Die finanzielle Zukunft der Eurozone hängt von der Einführung digitaler Währungen durch die Zentralbank angesichts des rasanten Stablecoin-Wachstums ab

Stablecoins, die einen Marktwert von fast 300 Milliarden US-Dollar erreichen, haben zu neuen Warnungen der Europäischen Zentralbank geführt, deren Vertreter sagen, dass ein digitaler Euro erforderlich sei, um die Finanzstabilität zu schützen und die Rolle des Zentralbankgeldes im Zahlungssystem aufrechtzuerhalten.

Laut Isabel Schnabel, Mitglied des Direktoriums der Europäischen Zentralbank, hat das schnelle Wachstum von Stablecoins Risiken mit sich gebracht, die sich auf die Finanzstabilität, die Geldpolitik und das internationale Währungssystem auswirken könnten.

Schnabel sagte am Montag auf der internationalen Konferenz der Bank of Korea 2026 in Seoul, dass Stablecoins weiterhin anfällig für Runs seien, wenn die Nutzer das Vertrauen in die sie stützenden Vermögenswerte verlieren.

Schnabel erklärte den Konferenzteilnehmern, dass Stablecoins mit Liquiditätsinkongruenzen konfrontiert seien und instabil werden könnten, wenn das Vertrauen in Reservevermögen nachlasse. Sie warnte auch davor, dass die starke Abhängigkeit des Sektors von auf Dollar lautenden Token die Position des US-Dollars im globalen Finanzwesen stärken könnte.

„Die zunehmende Verwendung von Stablecoins könnte die internationale Dominanz des US-Dollars weiter festigen. Heutzutage lauten praktisch alle im Umlauf befindlichen Stablecoins auf Dollar, wobei andere Währungen eine vernachlässigbare Rolle spielen“, – Isabel Schnabel.

Die von Schnabel zitierten EZB-Zahlen zeigen, dass der Stablecoin-Markt auf fast 300 Milliarden US-Dollar angewachsen ist, auch wenn sich die Expansion im Vergleich zu früheren Zeiträumen verlangsamt hat. Sie sagte, dass Tethers USDT und Circles USDC zusammen etwa 90 % des Marktes ausmachen.

Die EZB verweist auf den digitalen Euro als politische Reaktion

Anstatt sich technologischen Innovationen zu widersetzen, sollten die Zentralbanken laut Schnabel Sicherheitsvorkehrungen treffen, um das Vertrauen in das Geld zu wahren und eine wirksame Geldkontrolle aufrechtzuerhalten.

„Die angemessene Reaktion besteht daher nicht darin, Innovationen zu widerstehen, sondern sicherzustellen, dass sie sich in einem Rahmen entwickeln, der Stabilität, Währungskontrolle und Vertrauen in die Währung bewahrt.“

Innerhalb Europas argumentierte Schnabel, dass ein digitaler Euro dazu beitragen würde, den öffentlichen Zugang zu Zentralbankgeld zu erhalten und gleichzeitig die Abhängigkeit von ausländischen Zahlungsanbietern zu verringern. Sie sagte, eine digitale Zentralbankwährung für Privatkunden könne als europaweite Zahlungsoption mit gesetzlichem Zahlungsmittelstatus dienen und dazu beitragen, die Fragmentierung im Zahlungsmarkt der Region zu bekämpfen.

Ihre Kommentare bauen auf dem laufenden digitalen Euro-Projekt der EZB auf. Bereits im März teilte EZB-Direktoriumsmitglied Piero Cipollone den europäischen Gesetzgebern mit, dass die Zentralbank damit rechnet, im Jahr 2026 technische Standards für den digitalen Euro zu veröffentlichen, die es Banken, Zahlungsunternehmen und Händlern ermöglichen, ihre Systeme vor einer endgültigen Ausgabeentscheidung vorzubereiten.

Im Rahmen der im April angekündigten Vereinbarungen hat die EZB eine Partnerschaft mit der European Card Payment Cooperation, nexo Standards und der Berlin Group geschlossen, um bestehende europäische Zahlungsstandards für digitale Euro-Transaktionen wiederzuverwenden. Die EZB sagte, der Ansatz würde die Implementierungskosten senken und es Zahlungsanbietern ermöglichen, digitale Euro-Dienste über die bestehende Infrastruktur zu integrieren, anstatt völlig neue Systeme aufzubauen.

Laut Cipollone würde der digitale Euro Bargeld und Bankeinlagen ergänzen, anstatt sie zu ersetzen, und argumentierte, dass die Aufrechterhaltung einer europäischen Zahlungsinfrastruktur dazu beitragen könnte, Zahlungseinnahmen in der Region zu halten und die Abhängigkeit von internationalen Zahlungsnetzwerken zu verringern.

Startbereitschaft für 2029 angestrebt

Während die Arbeit an dem Projekt weitergeht, heißt es auf der Website der EZB, dass sich der digitale Euro derzeit in der technischen Vorbereitungsphase befinde. Die Zentralbank geht davon aus, dass die Gesetzgebung zum digitalen Euro im Jahr 2026 verabschiedet wird, gefolgt von einem zwölfmonatigen Pilotprojekt ab der zweiten Jahreshälfte 2027, bei dem Zahlungen von Person zu Person und an Verkaufsstellen getestet werden.

Sofern der rechtliche Rahmen genehmigt wird, will die EZB nach eigenen Angaben bis 2029 technisch für eine mögliche Emission bereit sein.

An anderer Stelle stellte Schnabel den europäischen Ansatz dem der Vereinigten Staaten gegenüber. Ihre Bemerkungen kamen nur wenige Tage, nachdem US-Finanzminister Scott Bessent bekräftigte, dass die derzeitige Regierung die Schaffung einer digitalen Währung der US-Zentralbank nicht unterstützt, während sie den Kongress ermutigte, den Clarity Act voranzutreiben.