Die etablierte „Sell in May“-Philosophie scheint kaputt zu sein, und das könnte eine gute Nachricht für Bitcoin sein

„Im Mai verkaufen und weggehen“ ist die Idee, dass Aktien zwischen Mai und Oktober zuverlässig eine Underperformance aufweisen, und beschreibt einen Markt, der möglicherweise nicht mehr existiert.

Daten von Bloomberg Intelligence zeigen, dass der S&P 500 ETF den Zeitraum Mai-Oktober in 25 der letzten 33 Jahre im positiven Bereich abgeschlossen hat, mit nur einer negativen Sommerphase im letzten Jahrzehnt.

Von Bloomberg zitierte maßgeschneiderte Daten zeigen, dass die kumulierte Rendite aus dem Besitz von SPY nur im Mai-Oktober seit dem Debüt des ETF im Jahr 1993 bei etwa 171 % liegt. Das ist echtes Geld, nur deutlich weniger als die 731 %, die man durch Long-Positionen nur im November und April verdient.

Trotz der saisonalen Leistungsunterschiede gilt das Klischee, dass Mai automatisch einen Verkauf bedeutet, nicht.

Ein Diagramm von Bloomberg Intelligence zeigt, dass SPY den Zeitraum Mai–Oktober in 25 der letzten 33 Jahre positiv abschloss und eine Rendite von 171 % gegenüber 731 % im November–April erzielte.

Die Regel, die möglicherweise nicht mehr funktioniert

Die Logik hinter dem alten Sprichwort ist, dass die Unternehmensgewinne zurückgehen, die Handelsplätze dünner werden und die Anleger bis zum Herbst in Bargeld oder Anleihen investieren.

Dieses Spielbuch funktionierte jahrzehntelang gut genug und wurde für einen Markt entwickelt, in dem sich institutionelle Gelder langsam bewegten und die Risikobereitschaft einem vorhersehbaren Rhythmus folgte.

Bitcoin hat zwei Jahre damit verbracht, eine direkte Verbindung zu traditionellen Portfolioflüssen aufzubauen. Daten von Farside Investors zeigen, dass US-Spot-Bitcoin-ETFs zwischen dem 17. und 24. April etwa 1,5 Milliarden US-Dollar eingenommen haben und die kumulierten Nettozuflüsse etwa 58,3 Milliarden US-Dollar erreicht haben.

Diese Marktstruktur hat Bitcoin in die gleiche Risikobereitschaftsmaschinerie integriert, die Aktien antreibt, und ermöglicht $BTC ein direktes Engagement in allem, was institutionelle Anleger bereit hält, zu halten.

Wenn institutionelle Gelder bis zum Sommer nicht reflexartig ihre Risiken verringern, vermeidet $BTC einen der psychologischen Gegenwinde, die in der Vergangenheit im Mai spekulative Vermögenswerte getroffen haben.

Eigene Untersuchungen der Federal Reserve haben gezeigt, dass die Geld-Brief-Spannen von Krypto-ETPs weitgehend mit denen von Aktien-ETFs und ETPs ähnlicher Größe vergleichbar sind, und argumentiert, dass die NAV-Prämien in Kryptofonds als Maß dafür, wie vernetzt Krypto- und Aktienmärkte geworden sind, beobachtet werden sollten.

Mai-Setup von Bitcoin

Ob Bitcoin mit weniger Gegenwind in den Sommer startet, hängt fast ausschließlich davon ab, welche Daten die nächsten sechs Wochen liefern.

Die Sitzung der Fed vom 28. bis 29. April führte zu einer politischen Entscheidung und einer Pressekonferenz des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell am 29. April. Das Bureau of Economic Analysis veröffentlicht das BIP für das erste Quartal und den PCE für März am 30. April.

Die Lohn- und Gehaltslisten für April erscheinen am 8. Mai, der Verbraucherpreisindex für April erscheint am 12. Mai und das FOMC-Protokoll der April-Sitzung erscheint am 20. Mai, und die nächste vollständige Fed-Sitzung findet vom 16. bis 17. Juni statt.

