Bitcoin steht vor dem ersten Job-Woche-Test, da die Daten zu den US-Stellenangeboten vor der Gehaltsabrechnung am Freitag eintreffen

Am Dienstag um 10 Uhr ET veröffentlicht das Bureau of Labor Statistics seine Umfrage zu Stellenangeboten und Arbeitskräftefluktuation für April, und ein Markt, der Bitcoin jahrelang als Fluchtweg vor den Zentralbanken gebrandmarkt hat, hängt nun davon ab, was auch immer die Zahlen über den nächsten Schritt der Federal Reserve aussagen.

Dies ist auf eine lange Ursache-Wirkungs-Kette zurückzuführen, bei der ein sich abkühlender Arbeitsmarkt den politischen Entscheidungsträgern Spielraum für niedrigere Zinsen gibt, den Dollar abschwächt und Kapital in riskantere Vermögenswerte zieht, während ein heißer Arbeitsmarkt die Argumente für erhöhte Zinsen intakt hält und die finanziellen Bedingungen, auf die sich Bitcoin stützt, streng sind.

JOLTS war nie eine große Veröffentlichung, steht aber jetzt an der Spitze einer überfüllten Arbeitswoche, dem ersten wichtigen Datenpunkt vor dem Lohnbericht vom Freitag und dem Blackout der Fed vor der Sitzung. Die Tatsache, dass Bitcoin Schwierigkeiten hatte, 70.000 US-Dollar zu halten, trägt nur zur Volatilität bei.

Die Märkte gehen derzeit von einer Wahrscheinlichkeit von 98 % aus, dass die Fed ihre Leitzinsen bei ihrer Sitzung am 16. und 17. Juni stabil bei 3,50 % bis 3,75 % belassen wird. Die eigentliche Aktion, die wir diese Woche sehen werden, wird also darin bestehen, wie die Daten die Aussichten für die zweite Hälfte des Jahres 2026 verändern.

Wie eine Stellenbefragung schließlich zur Lenkung von Bitcoin führte

JOLTS verfolgt vier Dinge, die zusammen die Temperatur des amerikanischen Arbeitsmarktes erfassen: wie viele Stellen Arbeitgeber zu besetzen versuchen, wie viele Leute sie einstellen, wie viele Arbeitnehmer kündigen und wie viele entlassen werden.

Die Fed betrachtet jede Zahl als eindeutiges Signal. Ein hohes Maß an offenen Stellen deutet darauf hin, dass die Arbeitgeber immer noch um Arbeitskräfte konkurrieren, was den Lohndruck aufrechterhält und die Inflation hartnäckig hält. Eine steigende Zahl von Kündigungen zeigt, dass Arbeitnehmer zuversichtlich genug sind, sich für etwas Besseres zu entscheiden, und ein Anstieg der Entlassungen zeigt deutlichen Stress.

In der Veröffentlichung vom März lag die Zahl der offenen Stellen bei 6,87 Millionen, die Kündigungsquote blieb bei verhaltenen 2,0 % und die Zahl der Entlassungen stieg leicht auf 1,87 Millionen, was zeigt, dass sich der Arbeitsmarkt in mäßigem Tempo entspannt. Der Grund dafür, dass dies Bitcoin erreicht, hängt davon ab, wie es im Jahr 2026 gehandelt wird.

Wie die makroökonomische Berichterstattung von CryptoSlate das ganze Jahr über dokumentiert hat, verhält sich $BTC nun wie ein liquiditätsempfindliches Instrument, dessen kurzfristige Richtung die realen Renditen, Arbeitsplätze, den Dollar und die Bilanz der Fed weitaus genauer widerspiegelt als alles, was krypto-nativ ist.

Ein schwächer als erwartet ausfallender April-Daten würde das Argument nähren, dass die restriktive Politik endlich anschlägt, die Zinssenkungshoffnungen wiederbeleben, die letztes Jahr die Rallye vorangetrieben haben, die Renditen von Staatsanleihen senken, den Einfluss des Dollars lockern und Makrofonds und ETF-Käufer wieder zum Engagement bewegen.

