TSM erzielt im ersten Quartal glänzende Ergebnisse, doch die Begeisterung der Anleger bleibt aus

Inhaltsverzeichnis Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) verzeichnete am Donnerstag einen Rückgang von 3,1 % auf den US-Märkten, gefolgt von einem weiteren Rückgang von 2,4 % im Handel in Taipeh am Freitag, da Marktteilnehmer nach der beeindruckenden Rallye der Aktie im Vorfeld des Quartalsberichts Gewinne mitnahmen. Die TSM-Aktien der Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited hatten Anfang der Woche an der Taiwan Stock Exchange ein Rekordhoch von 2.101,46 T$ erreicht, bevor sich der Kurs änderte. TSMC gab für das erste Quartal eine Rekordrentabilität bekannt, wobei der Umsatz im Vergleich zum Vorquartal um 8 % auf 1,134 Billionen NT$ stieg. Die Bruttomarge des Unternehmens lag bei 66,2 % und übertraf damit deutlich die eigene Prognose von 63–65 %. Der Gewinn je Aktie lag bei 22,08 NT$ und übertraf damit die Konsensschätzungen der Wall Street um 7 %. Mit Blick auf das zweite Quartal prognostizieren die Führungskräfte einen sequenziellen Umsatzanstieg von 11 %. Diese Prognose übertrifft den historischen saisonalen Anstieg von etwa 6 % deutlich und übertrifft die Konsensforderungen der Analysten von 7–8 % Wachstum. Das Management führte die robusten Aussichten auf die anhaltend starke Nachfrage im Bereich der künstlichen Intelligenz zurück, insbesondere nach hochmodernen Prozessoren, die in Rechenzentrumsanwendungen eingesetzt werden. Trotz der beeindruckenden finanziellen Leistung wies TSMC auf eine besorgniserregende Entwicklung hin: mögliche Störungen bei der Verfügbarkeit von Spezialmaterialien, nämlich Helium und Brom, im Zusammenhang mit eskalierenden Spannungen zwischen der Allianz zwischen den USA und Israel und dem Iran. Der regionale Konflikt hat Materiallieferungen aus Quellen im Nahen Osten zu asiatischen Produktionszentren unterbrochen, und Angriffe auf Industrieanlagen führten zu zeitweiligen Produktionsausfällen. Während TSMC bestätigte, dass es alternative Chemikalienlieferanten für den unmittelbaren Bedarf arrangiert hat, räumte das Unternehmen ein, dass die Unsicherheit hinsichtlich der längerfristigen Verfügbarkeit besteht. Während der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen befragten Finanzanalysten CEO C.C. Wei darüber, ob Kapazitätsbeschränkungen Kunden dazu veranlassen könnten, sich mit konkurrierenden Halbleiterherstellern zu befassen. Wei widersprach diesem Gedanken entschieden und erklärte, dass der Aufbau unabhängiger Chipherstellungskapazitäten, die mit der Größenordnung von TSMC vergleichbar seien, nicht weniger als drei Jahre und erhebliche Kapitalbindungen erfordern würde. Frühere Branchenberichte deuteten darauf hin, dass Nvidia aufgrund von Einschränkungen in den TSMC-Einrichtungen mit Produktionsverzögerungen für seine kommende Vera Rubin AI-Prozessorreihe rechnen könnte. Der Halbleiterriese kündigte Pläne an, die Investitionsausgaben in den kommenden Quartalen zu erhöhen, um den wachsenden Kundenanforderungen gerecht zu werden. Was die Bewertungskennzahlen anbelangt, erhöhte Needham nach der vierteljährlichen Offenlegung sein TSM-Kursziel von 410 auf 480 US-Dollar und behielt seine Kaufhaltung bei. GuruFocus berechnet den inneren Wert von TSMC auf 261,00 US-Dollar, was darauf hindeutet, dass die Aktie bei ihrem aktuellen Preis von 363,35 US-Dollar etwa 39 % über dieser Benchmark gehandelt wird. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis des Unternehmens liegt bei 34x, gegenüber einem Fünf-Jahres-Median von 22,55x. Insider-Transaktionsdaten aus den letzten drei Monaten ergaben, dass Aktienkäufe im Wert von 819.595 US-Dollar getätigt wurden und keine Veräußerungen verzeichnet wurden.