Der Kryptomarkt steht unter zunehmendem Druck: Die Abwärtsspirale von Bitcoin auspacken und den Weg erkunden, der vor uns liegt
Den neuesten von Glassnode veröffentlichten Daten zufolge schwächen sich die kurzfristigen Aussichten für den Bitcoin-Markt weiterhin ab. Das Unternehmen gab an, dass Bitcoin bei rund 71.300 US-Dollar gehandelt wird und dass aufgrund des zunehmenden Verkaufsdrucks am Spotmarkt und der beschleunigten ETF-Abflüsse große Abwärtsrisiken bestehen. Die Analyse fügte hinzu, dass die Marktstruktur derzeit stabil sei, die Dynamik jedoch kurzfristig nachlasse.
Wie Sie wissen, gab Strategy heute bekannt, dass es einen symbolischen Bitcoin-Verkauf durchgeführt hat. On-Chain-Daten zeigen jedoch, dass die Netzwerkaktivität weiterhin stark ist. Das Transfervolumen stieg wöchentlich um 31 Prozent auf 4,6 Milliarden US-Dollar, während die Einnahmen aus Transaktionsgebühren um 17 Prozent stiegen.
Glassnode wies jedoch darauf hin, dass diese Aktivität auf der Übertragung von bestehendem Kapital und nicht auf neuen Kapitalzuflüssen beruhte. Der Rückgang der monatlichen Marktkapitalisierung um 57 % auf nahezu Null deutete auf eine deutliche Verlangsamung der Neugeldzuflüsse in den Markt hin. Bemerkenswert war auch, dass die Zahl der aktiven Adressen mit rund 607.000 relativ stabil blieb. Es wurde festgestellt, dass der Verkaufsdruck auch auf den Spotmärkten deutlich zugenommen habe. Der Indikator für die kumulative Volumendifferenz (CVD) fiel stark von positiven 16 Millionen US-Dollar auf negative 6,9 Millionen US-Dollar, was einer Umkehrung um 143 % entspricht. Dies weist darauf hin, dass sich die Käufer zurückgezogen haben und die Preisfindung in die Kontrolle der Verkäufer übergegangen ist. Obwohl das Handelsvolumen um 8 % stieg, wurde festgestellt, dass der Anstieg eher auf Verkaufs- als auf Kauftransaktionen zurückzuführen war.
An den Derivatemärkten scheinen die Anleger vorsichtiger zu werden. Während die Größe der offenen Positionen in Futures unverändert bei 36,7 Milliarden US-Dollar blieb, zeigte der Anstieg der Kosten für das Halten von Long-Positionen um 26 %, dass Bullen einen höheren Preis zahlen, um ihre bullischen Erwartungen aufrechtzuerhalten. Auch der CVD-Indikator bei Perpetual Futures sank weiter in den negativen Bereich.
Während das gesamte offene Interesse am Optionsmarkt um 2,3 Milliarden US-Dollar zurückging, deutet der Rückgang des 25-Delta-Skew-Indikators von etwa 15 % auf 12 % auf einen leichten Rückgang der Nachfrage nach Absicherungsmaßnahmen hin. Dennoch deutet die hohe Volatilitätsspanne von 24 % darauf hin, dass Anleger mit anhaltenden Preisschwankungen rechnen.
Laut Glassnode waren die Abflüsse aus Spot-Bitcoin-ETFs der auffälligste Datenpunkt der Woche. Die Netto-ETF-Abflüsse verdoppelten sich nahezu auf 1,3 Milliarden US-Dollar, während das Handelsvolumen um 78 % auf 10,9 Milliarden US-Dollar stieg. Die Analyse ergab, dass institutionelle Anleger ihre Positionen nicht nur reduzierten, sondern dies auch schnell und in großem Umfang taten. Das MVRV-Verhältnis, ein Indikator für die Rentabilität von ETF-Anlegern, liegt bei 1,25 und deutet darauf hin, dass der durchschnittliche ETF-Anleger über eine begrenzte Gewinnspanne verfügt.
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Auch die Rentabilitätskennzahlen bestätigen den Marktdruck. Der Anteil des Bitcoin-Angebots am Gewinn sank von 61,5 % auf 59,8 %, während das realisierte Gewinn-Verlust-Verhältnis auf -0,9 sank, was darauf hindeutet, dass Verluste bei On-Chain-Transaktionen dominanter geworden sind als Gewinne. Der Anstieg der nicht realisierten Nettoverluste auf 4,1 % zeigt, dass ein erheblicher Teil der Anleger, die kürzlich gekauft haben, Verluste erlitten hat.
In der Einschätzung von Glassnode heißt es, dass sich Bitcoin derzeit in einer Verteilungs- und Konsolidierungsphase befindet. Dabei wird darauf hingewiesen, dass die On-Chain-Aktivität zwar strukturell gesund erscheint, neue Kapitalzuflüsse jedoch ins Stocken geraten sind, der Verkaufsdruck auf den Spotmärkten zugenommen hat und institutionelle Anleger den Markt weiterhin über ETFs verlassen. Bis sich das Marktkapitalisierungswachstum wieder beschleunigt und der Spot-CVD-Indikator positiv wird, wird das wahrscheinlichste Szenario für Bitcoin nach Angaben des Unternehmens eine Seitwärts- oder Abwärtsbewegung des Preises bleiben.
*Dies ist keine Anlageberatung.