Die von HSBC und Standard Chartered geführte Gruppe erhält Hongkongs erste Stablecoin-Lizenzen

Hongkong hat am Freitag seine ersten beiden Stablecoin-Emittentenlizenzen an HSBC und Anchorpoint Financial vergeben, ein von Standard Chartered geführtes Konsortium, zu dem auch Animoca Brands gehört.

Die Genehmigungen durch die Hong Kong Monetary Authority (HKMA), die Zentralbank des Territoriums, stellen die erste Charge gemäß der Stablecoins-Verordnung dar, die im August 2025 in Kraft trat.

„Wir freuen uns darauf, dass die Emittenten ihre Geschäfte gemäß ihren Plänen starten, Wachstumschancen erkunden und gleichzeitig Risiken richtig managen“, sagte HKMA-Chef Eddie Yue in einer Ankündigung am Freitag.

„Wir hoffen, dass ihre Förderung regulierter Stablecoins die Schwachstellen finanzieller und wirtschaftlicher Aktivitäten angeht, Werte für Einzelpersonen und Unternehmen schafft und die gesunde Entwicklung digitaler Vermögenswerte in Hongkong unterstützt.“

Die HKMA bewertete 36 Bewerbungen und hatte signalisiert, dass die erste Runde begrenzt sein würde. Finanzminister Paul Chan sagte in seiner Haushaltsansprache im Februar, dass nur „eine kleine Zahl“ genehmigt werde, wobei die Regulierungsbehörde dem Risikomanagement, der Qualität der Reserven und den Kontrollen zur Bekämpfung der Geldwäsche Priorität einräumt.

Die Entscheidung, den notenausgebenden Banken der Stadt eine Lizenz zu erteilen, scheint zunächst eine bewusste Entscheidung zu sein. HSBC und Standard Chartered sind zwei von nur drei Geschäftsbanken, die zum Drucken von Hongkong-Dollar-Banknoten berechtigt sind. Dieses System geht auf das Jahr 1846 zurück, als Privatbanken in Ermangelung einer kolonialen Zentralbank damit begannen, durch Silbereinlagen gedeckte Währungen auszugeben.

Heute zahlt jede Bank, die Banknoten ausgibt, US-Dollar zum festen Wechselkurs von 7,80 HK$ pro Dollar beim staatlichen Wechselkursfonds ein und erhält im Gegenzug Schuldscheine, gegen die sie Banknoten druckt.

Yue zog die Parallele in einem Blogbeitrag vom Dezember 2023.

Banknoten, die vor 1935 von Geschäftsbanken im Tausch gegen eingezahltes Silber ausgegeben wurden, seien eine Form von „privatem Geld“, schrieb Yue, und Stablecoins fungieren als ihr Blockchain-basiertes Äquivalent – ​​Token mit stabilem Wert, die als Tauschmittel in der Kette dienen können.

Ein strenges Identitätsregime

Die Lizenzen beinhalten eines der weltweit strengsten KYC-Rahmenwerke für digitales Geld.

Gemäß den AML-Richtlinien der HKMA können lizenzierte Stablecoins nur auf Wallets übertragen werden, deren Besitzer identitätsverifiziert wurden. Die Reiseregel gilt für Überweisungen über 8.000 HK$ (~1.000 $).

In der Praxis bedeutet dies, dass HKD-Stablecoins wahrscheinlich Compliance-Prüfungen in ihre Smart Contracts einbetten und Übertragungen auf Wallets beschränken, die in einer Whitelist in der Kette aufgeführt sind. Das unterscheidet sie strukturell von frei übertragbaren Token wie USDT oder USDC.

Ein HKD-CBDC tritt in den Hintergrund

Das von Banken geleitete Stablecoin-Modell spiegelt auch die Entscheidung der HKMA wider, ihre digitale Zentralbankwährung für den Einzelhandel zu priorisieren, da ein im Oktober abgeschlossenes Pilotprogramm mit 11 Gruppen festgestellt hat, dass die Argumente für den Einzelhandel schwach sind.

CBDCs waren schon immer ein großes Thema auf der Hong Kong Fintech Week. Letztes Jahr gab es kaum eine Erwähnung. Stattdessen waren Stablecoins das heiße Thema.

Bill Winters, CEO von Standard Chartered, sagte damals, Hongkongs Vorstoß in Stablecoins und tokenisierte Einlagen könne „den Grundstein für eine neue Ära der digitalen Handelsabwicklung legen“ und sie als neues Medium für den grenzüberschreitenden Handel positionieren.

Ob der Markt zustimmt, bleibt abzuwarten.

Stablecoins sind eine Anlageklasse von rund 310 Milliarden US-Dollar, und auf USD lautende Token dominieren fast alle davon.

Daten von CoinGecko zeigen, dass die größten Stablecoins nach Marktkapitalisierung an den Dollar gekoppelt sind und keine an Euro oder Yen gekoppelten Token in die Spitzenränge vordringen.

Hongkong setzt darauf, dass regulierte, von Banken ausgegebene HKD-Stablecoins eine Rolle bei der regionalen Handelsabwicklung übernehmen können, ausgegeben von denselben Institutionen, unter denselben Einschränkungen und auf neuen Schienen.

Die Frage ist, ob ein nicht-Dollar-Stablecoin, wie streng reguliert er auch sein mag, die Netzwerkeffekte aufbauen kann, die für den Wettbewerb erforderlich sind.