Der Investor Peter Schiff äußert scharfe Kritik am Geschäftsrahmen von Bitcoin und vergleicht ihn mit einem berüchtigten Finanzbetrug, während ein anderer großer Akteur Pläne enthüllt, aus einem bevorstehenden Marktrückgang Kapital zu schlagen.

Das Sonntagsritual der Krypto-Community – Warten auf den „orangefarbenen Punkt“ von Michael Saylor – endete diese Woche mit einer unerwarteten Nachricht des Strategiechefs: „Diese Woche gibt es keine Käufe.“ Zum ersten Mal seit langer Zeit verstummte der aggressive $BTC-Akkumulationsmotor des Unternehmens.

Der Grund für die „trockene Woche“ liegt im technischen Zustand der Finanzierungsinstrumente. Die Strategie ähnelt derzeit einem komplexen Finanzmechanismus, der auf zwei „Motoren“ basiert, und beide haben diese Woche nicht die erforderliche Leistung erbracht:

STRC (Stretch Preferred Stock): Dieses Instrument – Saylors Flaggschiff mit einer Rendite von 11,5 % – funktioniert nur effektiv, wenn es über seinem Nennwert von 100 US-Dollar gehandelt wird. In den letzten zwei Wochen blieb STRC im „roten Bereich“ unter 100 US-Dollar, was eine Kapitalbeschaffung über diesen Kanal unattraktiv machte.

MSTR ATM (At-the-Market-Aktienverkäufe): Nachdem das Unternehmen Ende April 3.273 $ BTC gekauft hatte, entschied es sich, seinen eigenen Aktienkurs vor der wichtigen Gewinnmitteilung für das erste Quartal 2026 am 5. Mai nicht zu überhitzen.

Neues „Orange Dot“-Diagramm, veröffentlicht von Michael Saylor am 3. Mai 2026, Quelle: Michael Saylor's X

Diese technischen Reibungen und die vorübergehende Unfähigkeit, seinen Haupthebel, STRC, zu nutzen, schufen für Kritiker den perfekten Moment, die Architektur der Bitcoin-Akquisitionsstrategie des Unternehmens in Frage zu stellen.

Schiff bezeichnet Strategy als „Ponzi“, und zwar als das offensichtlichste

Die lauteste Stimme dieser Skepsis kam von niemand geringerem als Peter Schiff, der STRC beeilte sich als „das offensichtlichste Schneeballsystem der Geschichte“ zu bezeichnen, gerade weil das Unternehmen völlig transparent ist.

Er argumentiert, dass die mathematische Wette, dass $BTC jährlich um mehr als 11,5 % wächst, um Dividendenausschüttungen zu decken, im Wesentlichen ein als Unternehmensstrategie getarntes Glücksspiel ist.

Der CEO von Strategy, @phongle, widerlegte meine Behauptung, dass $STRC ein Schneeballsystem sei, indem er argumentierte, es sei „transparent“ und „sehr klar, was wir tun“. Aber ich habe Strategy nie beschuldigt, den Plan zu verbergen. Im Gegensatz dazu habe ich STRC als das offensichtlichste Ponzi bezeichnet, gerade weil $MSTR so offen damit umgeht.

– Peter Schiff (@PeterSchiff) 3. Mai 2026

Strategie-CEO Phong Le entgegnet, dass Transparenz das Gegenmittel sei. Im Gegensatz zu Ponzi-Systemen gibt es hier keine versteckten Lücken: Die Vermögenswerte liegen in der Kette und das Kapital wird von Institutionen aufgebracht, die wissentlich ein gehebeltes Engagement in Bitcoin erwerben. Schiff antwortet, dass, wenn man offen sagt, dass man eine Pyramide baut, diese nicht aufhört, eine Pyramide zu sein.

Mit Stand Anfang Mai 2024 hält Strategy 818.334 $BTC. Trotz der Pause bleibt der durchschnittliche Kaufpreis mit 75.537 US-Dollar unter dem Marktniveau, sodass das Portfolio weiterhin Gewinne erzielt.