Der Bitcoin-Futures-Markt verzeichnet einen starken Rückgang des offenen Interesses: Wie geht es weiter?
Der Bitcoin (BTC)-Derivatemarkt hat in den letzten zwei Wochen bis zum 13. April einen starken Leverage-Flush erlebt. Die 7-Tage-Änderung des offenen Interesses an Bitcoin-Futures – eine Kennzahl, die die wöchentliche Verschiebung des gesamten offenen Interesses an BTC-Futures anzeigt – war zum Zeitpunkt der Berichterstattung nach Angaben von CryptoQuant auf etwa -3 % gesunken. Im Wesentlichen schließen Bitcoin-Händler Positionen oder werden schneller liquidiert, als neue Positionen eröffnet werden. Erwähnenswert ist, dass der Übergang dieser Kennzahl von positiv zu negativ am 12. April erfolgte, was auf einen frühen Schuldenabbau hindeutet. Die mittelfristigen Aussichten für den Bitcoin-Preis stehen vor einem potenziellen Short Squeeze – einer Bullenrallye, die durch die Kapitulation von Leerverkäufern angeheizt wird – ausgelöst durch den negativen Finanzierungssatz für den Terminmarkt angesichts der erneuten Spotnachfrage. Bemerkenswert ist, dass der 7-Tage-Simple Moving Average (SMA)-Finanzierungssatz von Bitcoin – der die gesamten offenen Futures-Positionen bei Binance, Bybit und OKX anzeigt – laut Analysen von CryptoQuant von einem positiven Bereich von 0,33 % in einen negativen Bereich von 0,17 % übergegangen ist. Ein negativer Finanzierungssatz bedeutet, dass Short-Positionen Long-Positionen zahlen, was darauf hindeutet, dass der Markt netto short ist und strukturell für einen Engpass positioniert ist, wenn sich die Spot-Nachfrage beschleunigt. Unterdessen ist der Appetit auf Bitcoin auf dem Spotmarkt in der vergangenen Woche gestiegen, angeführt von institutionellen Anlegern. Beispielsweise schlossen die US-Spot-BTC-ETFs letzte Woche mit einem Gesamtnettozufluss von mehr als 816 Millionen US-Dollar ab, angeführt vom IBIT von BlackRock. Letzte Woche erwarb Strategy Inc. (MSTR) 13.927 Bitcoin für über 1 Milliarde US-Dollar und erhöhte damit seinen Bestand auf 780.897 BTC. Laut Daten von CoinShares war BTC in der vergangenen Woche mit rund 871 Millionen US-Dollar der Spitzenreiter bei den Nettomittelzuflüssen in digitale Vermögenswerte in Höhe von 1,1 Milliarden US-Dollar. „Solange der Spotpreis über 70.000 US-Dollar bleibt, hält die Divergenz zwischen einem robusten Spotpreis und einer rückläufigen Derivatestruktur das Short-Squeeze-Potenzial intakt“, bemerkte Analyst Axel Adler von CryptoQuant. Wenn jedoch die institutionelle Kassanachfrage nach Bitcoin aufgrund des anhaltenden Schuldenabbaus bei Futures schwächer wird, könnte eine mögliche Kapitulation unter 70.000 US-Dollar unvermeidlich sein.