Beim Bitcoin-Kaufrausch im ersten Quartal übertrifft Metaplanet dank innovativem Absicherungsansatz MicroStrategy

Inhaltsverzeichnis Metaplanet, das japanische Hotelunternehmen, das sich in eine Bitcoin-Finanzierungsfirma verwandelt hat, hat durch die Umstellung auf vierteljährliche Bitcoin-Kaufankündigungen Aufmerksamkeit erregt. Das Unternehmen fügte im ersten Quartal 2025 seinen permanenten Beständen 5.075 BTC hinzu. Der durchschnittliche Kaufpreis lag bei etwa 79.898 US-Dollar. Unterdessen deutet eine detaillierte Aufschlüsselung eines prominenten Analysten darauf hin, dass das Unternehmen möglicherweise MicroStrategy übertroffen hat, das weithin als Maßstab für den Erwerb von Bitcoin durch Unternehmen gilt. Berichten zufolge betreibt Metaplanet zwei unterschiedliche Bitcoin-Buckets. Einer widmet sich der Einkommensgenerierung, der andere hält langfristige Bitcoin-Positionen. Laut Analyst Ragnar bleiben die beiden Bereiche strikt getrennt. Langfristige Beteiligungen sind im Rahmen dieser Struktur niemals Optionskontrakten ausgesetzt. Warum ist Metaplanet auf vierteljährliche Ankündigungen umgestiegen? (Dies ist ein langer und wichtiger Beitrag. Bitte lesen Sie ihn sorgfältig durch.) Viele Metaplanet-Aktionäre fragen sich, warum Metaplanet in Bezug auf ihre Bitcoin-Käufe von häufigen Ankündigungen auf einen vierteljährlichen Rhythmus umgestiegen ist.… – Ragnar (@RoaringRagnar) 4. April 2026 Der Einkommensgenerierungs-Bucket funktioniert durch eine Rotation von bargeldgesicherten Puts und gedeckten Calls. Wenn das Team über Bargeld verfügt, verkauft es Put-Optionen unter dem aktuellen Bitcoin-Preis. Bleibt Bitcoin über dem Ausübungspreis abzüglich der Prämie, verfallen die Puts und die Prämie wird eingezogen. Dieser Vorgang wiederholt sich wöchentlich und erhöht die Erträge im Laufe des Quartals. Wenn Bitcoin unter diesen Schwellenwert fällt, wird Metaplanet zugewiesen und erwirbt Bitcoin unter dem Marktpreis. An diesem Punkt geht das Team dazu über, gedeckte Calls gegen diese Bestände zu verkaufen. Die Anrufe verfallen entweder, wodurch eine höhere Prämie generiert wird, oder sie werden zugewiesen, wodurch die Position wieder liquidiert wird und der Zyklus neu beginnt. Am Ende des Quartals überträgt das Team die angesammelten Bitcoins in den permanenten Bestandskorb. Diese Übertragung stellt die offizielle Ergänzung ihrer langfristigen Kassen dar, die jedes Quartal öffentlich bekannt gegeben wird. Die Q1-Zahlen bieten ein klareres Bild der Leistung. Metaplanet erwirtschaftete im Quartal Einnahmen aus seinen Optionsaktivitäten in Höhe von 18,63 Millionen US-Dollar. Dividiert man dies durch die 5.075 BTC, die zu den permanenten Beständen hinzugefügt werden, ergibt sich ein Einkommen von etwa 3.671 US-Dollar pro erworbenem Bitcoin. Ragnars Beitrag schlüsselt dies noch weiter auf. Wenn man die erzielten Einnahmen vom durchschnittlichen Kaufpreis von 79.898 US-Dollar abzieht, ergeben sich effektive Nettokosten von etwa 76.227 US-Dollar pro Bitcoin. Diese Zahl schließt den direkten Kapitaleinsatz aus und berücksichtigt nur die auf Optionen basierenden Erträge, die die Anschaffungskosten ausgleichen. Im Vergleich dazu kaufte MicroStrategy im ersten Quartal 89.599 BTC zu einem Durchschnittspreis von 80.929 US-Dollar. Das bedeutet, dass die Nettokosten von Metaplanet pro Bitcoin etwa 4.700 US-Dollar niedriger sind, wenn man die Einkommensgenerierung mit einbezieht. Selbst ohne diese Anpassung war Metaplanet immer noch rund 1.000 US-Dollar günstiger pro Coin. Ragnar stellte fest, dass Metaplanet dieses Ergebnis erzielt hat, während seine Vorzugsaktienstruktur noch auf die Genehmigung wartet. Der Analyst fügte hinzu, dass er nach dieser Analyse weiterhin optimistischer für das Unternehmen sei, stellte jedoch klar, dass es sich bei dem Beitrag um persönliche Spekulationen handele, bis die Bestätigung durch das Metaplanet-Team vorliegt.