Fed-Chef Daly sagt, Preisstabilität dürfe „der Wirtschaft nicht schaden“

Mary Daly sagt, die Fed könne die Preisstabilität nicht wiederherstellen, indem sie „der Wirtschaft schadet“, und unterstreicht damit eine vorsichtige Haltung bei den Zinssätzen, da die Inflation weiterhin über dem Zielwert liegt.

Mary Daly, Präsidentin der Federal Reserve Bank von San Francisco, sagte, die Wiederherstellung der Preisstabilität bleibe „entscheidend“ für die US-Notenbank, warnte jedoch, dass die Federal Reserve dieses Ziel nicht auf eine Weise verfolgen könne, die „der Wirtschaft schadet“, heißt es in einer Zusammenfassung ihrer jüngsten Bemerkungen.

Die über Chaincatcher gemeldeten Kommentare signalisieren, dass Daly die Geldpolitik weiterhin als einen Balanceakt zwischen der Rückkehr der Inflation auf das 2-Prozent-Ziel der Fed und der Aufrechterhaltung der Arbeitsmarktstärke betrachtet.

Dalys Betonung des Gleichgewichts baut auf früheren Aussagen auf, in denen sie die Politik als „in einem guten Zustand“ bezeichnete und argumentierte, die Fed könne sich „Geduld leisten“, wenn sie eingehende Daten auswertet. In einer früheren Rede sagte sie, dass die Geldpolitik sorgfältig kalibriert werden müsse, da „Fortschritt kein Sieg“ bei der Inflation sei und dass die Unsicherheit über den Preisdruck und die Beschäftigung einen szenariobasierten Ansatz und nicht einen einzigen Prognosepfad erfordere.

Dalys Balanceakt zur Inflation

In früheren öffentlichen Auftritten hat Daly betont, dass das Doppelmandat der Fed es erfordert, „auf unserem politischen Kurs zu bleiben, wenn wir unseren Teil zur Wiederherstellung der Preisstabilität beitragen wollen“, auch wenn sie einräumte, dass die Inflation „zu hoch“ sei. Gleichzeitig hat sie wiederholt davor gewarnt, dass die Beibehaltung der Zinsen „zu lange zu hoch“ die Beschäftigung schädigen könne, und argumentiert, wenn eine restriktive Politik zu Massenentlassungen führe, „habe man den Menschen eine niedrige Inflation beschert, aber ihnen die Jobs weggenommen“, was ihrer Meinung nach „kein doppeltes Mandat“ sei.

Diese Spannung wird in neueren Kommentaren deutlich, in denen Daly einen „maßvollen, datenabhängigen Ansatz“ forderte und darauf bestand, dass die Fed „an der Preisstabilität arbeiten müsse, ohne überzureagieren“. Marktteilnehmer haben diese Äußerungen als Signal interpretiert, dass der Offenmarktausschuss der US-Notenbank seinen Leitzins wahrscheinlich noch länger im aktuellen Bereich von 5,25 bis 5,50 % belassen und Zinssenkungen hinauszögern wird, bis es klarere Beweise dafür gibt, dass die Inflation fest auf dem Weg zu 2 % ist.

Auswirkungen auf Märkte und politischen Kurs

Dalys jüngste Botschaft, dass Preisstabilität nicht dadurch erreicht werden kann, dass man „der Wirtschaft schadet“, unterstreicht, warum viele Beamte aggressiven Schritten in die eine oder andere Richtung weiterhin misstrauisch gegenüberstehen. Ihre Haltung deckt sich mit Prognosen von Banken wie Goldman Sachs, die kürzlich die Erwartungen für die erste Zinssenkung der Fed auf September 2026 verschoben haben und nun eine Inflation von nahe 2,9 % erwarten, was eine längere restriktive Politik und ein härteres Umfeld für Risikoanlagen impliziert.

Während Daly in der Jin10-Zusammenfassung keine konkreten Prognosen für Wachstum, Arbeitslosigkeit oder den genauen Zeitpunkt etwaiger Zinsanpassungen abgab, deuten ihre Kommentare darauf hin, dass die Fed sich weiterhin auf schrittweise, datengesteuerte Entscheidungen verlassen wird, anstatt sich vorab auf einen schnellen Lockerungszyklus festzulegen. Für Anleger in den Bereichen Anleihen, Aktien und Kryptowährungen bestärkt ihr Beharren darauf, dass die Zentralbank sowohl „die Preisstabilität wiederherstellen“ als auch vermeiden muss, „der Wirtschaft zu schaden“, die Vorstellung, dass die Fed einen schmalen Pfad zwischen erneuter Inflation und einem politisch bedingten Abschwung steuert.