Die Investmentfirma UBS gibt einen optimistischen Ausblick für BP und verweist auf neues Management und optimierte Abläufe

Inhaltsverzeichnis Am 15. April gab UBS ein „Kauf“-Rating für BP heraus und wies auf eine neue Führungsspitze, erhebliche Möglichkeiten zur Kostensenkung und einen Fahrplan zum Schuldenabbau hin. Die Investmentbank erhöhte ihre 12-Monats-Bewertung von 650 Pence auf 700 Pence pro Aktie, was einer Anpassung von 8 % entspricht. BP p.l.c., BP Die Ratingänderung fällt mit Meg O’Neills Amtsantritt als Vorstandsvorsitzende am 1. April zusammen. Sie trat die Nachfolge von Murray Auchincloss an, der seine Amtszeit im Dezember 2025 beendete. UBS geht davon aus, dass O’Neill in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 einen umfassenden strategischen Fahrplan vorlegen wird. Die BP-Aktien sind seit Jahresbeginn um 33 % gestiegen, was teilweise auf die eingeschränkte globale Ölversorgung nach den USA und Israel zurückzuführen ist Militäroperationen gegen den Iran am 27. Februar. Dennoch liegt die Aktie seit 2018 um 52 Prozentpunkte hinter den Branchenkollegen zurück. Der Energieriese trägt die größte Schuldenlast der Branche. Die Nettoverschuldung des Unternehmens liegt bei 47 % und liegt damit deutlich über dem Branchendurchschnitt von 28 %. Die Gesamtbetriebskosten sind seit 2019 um rund 10 Milliarden US-Dollar gestiegen und steigen bis 2025 auf 43,1 Milliarden US-Dollar. UBS-Analyst Joshua Stone sieht erhebliches Reduktionspotenzial. Seine Einschätzung deutet darauf hin, dass BP 3 bis 6 Milliarden US-Dollar an Kosteneffizienzen freisetzen könnte, die über das erklärte Ziel des Unternehmens von 1,5 Milliarden US-Dollar an Nicht-Portfolio-Einsparungen bis Ende 2027 hinausgehen. BP hat seine Aktienrückkaufinitiative im Februar 2026 eingestellt. Das Unternehmen hat 11 Milliarden US-Dollar seines 20 Milliarden US-Dollar schweren Vermögensveräußerungsprogramms durchgeführt oder angekündigt, einschließlich der Veräußerung von 65 % seiner Castrol-Beteiligungen für eine Unternehmensbewertung von 10 Milliarden US-Dollar, die im Dezember abgeschlossen wurde 2025. In der zentralen Prognose von UBS – unter der Annahme, dass Brent-Rohöl von 2026 bis 2028 bei 80 US-Dollar pro Barrel gehandelt wird – wird erwartet, dass die Verschuldungsquote von BP bis 2028 auf 27 % sinken wird. Unter einem optimistischen Szenario mit 133 US-Dollar pro Barrel im Jahr 2026 könnte dieser Benchmark 18 Monate früher erreicht werden. UBS hat ein Bull-Case-Ziel von 900 Pence und eine Bear-Case-Untergrenze von 430 Pence festgelegt. Das Unternehmen schätzt den Unternehmenswert von BP auf 203,1 Milliarden US-Dollar, was 979 Pence pro Aktie entspricht, und zieht dann 37,5 Milliarden US-Dollar an Verpflichtungen und Schulden ab, um eine Nettovermögensbewertung von 677 Pence zu ermitteln. Was die Gewinnerwartungen betrifft, prognostiziert UBS einen Anstieg des bereinigten Nettogewinns von 7,49 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 auf 12,96 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026. Dies entspricht einem Gewinn pro Aktie von 0,84 US-Dollar und übertrifft damit den Street-Konsens von 0,69 US-Dollar. Die freie Cash-Generierung wird im Jahr 2026 voraussichtlich 13,44 Milliarden US-Dollar betragen. Die Dividende pro Aktie wird für 2026 auf 0,34 US-Dollar geschätzt, was einer Rendite von 4,5 % entspricht. BP hat seit Anfang 2025 14 Explorationserfolge bekannt gegeben, die sich auf Trinidad, Ägypten, den US-Golf, Libyen, Namibia, Angola und Brasilien verteilen. Das bedeutendste ist das Bumerangue-Feld in Brasilien, das am 4. August 2025 bekannt gegeben wurde. BP bezeichnete es als die bedeutendste Entdeckung seit einem Vierteljahrhundert mit etwa 8 Milliarden Barrel Flüssigkeiten. UBS hat diesem Interessenten in seiner Bewertungsaufschlüsselung einen risikobereinigten Nettobarwert von 2 Milliarden US-Dollar zugeschrieben. BP strebt bis 2030 ein Produktionsvolumen von 2,3 bis 2,5 Millionen Barrel Öläquivalent pro Tag an, gegenüber derzeit 2,3 Millionen Barrel pro Tag. Laut GuruFocus-Daten stellt der aktuelle Handelspreis von BP von 46,12 US-Dollar einen Aufschlag von 29,3 % im Vergleich zu seinem GF-Wert von 35,68 US-Dollar dar. Das voraussichtliche Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei 10,92 und damit unter dem 5-Jahres-Median von BP von 12,72.