Investoren warten auf den Geschäftsbericht von CarMax für das vierte Quartal, der Versprechen von Leistung trennen wird

Inhaltsverzeichnis Im Vorfeld des Quartalsberichts vom Dienstag hat CarMax eine Vereinbarung mit dem aktivistischen Investor Starboard Value abgeschlossen und zwei neue unabhängige Direktoren in seinem Vorstand begrüßt. Analysten rechnen mit einem herausfordernden Quartal: Der Umsatz soll im Jahresvergleich um 5,2 % auf 5,69 Milliarden US-Dollar sinken und der Gewinn pro Aktie soll um 64 % auf 0,21 US-Dollar sinken. CarMax, Inc., KMX Doch trotz dieses Gegenwinds sind die KMX-Aktien seit Jahresbeginn um 21 % gestiegen, da der Berichtstermin näher rückt. Ein Großteil der Begeisterung der Anleger ist auf die umfassende Turnaround-Strategie von CEO Keith Barr zurückzuführen. Die Initiative legt den Schwerpunkt auf Kostenreduzierung, Betriebsoptimierung und die Gewinnung von Kunden durch eine budgetfreundlichere Fahrzeugauswahl und gezielte Marketingkampagnen. Die Beteiligung von Starboard Value hat diesen Prozess beschleunigt, da Berichten zufolge zahlreiche Empfehlungen von Aktivisten in den strategischen Entwurf des Managements integriert wurden. Greg Melich von Evercore erhöhte sein Kursziel für KMX von 40 $ auf 45 $ und behielt dabei seine Haltung „Halten“ bei. Er geht davon aus, dass die vergleichbaren Gebrauchtwagenverkäufe um 3,0 % zurückgehen werden – etwas besser als die FactSet-Konsensschätzung von 3,5 %. Seine Gewinnprognose von 0,21 US-Dollar erklärt verbesserte vergleichbare Verkaufstrends, wird jedoch durch eine vorsichtigere Einschätzung des Bruttogewinns pro Fahrzeug gemildert. Melich glaubt, dass CarMax gezwungen war, „die Preise zu erhöhen, um die Volumentrends zu stabilisieren“. Sharon Zackfia von William Blair bleibt ebenfalls bei ihrer Empfehlung zum Halten. Sie geht davon aus, dass der Umsatz im vierten Quartal um 3 % zurückgehen wird, was auf stagnierende Fahrzeugpreise im Einzelhandel und einen Rückgang im hohen einstelligen Bereich im Großhandel zurückzuführen ist. Ihre EPS-Schätzung von 0,21 US-Dollar berücksichtigt Annahmen, die unter dem Konsens liegen, sowohl für den Einzelhandelsbruttogewinn pro Einheit als auch für die Rentabilität von CarMax Auto Finance. Zackfia interpretiert die sequenzielle Steigerung der vergleichbaren Verkäufe von Gebrauchtgeräten – die sich von einem Rückgang um 9 % im dritten Quartal des Geschäftsjahres 26 auf einen prognostizierten Rückgang um 2 % im vierten Quartal verbesserte – als „schönen Wendepunkt“. Sie betont jedoch die Unsicherheit darüber, ob CarMax seine historischen Rentabilitätsmargen vollständig wiederherstellen kann. Bei den aktuellen Bewertungen ist sie der Ansicht, dass KMX mit dem 19-fachen ihrer Gewinnprognose für das Kalenderjahr 2026 fair bewertet ist. Keiner der Wall-Street-Analysten hat eine optimistische Haltung eingenommen. Beide nennen den intensiven Branchenwettbewerb, den zyklischen wirtschaftlichen Druck und Herausforderungen bei der Umsetzung als erhebliche Hindernisse. CarMax blieb in den letzten zwei Jahren mehrfach hinter den Umsatzerwartungen zurück, und selbst die reduzierten Erwartungen wurden nicht durchweg erreicht. Der Optionsmarkt preist nach der Veröffentlichung der Ergebnisse eine Bewegung von etwa 10,53 % in beide Richtungen ein. Dies übersteigt den durchschnittlichen Post-Earnings-Swing der Aktie von 5,72 % in den vorangegangenen vier Quartalen, was auf eine erhöhte Unsicherheit unter den Marktteilnehmern hindeutet. Die Anleger werden sich vor allem auf die Sichtweise des Managements hinsichtlich des Turnaround-Fortschritts und der Nachfrageentwicklung konzentrieren. Die größeren wirtschaftlichen Herausforderungen und die Unsicherheit im Zusammenhang mit den Zöllen haben dazu geführt, dass sich einige Käufer eher für Gebrauchtwagen als für Neuwagen entscheiden, was möglicherweise eine bescheidene Unterstützung bietet. Da das Konsensziel der Analysten bei 37,15 US-Dollar liegt, verglichen mit dem aktuellen Handelspreis bei etwa 46,79 US-Dollar, scheint die Wall Street davon auszugehen, dass die Aktie über das hinaus zugelegt hat, was die aktuellen Geschäftsfundamentaldaten rechtfertigen, was ein potenzielles Abwärtspotenzial von etwa 20 % impliziert.