Die Aktie von Blue Owl Capital (OWL) stürzt um 5,4 % ab, während 5,4 Milliarden US-Dollar von privaten Kreditfonds abgezogen werden

Inhaltsverzeichnis Die Aktien von Blue Owl Capital (OWL) schlossen am Donnerstag bei 8,24 US-Dollar und gaben damit um 5,4 % nach, nachdem erhebliche Rücknahmeforderungen der Anleger aus ihren beiden führenden Private-Credit-Investmentvehikeln bekannt wurden. Blue Owl Capital Inc., OWL Der alternative Vermögensverwalter verzeichnete während der Mittwochssitzung einen Aktienrückgang von 4,6 % und hat nun im Jahr 2026 mehr als 40 % seines Marktwerts abgegeben – womit er zu den am stärksten betroffenen börsennotierten alternativen Investmentfirmen gehört. Im ersten Quartal des Jahres 2026 gingen bei Blue Owl Credit Income Corp. und Blue Owl Technology Income Corp. (OTIC) Abhebungsanträge in Höhe von insgesamt 5,4 Milliarden US-Dollar ein. Diese Anträge machen 21,9 % der Vermögensbasis des Credit Income-Vehikels in Höhe von 36 Milliarden US-Dollar und 40,7 % des Nettoinventarwerts von OTIC in Höhe von rund 3 Milliarden US-Dollar aus. Beide Anlageinstrumente setzen die vierteljährliche Rücknahmeobergrenze von 5 % um – eine Beschränkung, die in der ursprünglichen Fondsdokumentation verankert war, als das Kapital ursprünglich gebunden wurde. Bei Anwendung dieses Schwellenwerts wird Credit Income Abhebungen in Höhe von rund 988 Millionen US-Dollar verarbeiten, während OTIC Rücknahmeanträge in Höhe von 179 Millionen US-Dollar berücksichtigen wird. Die Kapitalzuflüsse halten trotz des Abzugsdrucks an. Credit Income lockte 872 Millionen US-Dollar an Neuinvestitionen an, was zu einem Nettokapitalrückgang von 116 Millionen US-Dollar führte. OTIC sicherte sich 127 Millionen US-Dollar an neuen Zusagen, was zu einem Nettoabfluss von etwa 52 Millionen US-Dollar führte, was etwa 2 % seines Nettoinventarwerts entspricht. Blue Owl berichtete, dass Credit Income über Barreserven, verfügbare Kreditfazilitäten und liquide Portfoliobestände in Höhe von 11,3 Milliarden US-Dollar verfügt – ausreichend Liquidität, um mindestens acht aufeinanderfolgende Quartale mit maximalen Rückzahlungen zu erfüllen, ohne Kreditpositionen zu liquidieren. Die Rücknahmedynamik hat in den letzten Monaten zugenommen. Die zunehmende Besorgnis über mögliche Kreditausfälle von Unternehmen, eine übermäßige Kreditvergabe an Unternehmen im Softwaresektor und die störenden Auswirkungen künstlicher Intelligenz auf die Fundamentaldaten des Softwaregeschäfts haben insgesamt zu einem veränderten Anlegerverhalten geführt. Das Kreditbuch von OTIC zeigt eine erhebliche Konzentration der Schulden von Softwareunternehmen, die durch Private-Equity-Transaktionen erworben wurden. Blue Owl stellte die pessimistische Interpretation in Frage und betonte, dass seine Kreditnehmer im Softwaresektor wichtige Produkte betreiben und eine Umsatzsteigerung von 10 % und ein Wachstum des Cash-Betriebsgewinns von 14 % erzielten. Das Vehikel hat seit seiner Einführung im Jahr 2022 eine jährliche Rendite von 9,6 % erwirtschaftet. Auch die Kreditnehmerbasis von Credit Income weist starke operative Kennzahlen auf und verzeichnet ein Umsatzwachstum von 9 % bei gleichzeitiger Steigerung der Cash-Betriebserträge um 10 %. Der Bestand an notleidenden Krediten bleibt minimal. Der Fonds hat seit seiner Auflegung eine Rendite von 9,2 % erzielt. „Wir beobachten weiterhin eine deutliche Diskrepanz zwischen dem öffentlichen Dialog über Privatkredite und den zugrunde liegenden Trends in unserem Portfolio“, schreiben Craig Packer und Eric Bissonnette von Blue Owl. Blue Owl erlebt diesen Gegenwind nicht isoliert. Ares Management (ARES) fiel am Donnerstag um 4,6 % auf 100,86 $. Insgesamt verzeichneten private Kreditinvestitionsvehikel in den beiden vorangegangenen Quartalen Kapitalabflüsse in Höhe von über 11 Milliarden US-Dollar. Konkurrierende Manager verfolgen unterschiedliche Ansätze für das Rücknahmemanagement. Blackstone und Cliffwater haben Abhebungen von 7–8 % vorgenommen, um das Vertrauen des Portfolios zu demonstrieren. Apollo, Ares und BlackRock haben die vierteljährliche Begrenzung von 5 % beibehalten. Unterdessen schlug Boaz Weinstein, Gründer von Saba Capital, im Februar vor, Anteile von Blue Owl-Fondsinvestoren zu 65–80 % des Nettoinventarwerts zu erwerben – eine Transaktion, die das Ausmaß der Stimmungsverschlechterung verdeutlicht. Die breitere Regulierungslandschaft verschärft die Prüfung: Die Trump-Regierung hat sich zusammen mit Investmentfirmen für die Einbeziehung privater Kredite in 401(k)-Rentenpläne eingesetzt. Das Finanzministerium berief am Mittwoch ein Treffen mit Regulierungsbehörden ein, um die Schwachstellen des Sektors zu untersuchen. Die am Donnerstag veröffentlichte Offenlegung von Blue Owl für das erste Quartal 2026 ergab, dass Credit Income 872 Millionen US-Dollar an neuen Kapitalzusagen gegenüber 988 Millionen US-Dollar an Rückzahlungszahlungen einsammelte, was zu einem vierteljährlichen Nettoabfluss von 116 Millionen US-Dollar führte.