Blockbuster-Deal: Bullish stimmt der massiven Übernahme von Equiniti im Wert von 4,25 Milliarden US-Dollar zu und ebnet damit den Weg für ein bahnbrechendes Ökosystem für digitale Vermögenswerte

Bullish (BLSH) hat der Übernahme des Transferagenten und Aktionärsdienstleistungsunternehmens Equiniti im Rahmen eines 4,25-Milliarden-Dollar-Deals zugestimmt, der ein Kernstück der traditionellen Marktinfrastruktur in seine Plattform für digitale Vermögenswerte integrieren und so seinen Vorstoß auf tokenisierte Wertpapiere ausweiten würde.

Durch die Transaktion erhält Bullish, die Muttergesellschaft von CoinDesk, eine regulierte Transferstelle, zusätzlich zu ihren bestehenden Tokenisierungs-, Handels- und Marktinfrastrukturfunktionen eine erforderliche Funktion für öffentliche Unternehmen.

Equiniti führt Aufzeichnungen über mehr als 2.500 Unternehmen und 20 Millionen Aktionäre und verarbeitet jährliche Zahlungen in Höhe von etwa 500 Milliarden US-Dollar, wodurch es effektiv als Aufzeichnungssystem für Kapitalbeteiligungen fungiert.

Gemeinsam wollen die Unternehmen eine End-to-End-Plattform anbieten, die Token-Design, Ausgabe, Compliance, Registrierung und Sekundärhandel abdeckt und damit eine wichtige Lücke in Blockchain-basierten Kapitalmärkten schließt, die Bullish ansieht: das Fehlen einer Transferstelle für tokenisierte Vermögenswerte.

„Die Tokenisierung ist eine einmalige Veränderung in der Funktionsweise der Kapitalmärkte, der bestimmende Infrastrukturtrend der nächsten 25 Jahre“, sagte Tom Farley, CEO von Bullish, in der Pressemitteilung.

„Eine breite Akzeptanz auf institutioneller Ebene erfordert drei Dinge: End-to-End-Tokenisierungsdienste, ein einziges, einheitliches Hauptbuch und Emittentenbeziehungen in großem Maßstab. Diese Kombination bietet alle drei, und ich glaube, sie versetzt uns in die einzigartige Lage, den Übergang zu tokenisierten Wertpapieren anzuführen“, fügte er hinzu.

Der Deal kommt zustande, da traditionelle Finanzdienstleister weiterhin auf die Tokenisierung von Wertpapieren drängen. Zuletzt gaben die von BlackRock unterstützten Unternehmen Securitize und Computershare bekannt, dass sie planen, Teile des 70 Billionen US-Dollar schweren US-Aktienmarktes über tokenisierte Aktien in die Kette zu bringen, ein Schritt, der die traditionelle Infrastruktur näher an die Blockchain-Schienen heranführt.

M&A-Welle

Die Übernahme von Equiniti durch Bullish findet auch inmitten einer breiteren Konsolidierungswelle statt, die die Kryptowährung erfasst, während Unternehmen darum kämpfen, eine umfassende Finanzinfrastruktur aufzubauen.

Nach einer Flaute in den Jahren 2022–2023 erholten sich Fusionen und Übernahmen im Jahr 2025 deutlich, mit mehr als 260 Deals im Gesamtwert von etwa 8,6 Milliarden US-Dollar, so Daten von Pitchbook. Der Betrag ist ungefähr viermal so hoch wie im Vorjahr, was auf eine klarere Regulierung und ein erneutes institutionelles Interesse zurückzuführen ist.

Unternehmen nutzen zunehmend Akquisitionen, um Kapazitätslücken in Bereichen wie Verwahrung, Zahlungen, Tokenisierung und Derivate zu schließen, während größere Unternehmen kleinere Unternehmen übernehmen, um den Vertrieb und die Compliance zu skalieren. Hochkarätige Transaktionen – von Krakens Einstieg in regulierte Derivate bis hin zu MoonPays Vorstoß in die Zahlungsinfrastruktur – unterstreichen eine Verlagerung weg von spekulativen Wetten hin zu vertikaler Integration und dauerhaften Ertragsmodellen, ein Trend, der sich voraussichtlich bis 2026 fortsetzen wird.

Der Deal versetzt Bullish, das letztes Jahr an die Börse ging, in die Lage, die traditionelle Aktieninfrastruktur mit Blockchain-Schienen zu verbinden, was Funktionen wie Echtzeit-Cap-Table-Sichtbarkeit, automatisierte Kapitalmaßnahmen und schnellere Abwicklung ermöglicht und gleichzeitig die Liquidität in tokenisierten Aktien unterstützt, insbesondere für nicht-US-amerikanische Anleger.

Mit 4,25 Milliarden US-Dollar würde die Equiniti-Übernahme zu den größten kryptobezogenen Deals aller Zeiten zählen und den 2,9 Milliarden US-Dollar teuren Kauf von Deribit durch Coinbase und den 1,5 Milliarden US-Dollar teuren NinjaTrader-Deal durch Kraken übertreffen. Die Größe unterstreicht, wie Krypto-M&A über den Kauf von Börsen durch Börsen hinaus zu einem Landraub für eine regulierte Finanzinfrastruktur geworden ist.

Bullishs letzte Akquisition vor dem Equiniti-Deal war der Kauf von CoinDesk von der Digital Currency Group im Jahr 2023 und markierte damit den Einstieg in Medien-, Daten- und Indexdienste neben seinem Handelsgeschäft. Im Jahr 2024 erwarb das Unternehmen außerdem den Datenanbieter CCData, einen in Großbritannien regulierten Benchmark-Administrator und einen der führenden Anbieter von digitalen Asset-Daten und Indexlösungen.

Die Übernahme von Equiniti wird voraussichtlich Anfang 2027 abgeschlossen, vorbehaltlich der behördlichen Genehmigungen.

Goldman Sachs fungierte als Finanzberater von Bullish, während Evercore und FT Partners Siris Capital berieten, seit 2021 ein Gründungsinvestor von Equiniti.

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