Bitdeer verkauft diese Woche alle 165 abgebauten BTC: Ein strategischer Wandel in der Bitcoin-Mining-Ökonomie

Um die sich entwickelnden Unternehmensstrategien im Kryptowährungssektor hervorzuheben, gab das an der Nasdaq notierte Bitcoin-Mining-Unternehmen Bitdeer am 21. März 2025 bekannt, dass es alle 165 $BTC verkauft hat, die es in der Vorwoche geschürft hat. Diese Maßnahme setzt die im Februar 2025 eingeführte, öffentlich erklärte Null-BTC-Finanzstrategie des Unternehmens fort, die eine deutliche Abkehr vom traditionellen „HODL“-Ansatz darstellt, der seit langem mit großen Bergbaubetrieben verbunden ist. Folglich bietet diese Entscheidung einen klaren Einblick in den finanziellen und betrieblichen Druck, dem börsennotierte Bergleute im aktuellen Marktzyklus ausgesetzt sind.

Bitdeers Zero-$BTC-Strategie und Marktkontext

Die Bitdeer Technologies Group, ein in Singapur ansässiges Unternehmen mit Bergbaubetrieben in den Vereinigten Staaten und Norwegen, hat im Februar offiziell ihre Politik des Verkaufs aller geschürften Bitcoins verabschiedet. Daher stellt der Verkauf von 165 $ BTC eher eine routinemäßige Umsetzung dieses Unternehmensauftrags als eine reaktionäre Marktbewegung dar. Das Unternehmen schürft Bitcoin über seine proprietären Mining-Rechenzentren und bietet auch Cloud-basierte Hash-Rate-Sharing-Dienste an. Darüber hinaus geht diese Strategie direkt auf mehrere kritische Faktoren für ein börsennotiertes Unternehmen ein, darunter die Notwendigkeit konsistenter Fiat-Einnahmen zur Deckung der Betriebsausgaben (OpEx) und Kapitalaufwendungen (CapEx), die Erwartungen der Aktionäre an die Rentabilität und die inhärente Volatilität, die mit dem Halten von Bitcoin in der Bilanz verbunden ist.

Branchenanalysten nennen häufig mehrere Vorteile dieses Ansatzes. Erstens bietet es einen sofortigen Cashflow zur Finanzierung von Erweiterungen und zur Aufrüstung der Mining-Hardware, was angesichts des unaufhörlichen Anstiegs der Netzwerk-Hash-Rate eine Notwendigkeit ist. Zweitens verringert es das Bilanzrisiko aufgrund der Preisschwankungen von Bitcoin und bietet möglicherweise stabilere vierteljährliche Gewinnberichte. Schließlich ermöglicht es dem Unternehmen, Gewinne zum Zeitpunkt des Minings zu sichern und einen spekulativen digitalen Vermögenswert in eine nutzbare Währung für den Schuldendienst und die Betriebskosten umzuwandeln. Dieses Modell verzichtet jedoch auch auf potenzielle Vorteile einer langfristigen Bitcoin-Aufwertung, ein Kompromiss, den jedes Bergbauunternehmen auf der Grundlage seiner Finanzstruktur und Risikotoleranz abwägen muss.

Vergleichende Analyse von Mining-Treasury-Strategien

Die Kryptowährungs-Mining-Branche weist ein Spektrum an Treasury-Management-Strategien auf. Folglich befindet sich das Modell von Bitdeer am einen Ende dieses Spektrums. Zum Vergleich: Andere große öffentliche Bergleute wie Marathon Digital Holdings und Riot Platforms haben in der Vergangenheit erhebliche Bitcoin-Bestände in ihren Bilanzen gehalten und nur Teile verkauft, um bestimmte Initiativen zu finanzieren oder die Liquidität zu verwalten. In dieser Tabelle sind die gegensätzlichen Ansätze aufgeführt:

Unternehmen

Primäre Treasury-Strategie

Gemeldete Begründung

Bitdeer

Verkaufen Sie 100 % der abgebauten $BTC

Stellen Sie Fiat-Liquidität sicher, reduzieren Sie das Volatilitätsrisiko und finanzieren Sie den Betrieb

Marathon Digital

Halten Sie die Mehrheit der abgebauten $BTC

Langfristiger Vermögenszuwachs, strategische Reserve

Riot-Plattformen

Strategische Holds mit regelmäßigen Verkäufen

Bilanzstärke bei opportunistischen Liquiditätsereignissen

Diese unterschiedlichen Strategien spiegeln unterschiedliche Ansichten über die zukünftige Preisentwicklung von Bitcoin, die Risikoprofile der Unternehmen und den unmittelbaren Kapitalbedarf wider. Darüber hinaus hat die Wahl der Strategie erheblichen Einfluss darauf, wie der Aktienkurs jedes Unternehmens mit den Marktbewegungen von Bitcoin korreliert.

Die wirtschaftlichen Hintergründe des wöchentlichen BTC-Verkaufs im Wert von 165 $

Die konkrete Zahl von 165 Bitcoin gibt Aufschluss über den operativen Umfang von Bitdeer. Basierend auf der durchschnittlichen Hash-Rate des Bitcoin-Netzwerks und öffentlichen Daten zur von Bitdeer eingesetzten Hash-Rate entspricht diese wöchentliche Produktion den Erwartungen an einen erstklassigen Mining-Betreiber. Um die finanziellen Auswirkungen in einen Zusammenhang zu bringen: Bei einem hypothetischen Bitcoin-Preis von 70.000 US-Dollar würde dieser wöchentliche Verkauf einen Umsatz von etwa 11,55 Millionen US-Dollar generieren. Diese Einnahmen müssen dann die erheblichen Kosten des Bergbaus decken, darunter:

Energieverbrauch: Die größten variablen Einzelkosten, oft durch langfristige Stromabnahmeverträge (Power Purchase Agreements, PPAs) gesichert.

Hardware-Wertverlust: ASIC-Miner haben eine begrenzte effektive Lebensdauer, typischerweise 3–5 Jahre, bevor sie veraltet sind.

Hosting und Wartung: Kosten für Rechenzentrumsinfrastruktur, Kühlung und technisches Personal.

Daher verwandelt die Null-$BTC-Strategie das Geschäftsmodell von Bitdeer in eine Art Rohstoffproduzent, der seine Produktion (Bitcoin) sofort verkauft, um die Produktionskosten (Strom und Hardware) zu decken. Dieses Modell priorisiert die betriebliche Effizienz und das Wachstum der Hash-Rate gegenüber der spekulativen Anhäufung von Vermögenswerten. Insbesondere hängt die Fähigkeit des Unternehmens, diese Strategie profitabel umzusetzen, vollständig davon ab, dass die Mining-Kosten pro Bitcoin unter dem vorherrschenden Marktverkaufspreis bleiben.

Expertenmeinungen zum Verkaufsdruck von Bergleuten

Finanzanalysten, die sich mit dem Blockchain-Sektor befassen, weisen darauf hin, dass ständige Verkäufe großer Miner wie Bitdeer zu dem sogenannten „Verkaufsdruck der Miner“ beitragen. Dies bezieht sich auf den ständigen Zustrom neu geprägter Bitcoins, die von Minern auf den Markt kommen, die verkaufen, um die Kosten zu decken. Historie