Frankreich ist bereit, den weltweit ersten vollständig On-Chain-Börsengang auszurichten
Ein kleines Luft- und Raumfahrtunternehmen in der Nähe von Toulouse ist dabei, Finanzgeschichte zu schreiben. Die ST Group, die Hochleistungsverbundteile für Airbus und Dassault Aviation herstellt, wird das erste traditionelle Unternehmen der Welt sein, das einen vollständig On-Chain-Börsengang durchführt.
Die Notierung ist für den 9. April an Lise geplant, einer französischen Blockchain-Börse, die von BNP Paribas, CACEIS von Crédit Agricole und der staatlichen Investmentbank Bpifrance unterstützt wird.
„Die ST Group hätte niemals einen Börsengang auf einem traditionellen Markt durchgeführt. Die Blockchain-Technologie ist die wahre Antwort auf das strukturelle Finanzierungsproblem für KMU“, sagte Mark Kepeneghian, CEO von Lise.
Die Regulierungsstiftung
Bevor dieser Börsengang stattfinden konnte, musste Frankreich die rechtliche Infrastruktur aufbauen, um ihn zu unterstützen.
Lise erhielt eine DLT-TSS-Lizenz von der Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution, der französischen Finanzaufsichtsbehörde, im Rahmen des DLT-Pilotregimes der EU. Diese regulatorische Sandbox ermöglicht den Betrieb einer Blockchain-basierten Finanzinfrastruktur innerhalb traditioneller rechtlicher Rahmenbedingungen, ein entscheidender Schritt, der jahrelange Koordination erforderte.
Die Genehmigung erfolgte in Abstimmung mit der Banque de France, der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde, der Autorité des Marchés Financiers und der Europäischen Zentralbank.
Wie es tatsächlich funktioniert
Lise vereint zwei Funktionen, die normalerweise in separaten Institutionen angesiedelt sind, einem Handelsplatz und einem zentralen Wertpapierdepot, auf einer einzigen Blockchain-Infrastruktur. Die Plattform erhielt Ende 2024 die behördliche Genehmigung der französischen Behörden.
Der Prozess für Anleger ist unkompliziert. Sie registrieren sich, überweisen Gelder, die automatisch in tokenisierte Einlagen umgewandelt werden, und abonnieren mit einem einzigen Klick. Die Mindestanlage beträgt eine Aktie. Auf dem Primärmarkt fallen keine Zeichnungs- oder Depotgebühren an.
Eine Investmentbank und institutionelle Investoren sind durchgehend beteiligt, sodass es sich um einen echten IPO-Prozess und nicht um Crowdfunding handelt. Der einzige Unterschied besteht darin, dass alles in der Kette geschieht.
Europa bewegt sich, während andere reden
Lise sagt, weder Securitize in den USA noch SIX Group in der Schweiz hätten einen vergleichbaren Börsengang vollständig in der Kette abgeschlossen. Trotz erheblicher Aufregung amerikanischer Akteure rund um die Tokenisierung kam die erste Ausführung aus Paris.
Wenn Nasdaq selbst die Tokenisierung als die Zukunft der Marktinfrastruktur bezeichnet hat, hat es Gewicht, dass eine französische Börse alle anderen bei diesem Meilenstein übertrifft.
Kepeneghian macht deutlich, für wen diese Plattform gedacht ist. Europäische Industrie-KMU stecken seit langem in einer Finanzierungslücke, zu klein für traditionelle Börsen und zu etabliert für Crowdfunding. Lise wurde speziell für diesen Raum entwickelt.
Bis Ende 2026 sind bereits drei bis vier weitere Börsengänge in der Pipeline.
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