FDIC schlägt GENIUS Act-Regeln für Bank-Stablecoin-Emittenten vor: 1:1-Reserven und zweitägige Rücknahmen erforderlich
Die Federal Deposit Insurance Corporation hat am Dienstag eine Bekanntmachung über die vorgeschlagene Regelung genehmigt, in der die Mindestreserve-, Rückzahlungs-, Kapital- und Risikomanagementanforderungen für mit Banken verbundene Stablecoin-Emittenten festgelegt werden, die im Rahmen des GENIUS Act tätig sind.
Wichtige Erkenntnisse:
Die FDIC genehmigte am 7. April 2026 einen Regelvorschlag zur Umsetzung der GENIUS Act-Standards für Stablecoin-Emittenten.
Zulässige Zahlungs-Stablecoin-Emittenten müssen 1:1-Reserven in zulässigen Vermögenswerten halten und innerhalb von 2 Werktagen einlösen.
Die 60-tägige öffentliche Kommentierungsfrist endet vor der regulatorischen Frist des GENIUS Act am 18. Juli 2026.
FDIC setzt auf Stablecoins des GENIUS Act
Die vorgeschlagene Regel richtet sich an zugelassene Stablecoin-Emittenten (PPSIs), bei denen es sich in der Regel um Tochtergesellschaften von FDIC-überwachten versicherten Depotbanken wie bundesstaatlichen Nichtmitgliedsbanken und bundesstaatlichen Sparkassen handelt. Der GENIUS Act, kodifiziert in 12 U.S.C. 5901-5916 verbietet nicht zugelassenen Unternehmen die Ausgabe von Zahlungs-Stablecoins in den Vereinigten Staaten und weist die Bundesbankbehörden an, die Vorschriften bis zum 18. Juli 2026 fertigzustellen.
Gemäß dem Vorschlag müssen PPSIs jederzeit Reserven zur Deckung ausstehender Stablecoins im Verhältnis 1:1 vorhalten. Der beizulegende Zeitwert oder Nennwert dieser Reserven muss dem konsolidierten Nennwert der ausstehenden Münzen entsprechen oder diesen übersteigen. Die Reserven müssen täglich überwacht und von den anderen Vermögenswerten des Emittenten getrennt gehalten werden.
Die zulässigen Währungsreserven sind auf Instrumente mit geringem Risiko und hoher Liquidität beschränkt. Dazu gehören US-Münzen und -Währungen, Guthaben bei Federal Reserve Banks, Sichteinlagen bei versicherten Depotbanken, US-Staatsanleihen mit einer Restlaufzeit von 93 Tagen oder weniger, Overnight-Repo-Geschäfte, Overnight-Reverse-Repos, die von zugelassenen Staatsanleihen überbesichert sind, und Anteile an Geldmarktfonds, die ausschließlich in diese Vermögenswerte investiert sind.
Der Vorschlag begrenzt das Kontrahentenrisiko auf 40 % der Gesamtreserven. PPSIs müssen außerdem die operative Fähigkeit nachweisen, bei Bedarf schnell auf Reserven zuzugreifen und diese in Bargeld umzuwandeln.
Bei der Rücknahme verlangt die Regelung, dass PPSIs ihre Rücknahmepolitik öffentlich bekannt geben und Anträge im Allgemeinen innerhalb von zwei Werktagen bearbeiten. Bei großen Rücknahmen, die 10 % des ausstehenden Emissionswerts in einem Zeitraum von 24 Stunden überschreiten, muss ein PPSI die FDIC benachrichtigen und kann nach Ermessen der Agentur eine Verlängerung beantragen.
Kapitalanforderungen basieren auf Grundsätzen. Für neue PPSIs gilt für die ersten drei Betriebsjahre eine Mindestkapitalanforderung von 5 Millionen US-Dollar oder ein höherer Betrag, wenn dies von den Aufsichtsbehörden festgelegt wird. Das laufende Kapital muss aus Instrumenten des harten Kernkapitals (Common Equity Tier 1) und zusätzlichen Tier-1-Instrumenten bestehen, Tier-2-Kapital ist nicht zulässig. Mutterbanken müssen PPSI-Tochtergesellschaften aus regulatorischen Kapitalgründen dekonsolidieren.
PPSIs müssen außerdem über einen separaten Pool hochliquider Vermögenswerte verfügen, der 12 Monaten der gesamten Betriebskosten entspricht. Dieser operative Backstop unterscheidet sich vom 1:1-Reservepool. Die Nichterfüllung der Kapital- oder Liquiditätsanforderungen löst eine obligatorische FDIC-Benachrichtigung und eine mögliche Aussetzung neuer Emissionen aus.
Der Vorschlag befasst sich direkt mit der Cybersicherheit. PPSIs müssen über ein umfassendes Informationstechnologie-Framework verfügen, das intelligente Vertragskontrollen, Private-Key-Management, Blockchain-Überwachung, Reaktion auf Vorfälle und unabhängige Tests umfasst. Jährliche AML/CFT-Programmzertifizierungen sind ebenfalls erforderlich.
Zur Einlagensicherung besagt die Regel, dass Einlagen, die von versicherten Banken als PPSI-Reserven gehalten werden, nur als Unternehmenseinlagen der PPSI bis zur Standardgrenze von 250.000 US-Dollar versichert sind. Eine Durchleitungsdeckung für einzelne Stablecoin-Inhaber gilt nicht. Diese Position spiegelt das Verbot der Einlagensicherung für Stablecoins im GENIUS Act wider.
Die Regel klärt auch die Behandlung tokenisierter Einlagen. Wenn eine symbolisierte Verbindlichkeit der Definition von „Einlage“ des Federal Deposit Insurance Act gemäß 12 U.S.C. entspricht. 1813(l) erhält es die gleiche Versicherungsbehandlung wie eine herkömmliche Einlage, unabhängig von der zugrunde liegenden Technologie.
Dies ist die zweite Regelsetzung des GENIUS Act der FDIC. Die Agentur veröffentlichte am 19. Dezember 2025 ihren ersten Regelvorschlag, der Antragsverfahren für Banken festlegt, die über eine Tochtergesellschaft eine PPSI-Genehmigung beantragen. Die Kommentare zu dieser Regel wurden bis zum 18. Mai 2026 verlängert.
Die FDIC nimmt öffentliche Kommentare zu dem neuen Vorschlag 60 Tage lang nach der Veröffentlichung im Bundesregister entgegen. Die Agentur bittet um Beiträge zu Reservepuffern, zusätzlichen zulässigen Vermögensarten, Konzentrationsgrenzen, insolvenzfernen Strukturen und der Behandlung nicht versicherter Einlagen.
Das GENIUS-Gesetz tritt spätestens am 18. Januar 2027 oder 120 Tage, nachdem die Bundesbehörden ihre Vorschriften finalisiert haben, in Kraft, je nachdem, was zuerst eintritt.