Ein heißerer Druck würde das Pendel in die andere Richtung schwingen und den Falken neue Munition liefern, die Renditen erhöhen, den Dollar festigen und die Hebelwirkung des Marktes verringern.

Die Sitzung im Dezember war eine Erinnerung daran, dass die Lockerung in tatsächliche Liquidität umgesetzt werden muss, damit der Preis reagiert, da eine bestätigte Senkung den BTC-Dollar immer noch niedriger ließ, sobald die Details bekannt wurden, sodass Händler die Arbeitsmarktdaten sowohl als Hinweis auf den Zeitpunkt als auch auf die Richtung betrachten.

Warum bringt diese Woche zusätzliches Gewicht mit sich?

Mit der Veröffentlichung vom Dienstag beginnt eine dichte Reihe von Arbeitsmarktdaten: Die privaten Lohn- und Gehaltsabrechnungen von ADP am Mittwoch, die Arbeitslosenanträge am Donnerstag und der offizielle Bericht über die Lohn- und Gehaltsabrechnungen außerhalb der Landwirtschaft am Freitag, in dem Ökonomen etwa 85.000 bis 96.000 neue Arbeitsplätze prognostizieren, gegenüber 115.000 zuvor.

Die Lohn- und Gehaltsabrechnung gilt als die folgenreichste der vier, obwohl JOLTS den ersten Ton angibt und die Abkühlungsthese entweder verstärken oder trüben kann, bevor am Freitag das endgültige Urteil gefällt wird. Sobald die Woche zu Ende geht, schweigen die Fed-Beamten zu ihrer vor der Sitzung stattfindenden Sitzung und lassen so ein schmales Zeitfenster, in dem die Daten die Erwartungen beeinflussen, während die politischen Entscheidungsträger außen vor bleiben und nicht in der Lage sind, die Reaktion zu steuern.

Bei der Juni-Sitzung steht noch mehr auf dem Spiel, denn sie ist zugleich Kevin Warshs Debüt als Fed-Chef, nachdem er am 22. Mai als Nachfolger von Jerome Powell vereidigt wurde. Warsh steht unter dem offenen Druck von Präsident Trump, die Zinsen zu senken, sieht sich einem Ausschuss gegenüber, der sich bei seiner letzten Sitzung überwiegend für eine Beibehaltung oder eine Zinserhöhung ausgesprochen hatte, und erbt die Inflation, die im April im Jahresvergleich bei 3,8 % liegt, dem höchsten Wert seit drei Jahren. Sein erster Dot-Plot und seine Pressekonferenz am 17. Juni werden für den Rest seiner Amtszeit den Ton angeben, sodass alle Stellenzahlen dieser Woche direkt in die Prognosen einfließen, die er in diesen Raum trägt.

Nachdem Gouverneur Christopher Waller die Zinssenkungsgespräche als „verrückt“ bezeichnete und die Anleiheabteilungen begonnen hatten, eine mögliche Zinserhöhung bis zum Jahresende einzupreisen, haben Händler ihre Preise bereits auf Vorsicht umgestellt, eine Verschiebung, die CryptoSlate abdeckte, als sich die Zinssenkungstransaktion in ein Zinserhöhungsrisikoproblem verwandelte.

Da die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen bei etwa 4,6 % und die 30-jähriger Staatsanleihen bei über 5 % liegt, dem höchsten Wert seit 2007, sahen die Opportunitätskosten für das Halten eines nicht renditestarken Vermögenswerts in diesem Zyklus selten höher aus, und Spot-Bitcoin-ETFs reagierten darauf mit einem Verlust von fast 2 Milliarden US-Dollar in den letzten sieben Tagen.

Die entschiedenste Marktreaktion würde von einem Bericht ausgehen, dessen Komponenten alle in die gleiche Richtung weisen. Sinkende Eröffnungen, gepaart mit sanfteren Kündigungen und einem leichten Anstieg der Entlassungen, wären für die Bullen das stärkste Argument für eine künftige Lockerung der Politik, während gleichzeitig steigende Eröffnungen einhergingen