Wie Krypto-Futures-Märkte Insider-Pumps und Dumps für „Betrugsmünzen“ befeuern
Am 18. April überschritt $RAVE kurzzeitig die Bewertung von 6,7 Milliarden US-Dollar, bevor es innerhalb weniger Stunden um fast 95 % einbrach. Die Marktinfrastruktur rund um den Token, bestehend aus geringem Streubesitz, konzentriertem Angebot und einem Live-Perpetual-Markt, war für das Ausmaß sowohl der Rallye als auch der Zerstörung verantwortlich.
ZachXBT behauptete, dass Insider mehr als 90 % des Angebots von $RAVE kontrollierten, wobei etwa 75 % in einer einzigen Wallet und etwa 10 % mehr auf zwei verbundene Wallets verteilt waren.
Sowohl Binance als auch Bitget gaben öffentlich zu, dass sie Ermittlungen durchführen, und Star
RaveDAO lehnte öffentlich die Verantwortung ab.
Die Marktkapitalisierung von $RAVE stieg am 18. April von etwa 1,2 Milliarden US-Dollar auf einen Höchststand von 6,7 Milliarden US-Dollar, bevor sie innerhalb weniger Stunden um fast 95 % einbrach.
Der Mechanismus
Was Händler als „Betrugsmünzen“ bezeichnen, ist oft eine wiederholbare Derivatstruktur.
Die Schleife läuft, wenn ein Token mit konzentriertem Angebot und einem kleinen effektiven Float eine dauerhafte Marktnotierung erhält. Bärische Händler drängen in Short-Positionen, und ein kleiner Anstieg der Liquidität an dünnen Stellen löst erzwungene Käufe aus, die den Preis in die Vertikale treiben.
Wenn der Wert des Tokens um ein Vielfaches steigt, verkaufen konzentrierte Inhaber auf dieses erzwungene Gebot hin.
Binances eigener Market-Maker-Leitfaden „Red Flags“ vom 25. März warnte ausdrücklich vor koordinierten Ausverkäufen über Plattformen hinweg, Volumen, das nicht dem Preisverhalten entspricht, Preisspitzen bei geringer Liquidität und flachen Auftragsbüchern, die es einfacher machen, Preise künstlich zu erhöhen.
CoinGlass-Daten aus der Zeit nach dem Absturz zeigen ein 24-Stunden-Futures-Volumen von etwa 3,36 Milliarden US-Dollar gegenüber 138,9 Millionen US-Dollar an Spot-Volumen, was einem 24,7-fachen Derivate-zu-Spot-Verhältnis entspricht. Das offene Interesse von rund 105,7 Millionen US-Dollar machte etwa 67,3 % der Marktkapitalisierung aus.
Wenn etwa 85 % des Angebots realistischerweise nicht gehandelt werden könnten, überstieg das offene Interesse von $RAVE den Mark-to-Market-Wert seines effektiven Floats.
Unter Verwendung des Post-Crash-Preises von CoinGlass von etwa 0,625 US-Dollar ergeben 15 % eines Angebots von einer Milliarde Token einen effektiven Float von etwa 93,8 Millionen US-Dollar, was niedriger ist als die darüber liegenden offenen Positionen von 105,7 Millionen US-Dollar.
Dieser Datenpunkt beweist zwar keine Manipulation, beschreibt aber einen Markt, in dem das Derivatengagement über den darunter liegenden Kassamarkt hinausgewachsen ist.
Die gleiche Struktur für drei verschiedene Token
Am 23. März stiegen die offenen Positionen von $SIREN auf etwa 105 Millionen US-Dollar, bevor sie auf 65 Millionen US-Dollar zurückgingen, da Short-Positionen liquidiert werden mussten. Binance und Bybit verzeichneten in diesem Zeitraum zusammen Liquidationen in Höhe von rund 7,1 Millionen US-Dollar.
