Die Kryptowährung bleibt stabil, während die US-Aktien neue Höhen erreichen, dennoch herrscht unter den Händlern Vorsicht.
Bitcoin kletterte am Donnerstag im asiatischen Handel auf 74.935 US-Dollar, ein Plus von 0,7 % über 24 Stunden und 5,4 % in der Woche, da US-Aktien auf Rekordhochs schlossen, nachdem Berichten zufolge die USA und der Iran eine „grundsätzliche“ Einigung erzielt hatten, die Verhandlungen über das Auslaufen des Waffenstillstands am 7. April nächste Woche hinaus zu verlängern.
Der S&P 500 schloss mit einem Plus von 0,8 % und der Nasdaq 100 mit einem Plus von 1,4 %, beides Allzeithochs, und krönte eine zweiwöchige Rallye von den Tiefstständen Ende März.
Ether führte die wichtigsten Token an und stieg im Wochenverlauf um 8,1 % auf 2.360 US-Dollar. Damit baute er die Outperformance gegenüber Bitcoin aus, die Anfang dieser Woche zu verzeichnen war. XRP stieg um 3,6 % auf 1,41 $, Dogecoin stieg um 4,8 % auf 0,098 $ und Solana legte um 2,2 % auf 85 $ zu.
Die Aktienrallye übertrifft das, was andere Märkte zu bestätigen bereit sind. Die Renditen langfristiger Staatsanleihen veränderten sich kaum. Der Goldpreis lag bei etwa 4.800 $. Brent-Rohöl stieg auf 95 US-Dollar, als die USA eine Seeblockade der Straße von Hormus fortsetzten, die faktisch geschlossen bleibt.
„Aktien bringen im Grunde ihre Ansicht zum Ausdruck, dass der Krieg im Persischen Golf so gut wie vorbei ist“, schrieb Steve Sosnick, Chefstratege bei Interactive Brokers, in einer Notiz.
Die Derivateabteilungen von Kryptowährungen preisen diese Überzeugung nicht. QCP Capital schrieb am Mittwoch in einer Telegram-Sendung, dass die Bitcoin-Rallye eher punktuell angeführt sei und nicht Teil einer umfassenderen erneuten Risikobereitschaft sei.
Die Finanzierungsraten für Bitcoin-Perpetual-Anleihen sind immer noch negativ und das offene Interesse hat nachgelassen, was darauf hindeutet, dass sich die Leerverkäufer dieser Bewegung widersetzen, anstatt zu kapitulieren. Die implizite Front-End-Volatilität bleibt gedämpft, das Einmonatsvolumen liegt unter dem Dreimonatsvolumen und die 30-Tage-25-Delta-Risikoumkehr zeigt immer noch mehr Nachfrage nach Abwärtsschutz als nach Aufwärtsrisiko.
Vereinfacht gesagt preisen die Optionsmärkte auch bei Spot-Rallyes Vorsicht an. Die Kosten für Bitcoin-Optionen, die in den nächsten Wochen auslaufen, sind für einen echten Ausbruch ungewöhnlich ruhig, und Händler zahlen immer noch für den Schutz vor einem Rückgang, anstatt auf weitere Aufwärtsbewegungen zu wetten. Das ist das Zeichen einer Erholung, nicht einer Trendwende.
„Die Märkte verhandeln möglicherweise über den Waffenstillstandsgrundsatz, aber das Kernrisiko bleibt ungelöst“, schrieb QCP. Das Unternehmen verwies auf die Kluft zwischen dem zu 60 % angereicherten Uran des Iran und der Nachfrage der USA nach weniger als 20 %, da das strukturelle Problem nicht geschlossen werden könne.
Die Outperformance von Ether ist das einzige Signal, das nicht durch Bitcoin-spezifische Ströme erklärt werden kann.
Das weithin beobachtete ETH/BTC-Verhältnis – das den Preis von Ether gegenüber Bitcoin abbildet – kletterte am Mittwoch auf etwa 0,0315 und erholte sich damit vom Tiefststand im Februar 2026 nahe 0,028 und markierte den ersten anhaltenden Anstieg der Ether-Stärke gegenüber Bitcoin seit Monaten.
Die On-Chain-Fundamentaldaten von Ethereum weichen seit Wochen vom Preis ab, wobei die Netzwerktransaktionen im ersten Quartal einen Rekordwert von 200,4 Millionen erreichten und das Stablecoin-Angebot ein Allzeithoch von 180 Milliarden US-Dollar erreichte.
Händler können die nächste Risk-Off-Sitzung im Auge behalten, um Hinweise zu erhalten. Hält sich Ether an einem roten Tag besser als Bitcoin, würde dies darauf hindeuten, dass die Umschichtung in risikoreichere Vermögenswerte real ist, während ein stärkerer Rückgang darauf hindeuten würde, dass Ether mit einem höheren Beta einfach auf den Fersen von Bitcoin reitet.
Händler beobachten auch, ob der amerikanisch-iranische Rahmen die Verhandlungen über die Straße von Hormus und das iranische Atomprogramm vor dem Auslaufen des Waffenstillstands nächste Woche übersteht. Laut Aussage von QCP handelt es sich hier eher um eine Linderung als um eine Lösung und es lohnt sich, zuerst einen Stresstest durchzuführen.