Krypto-Tiefpunkt mag in Sicht sein, aber das Rezessionsrisiko trübt die Aussichten: Coinbase

Nach einem turbulenten Start in das Jahr gibt es laut einem gemeinsamen Bericht von Coinbase Institutional und Glassnode erste Anzeichen dafür, dass das Schlimmste hinter den Kryptomärkten liegen könnte.

Da der IWF jedoch seine globale Wachstumsprognose auf 3,1 % senkte und Oxford Economics vor einem möglichen Rezessionsszenario mit einem BIP-Wachstum von 1,4 % warnte, blieben die Unternehmen vor einer völlig optimistischen Prognose zurück.

„Unser Ausblick auf die Kryptomärkte ist für das zweite Quartal 26 neutral. Die anhaltende und erhöhte Unsicherheit in der aktuellen geopolitischen Landschaft macht es äußerst schwierig, kurzfristige Positionen mit Überzeugung einzugehen“, bemerkte David Duong, Global Head of Research bei Coinbase.

Makroliquiditätsbedingungen und geopolitische Risiken im Zusammenhang mit dem Nahen Osten dominieren weiterhin die Preisfindung bei Risikoanlagen, einschließlich Krypto.

Störungen auf dem Energiemarkt bleiben die Schlüsselvariable, und jede Eskalation droht, krypto-native Katalysatoren wie regulatorische Fortschritte und den Aufstieg der Agenten-KI schnell außer Kraft zu setzen. Faktoren, die die Unternehmen als strukturell wichtig bezeichnen, die jedoch derzeit die „zweite Geige“ der größeren Unsicherheit spielen.

Trotz dieser Gegenwinde zeichnen sich Anzeichen einer Stabilisierung ab. Die technischen Indikatoren für Kryptowährungen und Aktien verbessern sich und deuten auf das Potenzial für eine kurzfristige Marktunterstützung hin, sofern sich die geopolitischen Bedingungen nicht weiter verschlechtern.

On-Chain-Signale

Das MVRV-Verhältnis von Bitcoin deutet darauf hin, dass sich der Markt in einer „Akkumulationszone“ befindet. Langzeitinhaber, also diejenigen, die länger als 155 Tage auf ihren Münzen sitzen, scheinen ihre Positionen eher aufzustocken als zu verkaufen. Das kurzfristige spekulative Angebot ging im ersten Quartal um 37 % zurück.

Bei Ethereum fiel die NUPL-Metrik des Netzwerks während des Ausverkaufs im Februar in den Bereich der „Kapitulation“. Dort blieb es den größten Teil des Quartals, bevor es Ende März erste Anzeichen einer Verlagerung in Richtung „Hoffnung“ zeigte.

Das Stablecoin-Angebot auf Ethereum ist nahezu auf einem Allzeithoch und der Gesamtwert der tokenisierten realen Vermögenswerte im Netzwerk steigt weiter.

Ether hat seit Oktober 2025 tatsächlich die wichtigsten Layer-2-Token übertroffen, was darauf hindeutet, dass das Kapital wieder in Richtung der Basisschicht rotiert.

Stablecoins als Wartezimmer

Das Gesamtangebot an Stablecoins stieg im ersten Quartal von 308 Milliarden US-Dollar auf rund 318 Milliarden US-Dollar, obwohl der breitere Markt schwächelte.

Wenn Händler Kryptowährungen verkaufen, den Erlös aber in Stablecoins parken, anstatt sie in Fiat-Währungen auszuzahlen, sitzen sie im Wesentlichen in der Lobby, anstatt das Gebäude zu verlassen. Ein bedeutender Kapitalpool bleibt an der Seitenlinie und steht bereit, wieder einzusteigen, wenn sich die Bedingungen verbessern.

Umfrageergebnisse widersprechen sich

Eine Umfrage unter 91 globalen Investoren, die zwischen Mitte März und Anfang April durchgeführt wurde, offenbart einen auffälligen Widerspruch.

Ungefähr 82 % der institutionellen Befragten stufen den Markt inzwischen als in einer Bären- oder späten Bärenphase befindlich ein, ein dramatischer Anstieg gegenüber 31 % im Dezember 2025. Und dennoch sagen drei von vier derselben Institutionen, dass Bitcoin zu den aktuellen Preisen unterbewertet ist. Nur 7 % halten es für überteuert.