Boom im tokenisierten Goldhandel: eine Alternative zu Krypto?

In den letzten Monaten gab es einen regelrechten Boom beim tokenisierten Goldhandel.

Tatsächlich generierte tokenisiertes Gold laut Daten von CoinGecko allein im ersten Quartal 2026 ein höheres Handelsvolumen als im gesamten Jahr 2025.

Tokenisiertes Gold wird zunehmend an Krypto-Börsen gehandelt, da es in mancher Hinsicht tatsächlich zu einer Art Alternative zu Kryptowährungen geworden ist.

Tokenisiertes Gold

Bei tokenisiertem Gold handelt es sich um nichts anderes als echtes, physisches Gold, das in Form von Tokens an Kryptobörsen gehandelt werden kann.

Tatsächlich halten die Unternehmen, die goldgedeckte Token auf dem Markt ausgeben, in ihren Reserven eine Menge an physischem Gold, die der Menge der auf dem Markt ausgegebenen Token entspricht.

Dieser Markt wird jedoch nur von zwei Token dominiert: XAUT von Tether und $PAXG von Pax.

Beide Token haben den gleichen Preis wie eine Unze Spotgold, also den Referenzpreis für Gold auf den Finanzmärkten, und sie haben eine sehr ähnliche Marktkapitalisierung: fast 2,8 Milliarden Dollar für XAUT und fast 2,2 Milliarden für $PAXG.

Sie können auch an vielen Börsen gehandelt werden, auch an dezentralen.

Bei einer Gesamtmarktkapitalisierung von etwa 5,5 Milliarden Dollar für den tokenisierten Goldmarkt machen XAUT und $PAXG allein fast 5 Milliarden Dollar aus, also fast 90 % dieses Marktes.

Bände

Laut CoinGecko-Daten generierte tokenisiertes Gold allein in den ersten drei Monaten des laufenden Jahres ein Handelsvolumen von fast 91 Milliarden Dollar, während es im gesamten Jahr 2025 bei weniger als 85 stoppte.

Tatsächlich hatte der Anstieg bereits letztes Jahr begonnen, allerdings erst nach dem Monat August. Allerdings gab es seitdem insgesamt drei Spitzen: einen im August 2025, einen zweiten im November und einen dritten, noch größeren, zwischen Ende Januar und Anfang Februar 2026.

Es sei darauf hingewiesen, dass das erste Quartal am 31. März endete und die Volumina seitdem etwas zurückgegangen sind. Allerdings blieben sie auf dem hohen Niveau von Anfang Januar, also vor dem jüngsten Anstieg, der sehr kurzlebig war.

Offensichtlich hängt das alles mit der Entwicklung des Goldpreises zusammen, aber sehr wahrscheinlich auch mit dem Krypto-Bärenmarkt, da viele Krypto-Händler ihr Handelsvolumen mit Kryptowährungen stark reduziert haben.

Beispielsweise stieg das weltweit wichtigste Spot-Handelspaar zwischen Bitcoin und $USDT von fast 3 Milliarden Dollar im täglichen Handel Ende 2024 auf aktuell 1,4. Mit anderen Worten: In anderthalb Jahren hat sich sein Volumen halbiert. Bei kleineren Altcoins war der Rückgang sicherlich deutlich größer.

Nimmt man hingegen das wichtigste Spot-Handelspaar von tokenisiertem Gold mit $USDT als Referenz, stieg es im gleichen Zeitraum von weniger als 4 Millionen Dollar auf mehr als 23. Darüber hinaus überstieg der Tagesdurchschnitt im März sogar 30 Millionen Dollar.

Obwohl es sich insgesamt noch um sehr begrenzte Mengen handelt, ist das Wachstum erstaunlich.

Nur zur Orientierung: Bei Gold-Futures an traditionellen Börsen liegt der Tagesdurchschnitt bei fast 900 Millionen Dollar.

Der Goldpreis

Gleich zu Beginn des Jahres 2025 startete der Goldpreis seinen jüngsten Lauf, der vorerst im Januar 2026 mit neuen Allzeithochs endete.

Innerhalb eines Jahres stieg der Preis von 2.600 $ auf über 5.500 $ pro Unze und fiel dann wieder auf derzeit 4.660 $ zurück.

Der erste Boom im tokenisierten Goldhandelsvolumen erfolgte zeitgleich mit dem Durchbruch des Preises über 3.500 US-Dollar pro Unze, während der zweite mit dem Durchbruch über 4.000 US-Dollar zusammenfiel.

Als er dann im Januar 2026 in nur einem Monat zunächst 5.000 US-Dollar und dann 5.500 US-Dollar überstieg, kam es zum jüngsten Handelsboom, der jedoch nur etwas mehr als eine Woche anhielt.

Um ehrlich zu sein, gab es im März auch einen vierten kleinen Anstieg, nämlich während des Rückgangs des Goldpreises von 5.300 $ auf 4.200 $ pro Unze.

Damit wird deutlich, dass es gerade die plötzlichen Preisbewegungen sind, die den tokenisierten Goldhandel antreiben und die bei Gold normalerweise eher selten sind.

Darüber hinaus darf nicht vergessen werden, dass es sich beim Handel mit tokenisiertem Gold an Krypto-Börsen fast ausschließlich um Kleinanleger (oder Spekulanten) handelt, während institutionelle Wale andere Vermögenswerte auf anderen Märkten bevorzugen, wie zum Beispiel Futures an traditionellen Börsen.

Prognosen

Vergleicht man die durchschnittlichen täglichen Volumina von Gold-Futures an traditionellen Börsen mit denen von tokenisiertem Gold an Krypto-Börsen, zeigt sich, dass institutionelle Wale bereits vor einem Jahr, im Mai 2025, sehr aktiv waren.

Während die Handelsvolumina für Gold-Futures an traditionellen Börsen seither um etwas mehr als 40 % gestiegen sind und dann wieder das Niveau von vor einem Jahr erreicht haben, stiegen die Handelsvolumina für tokenisiertes Gold an Krypto-Börsen zunächst um fast 500 % und gingen dann nur noch leicht zurück.

Dies lässt vermuten, dass institutionelle Wale keine langfristigen Long-Positionen auf Gold über dem Niveau von 3.500 US-Dollar pro Unze mehr eröffnet haben, das den Boom im tokenisierten Goldhandel auslöste, und dass sie wahrscheinlich nicht einmal mittelfristige Long-Positionen über 4.000 US-Dollar eröffnet haben.

Tatsächlich hatten sie vorerst Recht, da es hauptsächlich Privatanleger waren, die Gold über 4.000 US-Dollar pro Unze kauften, während Wale zu diesen Preisen dies taten