Der Aufschwung von Bitcoin erhält einen Schub, da die japanischen Geldpolitiker ihre Wetten zurücknehmen
Der Ausbruch von Bitcoin über 74.000 US-Dollar am Montag wurde von Japan unterstützt.
Der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, dämpfte die Erwartungen einer Zinserhöhung auf der bevorstehenden geldpolitischen Sitzung am 28. April und signalisierte eine vorsichtigere Haltung angesichts der Unsicherheit darüber, wie sich der Iran-Krieg auf Japans Wirtschaft auswirken wird.
In den vergangenen Jahren hat sich gezeigt, dass solche Entscheidungen Auswirkungen auf den Kryptomarkt hatten. Am 5. August 2024 löste eine überraschende Zinserhöhung der BOJ eine Abwicklung des Yen-Carry-Trades aus, die Bitcoin innerhalb von 48 Stunden von 64.000 $ auf 49.000 $ abstürzte.
Der Carry-Trade, bei dem Anleger günstig Kredite in Yen aufnehmen und diese in ertragsstärkere Vermögenswerte, einschließlich Kryptowährungen, investieren, ist weltweit zu einer der größten Quellen für gehebelte Risikoanlagen geworden. Eine Abschwächung des Yen führt tendenziell zu schnellen Ausverkäufen von Risikoanlagen, wobei Bitcoin und die wichtigsten Kryptowährungen als erste betroffen sind.
Aber Ueda hat gerade signalisiert, dass der Handel noch mindestens einen weiteren Monat intakt bleibt. Die Auktion für 20-jährige Anleihen in Japan am Dienstag verzeichnete mit einem Bid-to-Cover-Verhältnis von 4,82 gegenüber einem 12-Monats-Durchschnitt von 3,27 die stärkste Nachfrage seit 2019. Dies bestätigt, dass das institutionelle Kapital zustimmt, dass der Zinserhöhungszyklus pausiert.
Die Renditen 20-jähriger Anleihen, die fast ihren höchsten Stand seit 1997 erreichten, fielen nach der Auktion um neun Basispunkte.
Eine gemäßigte BoJ hält den Yen schwach, derzeit nahe 160 gegenüber dem Dollar. Ein schwacher Yen sorgt dafür, dass Carry-Trade-Finanzierungen günstig bleiben. Günstige Carry-Finanzierung unterstützt gehebelte Positionen bei Risikoanlagen, einschließlich der Perpetual-Futures-Märkte, auf denen die Bitcoin-Rallye aufgebaut wird.
Daten der letzten Woche zeigten, dass innerhalb von 24 Stunden nach dem Waffenstillstand 2,1 Milliarden US-Dollar an neuen Bitcoin-Open Interests und 2,2 Milliarden US-Dollar an Ether-Open Interests vorhanden waren, wobei auf Münzen lautende OI neue Netto-Longpositionen bestätigten. Ein Teil dieser Positionierung könnte direkt oder indirekt durch dieselbe Yen-Liquidität finanziert werden, die Ueda gerade erhalten hat.
Japan gehört auch zu den Volkswirtschaften, die am stärksten von der Straße von Hormus betroffen sind, durch die mehr als 90 % seiner Ölimporte fließen.
Wenn die Gespräche zwischen den USA und dem Iran zu einer Einigung führen und die Ölpreise weiter fallen, lässt der Inflationsdruck in Japan weiter nach, was der BOJ noch weniger Anlass zu einer Zinserhöhung gibt und das Zeitfenster verlängert, in dem der Carry Trade Risikoanlagen unterstützt.
Daher ist die Vorsicht der BOJ ein weiterer Rückenwind für den Bitcoin-Durchbruch. Die Obergrenze von 73.000 US-Dollar wurde sechs Wochen lang gehalten, teilweise weil der makroökonomische Gegenwind, vom Öl über die Zinsen bis hin zur Geopolitik, den gehebelten Händlern keinen Grund gab, sie durchzusetzen.