Mehr als 59 % der Positionen neigten nach dem Ende des anfänglichen Engpasses immer noch zu Leerverkäufen, so dass der Markt strukturell einer weiteren Runde erzwungener Deckung ausgesetzt war.
Phemex berichtete, dass ein Wallet-Cluster etwa 88 % des Angebots von $SIREN kontrollierte und eine Finanzierungsrate von -0,2989 % meldete, eines der deutlichsten sichtbaren Anzeichen für ein Crowd-Short-Setup. CoinGlass beziffert den Futures-to-Spot-Umsatz von $SIREN nun auf etwa das 40,5-fache.
Eine stark negative Finanzierungsrate bedeutet, dass Inhaber von Short-Positionen Long-Positionen zahlen, um ihre Geschäfte aufrechtzuerhalten. Wenn dieser Zustand mit einem konzentrierten Spotangebot und einem geringen realen Float einhergeht, verlagert sich die Preisfindung effektiv auf die Derivateebene, und wer auch immer den Kassamarkt kontrolliert, kann entscheiden, wann er Druck ausübt.
ARIA veranschaulicht die Ausstiegsseite, da die Token-Adressen, die im Verdacht stehen, ARIA manipuliert zu haben, 45,64 Millionen Token für etwa 5,42 Millionen US-Dollar verkauft haben. Der Token fiel um 91 %, wobei die Marktkapitalisierung von etwa 315 Millionen US-Dollar auf 38,5 Millionen US-Dollar einbrach.
Trotz dieses Zusammenbruchs zeigt CoinGlass, dass der Futures-to-Spot-Umsatz von ARIA etwa das 12,0-fache beträgt, wobei das offene Interesse bei etwa 77,7 % der verbleibenden Marktkapitalisierung liegt.
$RAVE, $SIREN und ARIA bilden die gleiche Ermittlungsstruktur, den laufenden Squeeze und die Post-Dump-Reste zu drei verschiedenen Zeitpunkten ab.
Token
Bühne in der Schleife
Angebotskonzentration
Futures/Spot-Verhältnis
OI/Marktkapitalisierungssignal
Beweise für Schlüsselquetschung/-entsorgung
Ergebnis
$RAVE
Ermittlungsaufbau/Skandalphase
~75 % in einer Brieftasche; ~10 % in zwei verbundenen Wallets; Etwa 85 % sind schätzungsweise nicht im öffentlichen Verkehr
24,7x
OI ~105,7 Millionen US-Dollar vs. effektiver Float ~93,8 Millionen US-Dollar – Derivate übertrafen den handelbaren Kassamarkt
ZachXBT behauptete Insiderkontrolle über mehr als 90 % des Angebots; Einlagen vor der Rallye; 32-Millionen-Token-Abhebung während der Rallye; Binance und Bitget haben Ermittlungen eingeleitet
Höchstwert bei einer Bewertung von ~6,7 Milliarden US-Dollar; brach innerhalb von Stunden zu ca. 95 % zusammen
$SIREN
Squeeze läuft
Ein Wallet-Cluster kontrolliert ca. 88 % des Angebots
40,5x
OI erreichte auf dem Höhepunkt des Squeeze etwa 105 Millionen US-Dollar; fiel nach Liquidationen auf ca. 65 Millionen US-Dollar
Finanzierungsrate von -0,2989 % (extremes Crowd-Short-Signal); ~7,1 Millionen US-Dollar über Binance und Bybit liquidiert; Mehr als 59 % der Positionen bleiben nach dem Squeeze leer
Squeeze ausgeführt; Der Markt blieb mehrheitlich short und strukturell anfällig für Wiederholungen
Arie
Entspannen Sie sich nach dem Entladen
Nicht öffentlich bekannt gegeben
12,0x
OI ~77,7 % der verbleibenden Marktkapitalisierung nach dem Zusammenbruch
On-Chain-Analysten identifizierten Wallets, die 45,64 Millionen Token für etwa 5,42 Millionen US-Dollar verkauften