Investmentfirma steigert Ausblick für Kaffeegiganten, nachdem wichtige Partnerschaft auf dem chinesischen Markt einen wichtigen Meilenstein erreicht hat

Inhaltsverzeichnis Jefferies hat Starbucks (SBUX) an diesem Montag von „Underperform“ auf „Halten“ umgestellt und gleichzeitig das Preisziel von zuvor 86 US-Dollar auf 92 US-Dollar angehoben. Die geänderte Haltung folgt dem Abschluss der Joint-Venture-Transaktion in China am 2. April und sich abzeichnenden Anzeichen einer Stabilität im Inlandsgeschäft. Starbucks Corporation, SBUX Die China-JV-Transaktion reduziert die globale operative Präsenz von Starbucks erheblich. Vor dem Abschluss machten die internationalen Aktivitäten etwa 33 % des weltweiten Systemumsatzes, 27 % des Gesamtumsatzes und 25 % des Betriebsergebnisses aus. Aufgrund der Franchising-Vereinbarung mit China verfügt Starbucks über die geringste internationale Geschäftspräsenz unter den großen globalen Schnellrestaurantbetreibern. Dieses wettbewerbsfähige Set umfasst McDonald’s, Yum Brands, Restaurant Brands International und Domino’s Pizza. Analyst Andy Barish und sein Forschungsteam gaben an, dass die abgeschlossene Transaktion, gepaart mit der Stabilisierung des Inlandsmarkts, den Aktionären mehr Klarheit über die von CEO Brian Niccol geleiteten Transformationsbemühungen verschafft. Niccol übernahm die Führung etwa 18 Monate zuvor. Ungeachtet der Ratingverbesserung bleibt Jefferies im Vergleich zur allgemeinen Stimmung an der Wall Street zurückhaltender. Die Gewinnprognosen des Unternehmens pro Aktie von 2,27 US-Dollar für das Geschäftsjahr 2026 und 2,73 US-Dollar für das Geschäftsjahr 2027 liegen unter den Konsensschätzungen von 2,30 US-Dollar bzw. 2,95 US-Dollar. Die gemäßigte Prognose beruht auf bescheideneren vergleichbaren Verkaufsprognosen für Filialen und einer Schätzung der operativen Marge, die etwa 100 Basispunkte unter den Erwartungen von Street liegt. Jefferies rechnet mit anhaltenden Arbeitsinvestitionen und ungewissen Möglichkeiten zur Kostensenkung. „Wir verfolgen bis zum Geschäftsjahr 27 einen etwas konservativeren Ausblick als die Street, was unserer Meinung nach eine starke Umsetzung der meisten Vertriebs- und Kosteninitiativen erfordern wird“, sagte das Team. Bei den Bewertungskennzahlen ist die Diskrepanz bemerkenswert. Starbucks wird derzeit mit etwa dem 35-fachen des erwarteten Gewinns gehandelt. Ähnliche globale Franchise-Restaurantunternehmen verfügen über ein etwa 21-faches Vielfaches. Der S&P 500 wird in der Nähe des 22-fachen gehandelt. Jefferies bezeichnete den Bewertungsaufschlag als „ungerechtfertigt“, räumte jedoch ein, dass sich die Markterwartungen nach einer schwierigen Phase für Aktien auf ein geerdeteres Niveau eingestellt haben. Barishs Forschungsgruppe wies darauf hin, dass eine vergleichbare Steigerung der Ladenverkäufe im mittleren einstelligen Bereich in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2026 wahrscheinlich notwendig wäre, um die Aktien nach oben zu treiben. Sie halten dieses Ergebnis für möglich, aber nicht für sicher. Das allgemeine wirtschaftliche Umfeld bringt zusätzliche Unsicherheit mit sich. Verbraucherausgabenmuster, Arbeitskostentrends und Margenverknappung stellen allesamt ständige Herausforderungen für einen Premium-Kaffeehändler dar, der versucht, die Preise aufrechtzuerhalten und gleichzeitig preisbewusste Kunden anzulocken. Dennoch deutet die Hochstufung darauf hin, dass die Abwärtsrisiken voraussichtlich abgenommen haben. Durch den Wegfall des China-Engagements wird ein erheblicher Gegenwind beseitigt, der die Investitionserzählung mehrere Quartale lang belastet hatte. Die Transformationsstrategie von Niccol konzentrierte sich auf die Verbesserung der operativen Leistung, die Stärkung der Markenpositionierung und die Wiederherstellung des Gewinnwachstums. Die China-Transaktion stellt einen konkreten Meilenstein in dieser Richtung dar. Das Kursziel von Jefferies bei 92 US-Dollar deutet auf ein begrenztes Aufwertungspotenzial gegenüber den vorherrschenden Niveaus hin. Die Prognosen des Unternehmens bleiben unter dem Konsens, was darauf hindeutet, dass das Team nach Beweisen für die Umsetzung sucht, bevor es eine optimistischere Haltung einnimmt. Zum Zeitpunkt der Ratingrevision gaben die Aktien um 0,33 % nach.