Laut Branchenführer hängen die langfristigen Aussichten von Bitcoin von der allgemeinen Einführung der digitalen Kreditvergabe ab
Spot-Bitcoin-ETFs sollten das Hauptereignis sein. Matt Cole glaubt, dass sie nur die Vorgruppe waren.
Der CEO von Strive, der börsennotierten Bitcoin-Finanzierungsfirma, die unter dem Börsenkürzel ASST firmiert, macht deutlich, dass „digitale Kredite“, eine Kategorie ertragsgenerierender Finanzprodukte, die durch Bitcoin-Bestände von Unternehmen gedeckt sind, eine weitaus größere Chance darstellen als die ETF-Welle, die in den letzten zwei Jahren die Schlagzeilen im Kryptobereich dominierte. Seine Argumentation basiert auf einfacher Mathematik und einer sehr großen Zahl: 300 Billionen Dollar.
Das 300-Billionen-Dollar-Argument
Diese Zahl stellt die ungefähre Größe des globalen Kreditmarktes dar. Coles These ist einfach: Wenn es digitalen Kreditprodukten gelingt, auch nur 1 % dieses gesamten adressierbaren Marktes zu erobern, sehen Sie eine Chance von 3 Billionen US-Dollar. Zum Vergleich: Das würde die gesamte aktuelle Marktkapitalisierung von Bitcoin übersteigen.
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Strive hat bereits zwei Produkte in dieser Kategorie auf den Markt gebracht: SATA, ein unbefristetes Vorzugsaktieninstrument, das tägliche Dividenden zahlt und etwa 20 Jahre lang Reserven vorhält, und STRC, ein weiteres digitales Kreditprodukt, das darauf ausgelegt ist, direkte Bitcoin-Bestände im Laufe der Zeit zu übertreffen und gleichzeitig Erträge zu generieren.
Stressgetestet in einem Drawdown
Laut Cole geschah genau das zwischen Oktober 2025 und Februar 2026, als Bitcoin von einem Höchststand nahe 126.000 US-Dollar auf etwa 60.000 US-Dollar fiel, was einem Rückgang von etwa 50 % entspricht. Berichten zufolge schnitten sowohl SATA als auch STRC in diesem Zeitraum besser ab als der direkte Besitz von Bitcoin. Die Anleger kassierten immer noch Rendite, während Bitcoin-Inhaber mit ansehen mussten, wie ihre Portfolios halbiert wurden.
Cole würde etwas über diese Welt wissen. Bevor er im April 2023 als CEO zu Strive kam, verbrachte er 15 Jahre bei CalPERS, dem größten öffentlichen Pensionsfonds in den USA, wo er festverzinsliche Wertpapiere im Wert von über 70 Milliarden US-Dollar verwaltete.
Aufbau des Bitcoin-Treasury-Playbooks
Strive schloss eine vollständige Aktienübernahme von Semler Scientific ab, eine Transaktion, die einen der ersten Fälle darstellte, in denen ein börsennotiertes Bitcoin-Finanzministerium ein anderes Unternehmen erwarb.
Die Einführung von Perpetual-Preferred-Equity-Instrumenten wie SATA stellt eine weitere Ebene der Raffinesse dar. Diese Produkte sollen Anleger ansprechen, die Bitcoin-gebundene Renditen wünschen, ohne das volle Volatilitätsprofil eines direkten Besitzes des Vermögenswerts. Durch tägliche Dividendenzahlungen und jahrzehntelange Reservestrukturen ähneln sie eher traditionellen festverzinslichen Produkten.
Was das für Anleger bedeutet
Das Risikoprofil unterscheidet sich hier grundlegend vom Besitz von Bitcoin oder einem Bitcoin-ETF. Digitale Kreditprodukte bringen ein Kontrahentenrisiko, strukturelle Komplexität und die Abhängigkeit von der Fähigkeit des emittierenden Unternehmens mit sich, seinen Bitcoin-Bestand effektiv zu verwalten.
Für institutionelle Allokatoren spricht ein Bitcoin-gestütztes Vorzugsaktieninstrument mit täglichen Dividenden und 20-Jahres-Reserven ihre Sprache auf eine Weise, wie es ein Spot-ETF nie ganz konnte. Wenn Cole Recht hat, dass auch nur ein Bruchteil des globalen Kreditmarktes in diese Produkte investiert, wären die Auswirkungen auf die Rolle von Bitcoin in traditionellen Portfolios tiefgreifend, da Bitcoin von einer spekulativen Allokation zu einem grundlegenden Bestandteil einkommensgenerierender Strategien werden würde.