Investmentchef sieht inmitten des KI-gesteuerten Marktrauschs verborgene Chancen in der Kryptowährung

Laut Matt Hougan, CIO von Bitwise, wandelt sich der Kryptomarkt im Jahr 2026 von einem impulsgetriebenen Handel zu einer konträren Wette. Bitcoin ist seit Jahresbeginn um 21 % gefallen, während Ethereum, Solana und XRP weiter gefallen sind. ETF-Abflüsse und niedrige Kassahandelsvolumina spiegeln die nachlassende Begeisterung der Einzelhändler wider. Da KI-Aktien Kapital von digitalen Vermögenswerten abziehen, argumentiert Hougan, dass Krypto-Investoren nun die Fundamentaldaten über die Stimmung stellen müssen, um den aktuellen Zyklus profitabel zu meistern. Hougan weist darauf hin, dass KI-Aktien die wichtigste Kraft sind, die Kapital aus Kryptowährungen abzieht. Der Nasdaq-100 ist im Jahresvergleich um 43 % gestiegen, wobei KI-Aktien, Robotikunternehmen und SpaceX die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich ziehen. Vor diesem Hintergrund hat Krypto seinen Status als aufregendster Momentum-Trade des Marktes verloren. Hougan schrieb kürzlich in einem Memo, dass „KI den gesamten Sauerstoff aus dem Raum saugt“ und Krypto durch eine schmerzhafte, aber notwendige Transformation zwingt. Der Clarity Act erhöht den Druck auf die Anlageklasse zusätzlich. Der Gesetzentwurf zielt darauf ab, einen umfassenden Regulierungsrahmen für digitale Vermögenswerte in den Vereinigten Staaten zu schaffen. Es hat kürzlich eine Hürde im Senat genommen, aber Polymarket beziffert die Wahrscheinlichkeit, dass es zum Jahresende durchkommt, auf nur 55 %. Hougan bemerkte, dass von ihm konsultierte Washingtoner Insider die Wahrscheinlichkeit auf 5 bis 30 Prozent schätzen, was eine Zustimmung alles andere als sicher mache. Hougan formulierte das institutionelle Dilemma direkt: „Stellen Sie sich vor, Sie sind heute ein institutioneller Investor. Sie können entweder in KI-Aktien investieren, die jeden Tag ein neues Allzeithoch zu erreichen scheinen, oder in Kryptowährungen investieren, obwohl Sie wissen, dass die Wahrscheinlichkeit eines großen regulatorischen Rückschlags in den nächsten zwei Monaten bei fast 50 % liegt.“ Dieser Kontrast erklärt, warum große Allokatoren bis zum Sommer abwarten. Zum Ergebnis des Clarity Act machte Hougan klar, worauf es ankommt. „Krypto kann das Scheitern von Clarity überleben oder sich erholen, wenn Clarity besteht“, schrieb er. „Aber dazwischen kann es nicht gedeihen.“ Bis sich die Gesetzeslage geklärt hat, werden die großen Token unabhängig von der Aktivität in der Kette wahrscheinlich weiterhin unter Druck bleiben. Hougan wies darauf hin, dass sich der aktuelle Abschwung von früheren Krypto-Wintern unterscheidet, in denen Bitcoin typischerweise als standardmäßiger sicherer Hafen diente. In diesem Zyklus rotiert das Kapital in kleinere Vermögenswerte mit glaubwürdigen, umsatzgestützten Narrativen. Hyperliquid legte allein im Mai 2026 um 72 % zu, während Zcash um 50 %, Stellar um 44 % zulegte und BNB trotz breiter Marktverluste um 17 % zulegte. Hougan beschrieb das Muster als bewusst und nicht spekulativ. „Keiner davon sind Makronamen“, schrieb er. „Alle von ihnen haben eigenwillige Geschichten, der Markt lohnt sich.“ Insbesondere Hyperliquid hat aufgrund seiner Protokolleinnahmen und transparenten On-Chain-Fundamentaldaten Aufmerksamkeit erregt, was die Art von Vermögenswerten widerspiegelt, die Hougan zufolge von Anlegern jetzt bevorzugt wird. Der Bitwise CIO nutzte die Rotation auch als Timing-Indikator für den breiteren Zyklus. „Mitten im Krypto-Winter ist alles rot“, bemerkte er. „Wenn das Grün nach echtem Wachstum aussieht, ändert sich die Saison.“ Er argumentierte, dass die aktuelle Preisentwicklung darauf hindeutet, dass der Markt näher am Ende des Winters als am Beginn sei. Hougan räumte ein, dass die kurzfristigen Aussichten nach wie vor ungemütlich seien, da SpaceX an die Börse gehe und Anthropic seinen S-1-Antrag einreiche, was die KI-Schlagzeilen wahrscheinlich weiterhin dominieren werde. Dennoch beharrte er darauf, dass konträre Wetten Geduld belohnen. „Es wird sich wahrscheinlich nicht gut anfühlen, Krypto-Exposure hinzuzufügen“, schrieb er. „Aber das ist die Sache mit konträrem Investieren.“