Die Outperformance von Ethereum liegt bei 0,040 ETH-BTC, da das Hyperliquid-Volumen mit der ETH konkurriert

Ethereum-Neuigkeiten

Laut Geoffrey Kendrick, Global Head of Digital Assets Research bei Standard Chartered, könnte Ethereum in eine Phase nachhaltiger Outperformance gegenüber Bitcoin eintreten. Nachdem Strategy bekannt gab, dass es in der letzten Maiwoche 32 Bitcoins verkauft hatte – eine symbolische Menge im Verhältnis zu seinem BTC-Stack von 843.706 US-Dollar – bezeichnete Kendrick die Marktreaktion als möglichen Wendepunkt und beschrieb die Bewegung als den Beginn einer Outperformance von US-Dollar ETH gegenüber US-Dollar BTC. Er wies darauf hin, dass rückläufige Bitcoin-Sitzungen in der Vergangenheit nur wenige vergleichbare Aufwärtsbewegungen von $ETH-$BTC hervorriefen: Seit Anfang 2024 führten nur 23 Sitzungen zu größeren Aufwärtsbewegungen von $ETH-$BTC an einem Bitcoin-Abwärtstag, was die Bedeutung der Rotation unterstreicht.

Die Prognose trägt spezifische numerische Anker. Kendrick geht davon aus, dass das Verhältnis von $ETH zu $BTC bis zum Jahresende von derzeit etwa 0,028 auf 0,040 steigen wird, während längerfristige Ether-Ziele bis Ende 2026 bei 4.000 $ und bis Ende 2030 bei 40.000 $ gehalten werden DeFi-Aktivität – auch wenn der Spotpreis von Ether zurückgeblieben ist. Diese Ansicht würde bestehen bleiben, selbst wenn Strategy aggressiv Vielfache des $BTC zurückkaufte, das es letzte Woche abgeladen hatte, was die Überzeugung signalisieren würde, dass das Relative-Value-Setup kurzfristige Strömungsstörungen überwiegt.

Eine strukturelle Unterscheidung zwischen Bitcoin- und Ether-Treasury-Vehikeln untermauert den bullischen Ether-Fall zusätzlich. Da Ether mit einer Rendite von nahezu 3 % eingesetzt werden kann, besteht für auf Ethereum fokussierte Treasuries für digitale Vermögenswerte nach Kendricks Auffassung keine Notwendigkeit, jemals Bestände zu liquidieren, um den Betrieb zu finanzieren. Den Bitcoin-Staatsanleihen fehlt dieser Cashflow-Hebel, was seiner Meinung nach es den auf Ether fokussierten DATs ermöglichen sollte, ein höheres Vielfaches des Nettoinventarwerts aufrechtzuerhalten als Strategy. Dauerhafte mNAV-Prämien machen Kapitalbeschaffungen billiger und das Betriebsmodell widerstandsfähiger – eine Rückkopplungsschleife, die in den kommenden Quartalen die institutionelle Kapitalmigration von Treasury-Vehikeln, die nur auf USD-BTC basieren, hin zu Ether-Strukturen mit Stake-Unterstützung beschleunigen könnte.

Doch nicht alle institutionellen Strömungen werden vom Äther angezogen. Hyperliquid, der dezentrale Derivateplatz hinter dem $HYPE-Token, zieht Hedgefonds- und Prop-Desk-Aktivitäten in einem Tempo an, das gelegentlich den Ethereum-bezogenen Handel bei großen Prime Brokern in den Schatten stellt. Joshua Lim, Global Head of Markets bei FalconX, sagte, $HYPE sei an manchen Tagen in den Pipelines des Unternehmens aktiver geworden als Ethereum, und verwies auf die hohe Liquidität und den breiten Konsens darüber, dass der Vermögenswert institutionell zuordenbar sei. Berichten zufolge generierte die Plattform im Jahr 2025 einen Umsatz von etwa 800 Millionen US-Dollar, ein Indikator dafür, wie schnell die kryptonative Infrastruktur Anteile von etablierten Handelsplätzen erobert – einschließlich Spot- und Derivatebörsen, die die Majors bedienen.

Die Rotation spiegelt eine umfassendere Neukalibrierung wider. Da Bitcoin und Ether inmitten makroökonomischer Unsicherheit, ETF-Abflüssen und der Konkurrenz durch andere spekulative Vermögenswerte in engen Handelsspannen verharren, ist die durch Optionen implizierte Volatilität bei beiden Hauptwährungen auf ein Mehrjahrestief gesunken, was auf eine gedämpfte Richtungsüberzeugung hinweist. Lim geht davon aus, dass dieses Muster mehrere Monate anhalten wird und die Ströme in eine kleinere Gruppe von Altcoin-Engagements abwandern, darunter Zcash, Venice und eine Gruppe von Token mit künstlicher Intelligenz. Die unbefristeten Verträge von Hyperliquid vor dem Börsengang, die sich auf private Unternehmen wie SpaceX beziehen, haben eine weitere Anziehungskraft hinzugefügt und bieten ein liquides Engagement, auf das Hedgefonds zuvor anderswo keinen Zugriff hatten.

Der Hyperliquid-Anstieg verdeutlicht auch die These, dass die krypto-native Handelsinfrastruktur über die digitalen Vermögenswerte selbst hinausgehen kann. Frühzeitige Notierungen, unbefristete Verträge für Private-Equity-Engagements und schnelle Produktiteration haben dem Veranstaltungsort dabei geholfen, spekulatives Interesse in wiederkehrende institutionelle Nutzung umzuwandeln. Für Ethereum verkompliziert dieser Wettbewerbsdruck das kurzfristige Flussbild, auch wenn sich die längerfristigen Fundamentaldaten – Neuzuteilung, Schicht-2-Durchsatz und die Abwicklungsschicht der Stablecoins – weiter vertiefen. Die gespaltene Botschaft für Ether-Inhaber ist eindeutig: Strukturelle Nachfragetreiber stärken die Makrothese, aber konkurrierende Handelsplätze schöpfen genau das Rotationskapital ab, das normalerweise bei einem Relative-Value-Handel Majors mit höherem Beta nachjagen würde.

Ether wird in der Nähe von 1.934,85 US-Dollar gehandelt, was einem Tagesverlust von etwa 1,8 % entspricht und sich in einem klar definierten Abwärtstrend bewegt. Die unmittelbare Unterstützung liegt bei 1.927 US-Dollar, mit sekundären Puffern bei 1.875 US-Dollar und 1.825 US-Dollar – ein Durchbruch unter die erste Marke würde das untere Band schnell freilegen. Der Widerstand liegt bei 1.942 $, 2.022 $ und 2.065 $. Der RSI-Wert von 26,2 ist stark überverkauft, was die Wahrscheinlichkeit eines reflexartigen Aufschwungs erhöht, aber eine rückläufige MACD-Haltung sorgt dafür, dass der Trend negativ bleibt. Die Bullen brauchen eine Rückeroberung von 1.942 US-Dollar und einen Durchbruch über 2.022 US-Dollar; Ein Verlust von 1.875 US-Dollar würde den kurzfristigen Erholungsaufbau ungültig machen und eine Fortsetzung des Abwärtstrends bestätigen.