Der RWA-Vorstoß von BlackRock löst „Landraub“-Ängste aus, während die Wall Street versucht, tokenisierte Vermögenswerte zu dominieren
Basierend auf dem jährlichen Brief des BlackRock-Vorsitzenden Larry Fink an die Aktionäre werden Real World Assets (RWA) in die Pipeline der Wall Street-Produktangebote integriert. Haben die Urheber des Konzepts eine Chance, hier mitzuwirken? Oder werden RWAs von Big Finance verwaltet?
„Es eröffnet Finanzinstituten den größten Landraub in der Geschichte“, sagte Will Peck, Head of Digital Assets bei Wisdom Tree, während einer American Banker-Veranstaltung am 2. Dezember 2025 über RWAs und Tokenisierung im Allgemeinen.
Wenn Leute wie Larry Fink über die Tokenisierung aller finanziellen Vermögenswerte sprechen, ist die Krypto-Community verständlicherweise in Konflikt geraten.
Einige Krypto-Native bezeichnen RWA-Modelle jetzt einfach als „verpacktes TradFi“, während physische Vermögenswerte wie Grundstücke und Immobilien digitalisiert sind, aber alles drumherum innerhalb des üblichen Big-Finance-Ökosystems zentralisiert ist.
„Token-Inhaber gewinnen möglicherweise an Liquidität, aber sie erlangen keine nennenswerte Kontrolle oder Transparenz“, sagte Al Fahim. „Ich denke, das widerspricht den Prinzipien, auf denen Krypto basiert, und ich glaube nicht, dass es eine schnelle Lösung gibt, die Abhilfe schaffen kann.“
RWA wurde im Krypto-Universum geboren. Aber es wurde von den Wall-Street-Giganten, angeführt von BlackRock, übernommen.
Der RWA-Markt hat im Jahr 2025 ein Wachstum erreicht, das von großen Finanzakteuren und der Blockchain-Technologie angetrieben wird.
RWA: Regulatorische Bedenken und fragwürdige Anwendungsfälle
Der GLD senkt den Preis etwas, und Anleger können ab Marktschluss am Freitag Goldaktien für rund 436 US-Dollar besitzen. In diesem Fall tauschen Anleger das Wall-Street-Risiko gegen das Krypto-Risiko. Dies verschafft der Wall Street offensichtlich einen Vorteil. Niemand hackt sich in einen ETF ein und leert ihn sauber.
Anfang dieses Monats wurden etwa 285 Millionen US-Dollar vom Drift-Protokoll gehackt. Es war der bislang größte DeFi-Hack im Jahr 2026 und vernichtete mehr als die Hälfte des gesamten gesperrten Werts der Börse.
Alles in allem werden RWAs üblicherweise als eine Modernisierung der Finanzmarkt-„Installation“ beschrieben. So beschreibt es Fink in seinem Jahresbrief.
Aufbau der RWA-Schienen: Was die Blockchain-Entwickler wollen
Beim Bau der Schienen werden einige der Blockchain-Spiele ins Spiel kommen.
„Die Tokenisierung realer Vermögenswerte ist meiner Meinung nach nicht wirklich ein Kampf zwischen Krypto und traditionellem Finanzwesen. Es geht vielmehr darum, wer am Ende die Kontrolle über die Schienen behält“, sagte Denis Petrovcic, CEO von Blocksquare, einem in Slowenien ansässigen RWA-Infrastrukturunternehmen.
Hier kommt die Spannung der Krypto-Community ins Spiel. Das ursprüngliche Konzept der Tokenisierung waren offene Märkte, auf denen sich Eigentum und Liquidität frei bewegen können. Aber wenn die Tokenisierung letztendlich in geschlossenen Systemen stattfindet, dann wird Krypto nicht zu einem neuen Finanzsystem. Es wird zum Backend für das alte.
Wish Wu, ein Krypto-Gründer mit umfassendem Hintergrund in der chinesischen Fintech-Branche, der aus dem Ökosystem der Ant Group stammt, sagte, er glaube, dass der langfristige Wert tokenisierter RWAs davon abhängen werde, ob sie sich zu echten On-Chain-Assets entwickeln.
TradFi hat einen Platz. Aber der IWF sendet eine Warnung
Die Idee von BlackRock, „alles zu tokenisieren“, kommt bei den Menschen aus mehreren Gründen möglicherweise nicht gut an. Das ist ein separates Thema. Derzeit sei die institutionelle Beteiligung an diesem Markt nicht grundsätzlich negativ, sagte Al Fahim.
Große Vermögensverwalter sorgen für Vertrieb und Glaubwürdigkeit bei hochwertigen Vermögenswerten, die in einer rein krypto-nativen Umgebung nur schwer zu beschaffen sind. „Ohne die Wall Street ihr Fachwissen und ihr Kapital einbringt, ist es schwer vorstellbar, dass der RWA-Markt eine Billion US-Dollar erreicht, geschweige denn 10 Billionen US-Dollar“, sagte Al Fahim. „Was wir gerade sehen, sind zwei sehr unterschiedliche Systeme, die versuchen, zusammenzuwachsen.“
Das traditionelle Finanzwesen verlagert sich auf die Kette, um die Effizienz und Verteilung zu verbessern, während Krypto versucht sicherzustellen, dass dabei Offenheit und Programmierbarkeit nicht verloren gehen. Das Ergebnis wird wahrscheinlich eher ein Hybridmodell als ein Szenario sein, bei dem der Gewinner alles bekommt.
Unterdessen hat der Internationale Währungsfonds eine Warnung zum Tokenisierungsspiel herausgegeben. Sie sagten in einem im April veröffentlichten Bericht, dass „der Nettoeffekt der Tokenisierung auf die Finanzstabilität ungewiss ist. Stressereignisse werden sich wahrscheinlich schneller entfalten, sodass weniger Zeit für diskretionäre Interventionen bleibt.“
Vom Autor mit Canva erstelltes Kunstwerk.
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