Japanische Institutionen wenden sich der Kryptowährung zu, halten die Zuteilungen jedoch gering
Laut einer von Nomura und seiner Digital-Asset-Tochtergesellschaft Laser Digital durchgeführten Umfrage unter 518 Investmentexperten werden japanische institutionelle Anleger zunehmend von Kryptowährungen als Instrument zur Portfoliodiversifizierung begeistert.
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Die Zahlen zeigen in eine Richtung. 65 Prozent der Befragten betrachten Kryptowährungen nun als Diversifizierungsmöglichkeit, gegenüber 62 Prozent im Jahr 2024. 79 Prozent derjenigen, die Kryptowährungen in Betracht ziehen, planen, innerhalb der nächsten drei Jahre zu investieren. Der Anteil der Institutionen, die einen positiven Ausblick auf digitale Vermögenswerte angaben, stieg auf 31 %, während der Anteil derjenigen mit einer negativen Einschätzung auf 18 % sank.
Die Verschiebung ist teilweise regulatorischer Natur. Japan hat mehrere Jahre damit verbracht, einen klareren rechtlichen Rahmen für digitale Vermögenswerte zu schaffen, und die Umfrage zeigt, dass sich die Arbeit in institutionellem Vertrauen niederschlägt.
Die Nachfrage wächst, aber die Zuteilung bleibt begrenzt
Dieses Vertrauen hat jedoch Grenzen. Die meisten japanischen Institutionen, die Investitionen planen, streben eine Allokation von 2–5 % ihres Portfolios an – unterhalb der Spanne, die in vergleichbaren Umfragen unter US-amerikanischen und europäischen Institutionen beobachtet wird, wo Ziele von 5–15 % üblicher sind.
Die Kluft spiegelt sowohl kulturellen Konservatismus als auch die Tatsache wider, dass Japans größte institutionelle Anleger strengen treuhänderischen Zwängen unterliegen, die eine aggressive First-Mover-Positionierung schwer zu rechtfertigen machen.
Anders sieht es bei der Nachfrage nach komplexeren Produkten aus. Mehr als 60 % der Befragten zeigten Interesse an Einsätzen, Krediten, Krypto-Derivaten und tokenisierten Vermögenswerten. 63 Prozent identifizierten spezifische Anwendungsfälle für Stablecoins, mit einer klaren Präferenz für solche, die von großen, regulierten Finanzinstituten ausgegeben werden.
Das Nachfragemuster spiegelt die Anforderungen von Institutionen wider, die digitale Vermögenswerte über dieselben Arbeitsabläufe verwalten möchten, die sie für traditionelle festverzinsliche Wertpapiere und Alternativen verwenden.
Für Makler, Depotbanken und Vermögensverwalter mit einer Präsenz in Japan sind die Chancen real, aber gering. Die Institutionen, die in diesen Markt eintreten, wissen, was sie wollen: regulierte Gegenparteien, Verwahrung auf institutioneller Ebene, renditegenerierende Strukturen und Stablecoins mit erkennbarer Kreditsicherheit.
Unternehmen, die diese Anforderungen erfüllen können, sind gut aufgestellt. Diejenigen, die generischen Krypto-Zugang anbieten, tun dies nicht.