Die bevorstehende Spaltung der Blockchain wird die kumulativen Auswirkungen aller vorherigen Spaltungen übertreffen

Die Abspaltung von Bitcoin ist für August 2026 geplant, und zum ersten Mal handelt es sich bei den Unternehmen, die große Mengen an Münzen halten, nicht um Einzelhändler, sondern um Sponsoren von börsengehandelten Fonds (ETF), Unternehmenskassen wie Strategy und regulierte Depotbanken, die über mehr als zwei Millionen BTC verfügen.

Wichtige Erkenntnisse:

Der eCash-Hardfork von Bitcoin im August 2026 wird 1:1-Token an die Inhaber verteilen, darunter 818.334 BTC von Strategy im Wert von mehreren Milliarden US-Dollar.

Spot-Bitcoin-ETFs mit einem Wert von mehr als 1 Million US-Dollar BTC sind durch die Prospektsprache dazu verpflichtet, gespaltene Vermögenswerte auf eine bestimmte Art und Weise zu handhaben.

Die Drivechain-basierte eCash-Kette von Paul Sztorc steht vor ihrem ersten institutionellen Stresstest, bei dem Depotbanken, Vorstände und die SEC alle zuschauen.

Es droht eine gewaltige Bitcoin-Gabel mit höheren Einsätzen als je zuvor

Der Fork heißt eCash, wurde vom Entwickler Paul Sztorc vorgeschlagen und soll in der Nähe von Block 964.000 aktiviert werden. Es handelt sich um eine nahezu identische Kopie von Bitcoin Core, die denselben SHA-256d-Mining-Algorithmus mit einem einmaligen Zurücksetzen des Schwierigkeitsgrads beim Start verwendet. Jeder Bitcoin-Inhaber erhält beim Kettensplit einen 1:1-Airdrop von eCash-Tokens.

Halten Sie 4,19 $BTC und erhalten Sie 4,19 eCash. Anschließend aktiviert die Kette über BIP300 und BIP301 sieben Layer-2-Sidechains (L2) im Drivechain-Stil, die dezentrale Austauschplattformen (DEX), Datenschutzfunktionen nach dem Vorbild von Zcash, Prognosemärkte, nicht fungible Token (NFT)-Infrastruktur, Identitätstools und quantenresistente Schutzmaßnahmen unterstützen sollen.

Der technische Vorschlag ist aggressiv. Das Ausmaß dessen, wer heute $BTC hält, macht es historisch.

Strategy (Nasdaq: MSTR), ehemals Microstrategy, hält Ende April 2026 818.334 $BTC in seiner Bilanz und ist damit der größte Einzelinhaber der Welt. Laut bitcointreasuries.net halten börsennotierte Unternehmen insgesamt etwa 1,218 Millionen BTC. Spot-Bitcoin-ETFs, angeführt von Blackrocks IBIT, halten insgesamt mehr als 1 Million $ BTC.

Coinbase verwahrt etwa 80 bis 84 % aller US-Spot-Bitcoin-ETF-Vermögenswerte, eine Konzentration, die die Compliance-Entscheidung eines Unternehmens zum Engpass für die gesamte institutionelle Seite jeder Abspaltung macht. Der andere Stapel von ETF $BTC besteht aus der Depotlösung von Fidelity Digital Assets.

In diesem Umfeld ist kein früherer Bitcoin-Fork gelandet. Die Aufteilung von Bitcoin Cash ($BCH) im Jahr 2017 erfolgte, als der Vermögenswert hauptsächlich im Einzelhandel gehalten und an der Börse verwahrt wurde. Dieser spezielle Hard Fork kommt nach der Einführung von Spot-ETFs, nachdem der Kongress Anhörungen zur Bitcoin-Reservepolitik abgehalten hat und nachdem Dutzende börsennotierter Unternehmen $BTC in ihre Bilanzen aufgenommen haben.

Die Mechanik des 1:1-Lufttropfens erscheint an der Oberfläche sauber. In der Praxis kollidieren sie mit der Treuhandpflicht, den Offenlegungspflichten der Securities and Exchange Commission (SEC), dem Steuerrecht und der Prospektsprache, die speziell für die Verwaltung gespaltener Vermögenswerte verfasst wurde. Fast alle wichtigen US-Spot-Bitcoin-ETF-Anmeldungen enthalten explizite Formulierungen zu Hard Fork- oder Airdrop-Ereignissen.

Der Sponsor allein bestimmt, welche Kette für den Trust als „Bitcoin“ gilt. IBIT von Blackrock, ARKB von Ark Invest, GBTC von Grayscale und MSBT von Morgan Stanley beinhalten alle Variationen dieser Richtlinie. Coinbase wird als Depotbank wahrscheinlich die Richtlinien des Sponsors für ETF-Trusts befolgen, unabhängig von seinem eigenen Bewertungsprozess. Im IBIT-Prozess von Blackrock zu einem Fork heißt es:

„Von Zeit zu Zeit kann der Trust berechtigt sein oder in den Besitz von Rechten kommen, digitale Vermögenswerte (zur Klarstellung: außer Bitcoin) oder andere Vermögenswerte oder Rechte zu erwerben oder auf andere Weise die Herrschaft und Kontrolle darüber zu erlangen, wobei diese Rechte mit dem Eigentum des Trusts an Bitcoins zusammenhängen und ohne Zutun des Trusts oder des Sponsors oder Delaware-Treuhänders im Namen des Trusts entstehen („Nebenrechte“) und/oder digitale Vermögenswerte oder andere Vermögenswerte oder Rechte, die der Trust durch den Trust erworben hat Ausübung … eines Nebenrechts („IR Digital Asset“) aufgrund seines Besitzes von Bitcoins, im Allgemeinen durch einen Fork in der Bitcoin-Blockchain, einen Airdrop, der den Inhabern von Bitcoins angeboten wird, oder ein anderes ähnliches Ereignis.“

Es müssen sinnvolle Entscheidungen getroffen werden

Wenn eCash nach der Einführung einen bedeutenden Wert erreicht, müssen ETF-Manager rechtliche Entscheidungen treffen. Inhaber von Eigenverwahrern, Direktverwalter von Unternehmen und alle, die BTC über Börsen halten, die die Aufteilung und Erfassung des gesamten Airdrops unterstützen, werden die Dinge anders sehen. Die Ungleichheit ist strukturell und unmittelbar.

Die Strategie steht vor einem anderen Kalkül. Als Unternehmen, das $BTC direkt in seiner Bilanz hält und Coinbase als Depotbank fungiert, kontrolliert es den Anspruch. Wenn es die eCash-Zuteilung von 818.334 $BTC akzeptiert, müssen allein die steuerlichen und buchhalterischen Konsequenzen öffentlich bekannt gegeben werden. Das IRS Revenue Ruling 2019-24 behandelt Airdrops von Hard Forks als gewöhnliches Einkommen, wenn der Inhaber Herrschaft und Kontrolle erlangt.

Die Inanspruchnahme Hunderttausender eCash-Tokens zu einem beliebigen sinnvollen Preis löst ein steuerpflichtiges Ereignis aus, mit dem sich Wirtschaftsprüfer, Vorstandsmitglieder und Aktionäre befassen müssen. Das Ignorieren des Airdrops erfordert eine eigene Erklärung. Keiner der Wege ist ruhig.

Es gibt auch eine spezifische Kontroverse in der eCa