Unternehmensanleger kauften im ersten Quartal Zehntausende Bitcoins, was Spekulationen über einen möglichen Anstieg im zweiten Halbjahr auslöste.

Jede Kohorte, die einen Vermögenswert besitzt, unterscheidet sich hauptsächlich im Motiv.

Kurzfristig orientierte Anleger streben danach, über relativ kurze Zeithorizonte hinweg schnelle Gewinne zu erzielen. Im Gegensatz dazu konzentrieren sich Smart-Money-Teilnehmer auf eine längerfristige Positionierung, oft unabhängig von kurzfristiger Volatilität.

In diesem Rahmen hat die anhaltende Akkumulation tendenziell mehr Gewicht als die vorübergehende Positionierung durch schwächere Hände.

Vor diesem Hintergrund ist die folgende Tabelle von Bedeutung.

Wie gezeigt, haben Unternehmen im ersten Quartal dieses Jahres 50.351 Bitcoin [$BTC] angehäuft, die höchste Quartalssumme aller Zeiten. Bemerkenswert ist, dass dieser Anstieg mit einer 22-prozentigen Korrektur des $BTC zusammenfiel, was die Divergenz zwischen Preisschwäche und anhaltender Unternehmensnachfrage verdeutlichte.

Quelle: X

Allerdings schwankte die Akkumulation bei Langzeitinhabern erheblich.

In einem aktuellen Bericht von ARK Invest stieg das von Überzeugungskäufern gehaltene BTC-Angebot im ersten Quartal um 69 % auf 3,60 Millionen BTC und markierte damit den höchsten Stand seit 2020. Damit beläuft sich das Gesamtangebot an langfristigen Inhabern (155+ Tage) auf 14,62 Millionen BTC, was einem Anstieg von 4,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

In diesem Zusammenhang stärkt die Anhäufung von BTC über 50.000 US-Dollar durch öffentliche Unternehmen die institutionelle Nachfrage in Zeiten der Volatilität weiter.

Allerdings ist das Timing noch wichtiger.

Die Korrektur von Bitcoin im ersten Quartal folgte einer Korrektur von 23,29 % im vierten Quartal, was bedeutet, dass der Markt-FUD bereits in den Preisen verankert war.

Dennoch haben Unternehmenskassen immer noch beträchtliche BTC-Dollar angesammelt, was eine zentrale Frage aufwirft: Was genau ist in dieser anhaltenden strukturellen Nachfrage eingepreist?

Unternehmenskäufe stärken die Rolle von Bitcoin angesichts der makroökonomischen Volatilität

Auf längere Sicht hat die makroökonomische Volatilität den Absicherungsstatus von Bitcoin in diesem Jahr einem Stresstest unterzogen.

Aus technischer Sicht verzeichnete $BTC sowohl im vierten als auch im ersten Quartal Korrekturen von über 20 %, während Gold (XAU) im gleichen Zeitraum um etwa 20 % zulegte. Trotz der jüngsten relativen Stärke des Verhältnisses von $BTC/XAU blieb der vierteljährliche ROI von Bitcoin zwei Quartale in Folge immer noch hinter dem von Gold zurück, was eine anhaltende Leistungslücke während der makroökonomischen Volatilität verstärkt.

In diesem Zusammenhang ist die folgende Grafik von Bedeutung.

Dem Kobeissi-Brief zufolge ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Federal Reserve im Jahr 2026 auf 24 % gestiegen. Tatsächlich geht das vom Markt implizierte Basisszenario nun davon aus, dass es bis Dezember 2027 keine Zinssenkungen geben wird, was die Erwartungen eines anhaltenden Hochzinsregimes und einer erhöhten makroökonomischen Volatilität verstärkt.

Quelle: Polymarket

Vor diesem Hintergrund gewinnt die Überzeugung der Unternehmen an Bitcoin zunehmend an Bedeutung.

Wie bereits erwähnt, kommt es hier auf das Motiv an.

Die Unternehmensnachfrage spiegelt eher die Bilanzallokation und die langfristige Reservepositionierung als die kurzfristige zyklische Positionierung wider. Da die Märkte eine stärkere Volatilität im zweiten Halbjahr einpreisen, rückt der Absicherungsstatus von Bitcoin im Vergleich zu Gold stärker in den Fokus.

Technisch gesehen ist das Verhältnis von $BTC/XAU im zweiten Quartal bislang um 20 % gestiegen, nachdem im ersten Quartal eine Korrektur von 28,06 % stattgefunden hatte. Da die Unternehmensnachfrage die Bitcoin-Akkumulation unterstützt, könnte das Verhältnis weiter steigen, wenn die strukturellen Zuflüsse anhalten, was die Akkumulation durch börsennotierte Unternehmen zu einem wichtigen Katalysator für den zweiten Halbjahr-Zyklus von Bitcoin machen würde.

Abschließende Zusammenfassung

Die Unternehmensakkumulation von 50.351 $ BTC während eines Rückgangs um 22 % im ersten Quartal deutet auf eine anhaltende strukturelle Nachfrage trotz makroökonomischer Volatilität hin.

Das sich im zweiten Quartal verbessernde $BTC/XAU-Verhältnis von $BTC deutet auf eine mögliche Rotationsdynamik hin, wobei sich Unternehmensströme als wichtiger Katalysator für den H2-Zyklus erweisen.