Datum

Veranstaltung

Neueste Lektüre/Setup im Artikel

Warum Märkte sich darum kümmern

Durchlesen von $BTC

28.–29. April

Fed-Sitzung + Powell-Pressekonferenz

Die Fed bleibt in der Pause, es sei denn, die Daten erzwingen eine Änderung

Gibt den Ton für Zinssätze, Liquidität und die Art und Weise an, wie stark die Fed ihre Senkungserwartungen zurückdrängt

Ein Patient,>

30. April

BIP Q1 + März PCE

GDPNow schätzte das Wachstum im ersten Quartal am 21. April auf 1,2 %; Der PCE im Februar betrug 2,8 %, der Kern-PCE 3,0 %.

Zeigt, ob sich das Wachstum deutlich verlangsamt oder in Richtung Stagflation abrutscht und ob sich die Inflation ausreichend abkühlt, um die Hoffnung auf eine Lockerung am Leben zu erhalten

Ein sanftes, aber stabiles Wachstum bei gedämpfter Inflation ist positiv für $BTC; Ein schwaches Wachstum und eine anhaltende Inflation sind ein Problem

8. Mai

Gehaltsabrechnungen im April

Der Arbeitsmarkt im März war immer noch stabil genug, um die Fed vorsichtig zu machen

Ein kühlerer Auftragsdruck kann die Hoffnungen auf Zinssenkungen am Leben erhalten; Ein Heißdruck kann die Erträge steigern

Abkühlende Arbeitsmarktdaten ohne Rezessionsangst sind für $BTC optimistisch; Wiederbeschleunigende Arbeitsplätze können $BTC durch höhere Renditen belasten

12. Mai

VPI im April

Der Verbraucherpreisindex für März lag im Jahresvergleich bei 3,3 %, der Kern-VPI bei 2,6 %; Die Prognose der Cleveland Fed für den VPI im April lag bei 3,56 % im Jahresvergleich

Der VPI ist der sauberste kurzfristige Test dafür, ob sich die Inflation wieder beschleunigt

Ein weicherer Druck unterstützt die Risikobereitschaft von $BTC; Ein heißer Druck kann „Sell in May“ durch strengere finanzielle Bedingungen wiederbeleben

20. Mai

FOMC-Protokoll

Die Märkte suchen nach Details darüber, wie besorgt die Beamten über Inflation und Kürzungen waren

Protokolle können die Botschaft von Powells Pressekonferenz verstärken oder abschwächen

Wenn das Protokoll eine hohe Hürde für Kürzungen anzeigt, könnte $BTC eher wie ein Makro-Asset mit hohem Beta gehandelt werden

16.–17. Juni

Nächste vollständige Fed-Sitzung

Bis dahin werden die Märkte über BIP, PCE, Lohn- und Gehaltsabrechnungen, VPI und das Aprilprotokoll verfügen

Dies ist der Punkt, an dem die Mai-Daten die Sommer-Risk-On-These entweder bestätigen oder widerlegen

Wenn die Makroökonomie günstig bleibt, kann $BTC in diesem Fenster den Bereich von 72.000 bis 85.000 US-Dollar halten; Wenn die Inflation und die Renditen steigen, wird ein Abwärtstrend in Richtung 65.000–72.000 US-Dollar plausibler

Diese Sequenz bestätigt entweder, dass „Sell in May“ seine makroökonomische Begründung verloren hat, oder baut sie dieses Mal neu auf.

GDPNow der Atlanta Fed bezifferte das Wachstum im ersten Quartal mit Stand vom 21. April auf 1,2 %, verglichen mit dem offiziellen BIP von 0,7 % für das vierte Quartal 2025.

Der VPI im März lag im Jahresvergleich bei 3,3 %, der Kern-VPI bei 2,6 % und der Energieindex stieg im Monatsvergleich um 10,9 %. Der PCE im Februar lag bei 2,8 %, der Kern-PCE bei 3,0 %.

Nowcasts der Cleveland Fed vom 28. April beziffern den Verbraucherpreisindex für April auf 3,56 %