Krypto-Regulierung: Coinbase droht, erneut vom Krypto-Gesetz des Senats abzuweichen
Der Streit um die Kryptowährungsregulierung zwischen Coinbase und dem US-Senat verschärfte sich diesen Monat, als die Börse den Senatsbüros offiziell mitteilte, dass sie den neuesten Entwurf des CLARITY Act nicht unterstützen kann.
Wie TheStreet berichtete, teilten Vertreter von Coinbase den Senatsbüros mit, dass die Börse die neueste Version noch nicht unterstützen könne, und verwiesen auf erhebliche Bedenken hinsichtlich der Formulierung der Stablecoin-Rendite. Armstrong bestätigte, dass die Gespräche noch andauern. Der Tillis-Alsobrooks-Entwurf geht über die bestehenden Ertragsbeschränkungen des Basisgesetzes hinaus, indem er auch den Börsenzugriff auf Transaktionsgrößendaten einschränkt, die die Berechnungsebene darstellen, die volumenbasierte oder aktivitätsbasierte Stablecoin-Belohnungen technisch machbar macht. Für Coinbase ist diese zweite Bestimmung die alarmierendere, da sie nicht nur eine Produktfunktion, sondern auch die technische Infrastruktur entfernt, die erforderlich ist, um überhaupt Erträge zu generieren.
Krypto-Regulierung: Warum dies ein Kampf um Einnahmen und kein politischer Einwand ist
Der Stablecoin-Umsatz macht fast 20 Prozent des Gesamtumsatzes von Coinbase im Jahr 2025 aus. Im Rahmen seiner $USDC-Vereinbarung mit Circle erhält Coinbase den Großteil der Zinserträge aus $USDC, die auf seiner Plattform gehalten werden. Jede Einschränkung, die die strukturelle Fähigkeit zur Berechnung oder Verteilung von Erträgen beseitigt, wirkt sich direkt auf die Einnahmenlinie aus. Jede Verhandlungsrunde seit Januar hat die Renditeaussparungen enger gemacht, nicht erweitert. Der Einfluss von Coinbase ist real: Ein Aufschlag ohne seine Zustimmung signalisiert den Senatoren auf beiden Seiten, dass der Branchenkonsens gebrochen ist und der Gesetzentwurf überparteiliche Stimmen benötigt, deren Verlust er sich nicht leisten kann.
Die Branchenspaltung und was sie bedeutet
Coinbase ist nicht die ganze Branche. Andreessen Horowitz und andere Großinvestoren haben den CLARITY Act sogar in seiner jetzigen Form öffentlich unterstützt und argumentiert, dass die institutionelle Legitimität, die der Gesetzentwurf bietet, schwerer wiegt als Zugeständnisse bei den Stablecoin-Einnahmen. Bei einem Branchenaufruf Ende März kam es Berichten zufolge zu heftigen Meinungsverschiedenheiten über das weitere Vorgehen. Wie crypto.news berichtet hat, stehen dem CLARITY Act vier Fraktionen gegenüber, von denen jede über ein effektives Vetorecht verfügt, und die zurückgehaltene Unterstützung von Coinbase macht den Gesetzentwurf nicht automatisch zunichte, erschwert aber die Auszählung der Stimmen erheblich.
Was die Frist im Mai für beide Seiten bedeutet
Wie crypto.news festgestellt hat, wird das Stablecoin-Rahmenwerk des GENIUS Act unabhängig vom Schicksal von CLARITY durch die Finanzaufsichtsbehörden vorangetrieben. Was CLARITY bietet, einschließlich der Klarheit der SEC- und CFTC-Rechtsprechung, DeFi-Aufsichtsregeln und tokenisierten Eigenkapitalrahmen, hat keinen alternativen gesetzgeberischen Weg. Senator Bernie Moreno hat gewarnt, dass das Fehlen von May das Risiko birgt, dass der Gesetzentwurf zur Zwischensaison vollständig verloren geht. Das Aufschlagsziel des Bankenausschusses des Senats bleibt bis Ende April bestehen, und die anhaltende Weigerung von Coinbase, den Entwurf zu unterstützen, ist das größte Einzelhindernis zwischen diesem Ziel und einer tatsächlichen Abstimmung.