges Abflüsse in Höhe von fast 11 Milliarden US-Dollar erlitten, zogen Bitcoin-ETFs weiterhin Kapital an.

Das institutionelle Angebot verschärft sich an mehreren Fronten. Morgan Stanley war letzte Woche die erste Wall-Street-Bank, die ihren eigenen Bitcoin-ETF auf den Markt brachte und gleichzeitig Ethereum- und Solana-Trusts beantragte. Der Schritt ist angesichts der rund 7 Billionen US-Dollar schweren Vermögensverwaltungsplattform der Bank von Bedeutung. Aber der Markt ist zweiseitig: Der Einzelhandel schwindet, und die Daten von CryptoQuant zeigen, dass die Zuflüsse kleiner Konten auf Binance auf dem tiefsten Stand seit neun Jahren liegen.

Hebelwirkung gespült

Die Derivatelandschaft verstärkt das konstruktive Bild. Das offene Interesse an BTC-Perpetual-Futures hat sich von seinem Tief im März um 31 % auf 33,2 Milliarden US-Dollar erholt, aber die Qualität der Erholung ist wichtiger als die Größe. Die gleitende 3-Monats-Basis ist von fast 5 % im Januar auf heute 1,6 % gesunken. Bei 5 % war der Markt voll von Carry-Händlern, die Futures gegen Spot leerverkauften; Als diese Prämie zusammenbrach, stiegen sie mechanisch aus, was den Ausverkauf verstärkte. Bei 1,6 % ist dieser Handel verschwunden, so dass eine direktionale Positionierung ohne Leverage-Overlay verbleibt, die sauberste Derivatestruktur seit vor dem Höchststand im Oktober.

Ethereum und DeFi

Bei Ethereum war die Kluft zwischen Fundamentaldaten und Preis selten größer. Der ETH-Dollar ist seit seinem Höchststand im August 2025 um 55 % gesunken, dennoch erreichte das Stablecoin-Angebot im Netzwerk im ersten Quartal 180 Milliarden US-Dollar, und JPMorgan, BlackRock und Amundi haben allesamt tokenisierte Fonds im Netzwerk aufgelegt.

Ein gemeinsamer Bericht von Keyrock und Securitize ergab, dass tokenisierte T-Bills im ersten Quartal 2026 an 98 % der Tage den Benchmark-Stablecoin-Kreditsatz von DeFi übertrafen, was den Renditevorteil der Inanspruchnahme von traditionellem Kapital in der Kette unterstreicht. ETFs halten mittlerweile rund 10 % des gesamten ETH-Angebots, während börsennotierte Unternehmen mehr als 6,1 Millionen ETH oder etwa 5 % des zirkulierenden Angebots besitzen.

Regulatorische Katalysatoren spielen eine große Rolle. Letzte Woche schlug die FDIC einen Rahmen für Stablecoin-Emittenten vor, die unter dem GENIUS Act beaufsichtigt werden, wobei allen Regulierungsbehörden eine Frist bis zum 18. Juli für die Herausgabe endgültiger Regeln droht. Der CLARITY Act, der im ersten Quartal aufgrund eines Streits über die Stablecoin-Rendite ins Stocken geraten war, wird wieder verhandelt, wobei ein Aufschlag für den Bankenausschuss des Senats für Ende April geplant ist, was den Mai möglicherweise zum entscheidenden Monat für Fortschritte in der Gesetzgebung machen könnte.

Unterdessen bleibt das Kapital geparkt. Das Top-5-Stablecoin-Angebot liegt mit 267,9 Milliarden US-Dollar nahe dem Allzeithoch. Die tokenisierten realen Vermögenswerte in der Kette erreichten am 12. April 29 Milliarden US-Dollar, ein Allzeithoch, ein Anstieg von 1.576 % seit Januar 2024. Das trockene Pulver in Stablecoins, tokenisierten Staatsanleihen und Tresoren wartet auf drei Katalysatoren, um die nächste Etappe freizuschalten: geopolitische Deeskalation, ein Pivot-Signal der Fed und Fortschritte beim CLARITY Act.

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