Jim Cramer: Zinssätze übertrumpfen die Iran-Krise als den wahren Treiber des Marktes

Inhaltsverzeichnis Trotz der eskalierenden Spannungen im Nahen Osten, die die Ölpreise in die Höhe getrieben haben, ist der S&P 500 wieder in Schlagdistanz zu seinem Januar-Höchststand gestiegen. Laut Jim Cramer von CNBC ist die Widerstandsfähigkeit des Marktes auf einen entscheidenden Faktor zurückzuführen: Die Zinssätze sind nicht in die Höhe geschossen. „Wenn die Zinssätze steigen würden, würde dieser Markt ganz anders aussehen“, erklärte Cramer während seiner Mad Money-Sendung. Nach den Angriffen amerikanischer und israelischer Streitkräfte auf den Iran am 28. Februar stiegen die Renditen der Staatsanleihen zunächst sprunghaft an. Allerdings erreichte die 10-Jahres-Rendite am 27. März ihren Höchststand im Jahr 2025, bevor sie ihren Kurs änderte. Der S&P 500 erreichte am 30. März seinen Tiefpunkt und erholte sich seitdem. Cramer betont, dass diese Reihenfolge nicht zufällig ist. Sinkende Zinssätze erhöhen den Barwert der Gewinnprognosen von Unternehmen und ermutigen Anleger, höhere Bewertungskennzahlen zu akzeptieren. Dieser Mechanismus ist intakt geblieben, selbst als der Rohölpreis aufgrund von Befürchtungen einer Versorgungsunterbrechung rund um die Straße von Hormus gestiegen ist. In der Vergangenheit führten steigende Ölpreise in Kombination mit geopolitischer Instabilität zu einem Rückgang der Aktienkurse. Cramer wies darauf hin, dass herkömmliches Marktverhalten im aktuellen Umfeld „ungehorsam und ignoriert“ werde. Ein Teil der Erklärung dafür, dass Aktien höhere Ölpreise überstehen, liegt in der geringeren Abhängigkeit Amerikas vom Erdöl. Moderne Fahrzeuge bieten einen überlegenen Kraftstoffverbrauch, während Erdgas für den US-amerikanischen Energieverbrauch immer wichtiger wird. „Erdgas, nicht Öl, ist unsere Geheimwaffe“, erklärte Cramer. Die Vereinigten Staaten erfreuen sich im Vergleich zu globalen Pendants deutlich niedrigerer Erdgaspreise. Dieser Preisvorteil trägt dazu bei, die Inflation einzudämmen, selbst wenn der Rohölpreis steigt. Cramer deutete weiter an, dass die Federal Reserve möglicherweise nicht mit Zinserhöhungen auf den gegenwärtigen Inflationsdruck reagieren werde. Während Zölle und Energiekosten die Preise in die Höhe getrieben haben, könnten Zentralbankbeamte diese als vorübergehende Störungen und nicht als anhaltende Inflation einstufen. „Die Fed wird diese Erhöhungen höchstwahrscheinlich als einmalige Preiserhöhungen bezeichnen“, bemerkte er. Kevin Warsh, von Präsident Trump als Nachfolger von Jerome Powell nominiert, soll nächsten Monat den Fed-Vorsitz übernehmen. Cramer wies darauf hin, dass die neue Führung wahrscheinlich keine Zinserhöhungen anstreben wird und möglicherweise sogar Senkungen vornehmen wird, wenn die Inflation nachlässt. Die Handelsmuster vom Montag bestätigten Cramers Analyse. Tech-Aktien trieben den Markt in die Höhe, während Energieaktien trotz gestiegener Rohölpreise zurückblieben. Cramer betonte, dass die geopolitischen Entwicklungen im Nahen Osten keinen sinnvollen Zusammenhang mit den Gewinnaussichten der meisten amerikanischen Unternehmen hätten. „Was hat die Straße von Hormus mit dem Kurs-Gewinn-Verhältnis von Bristol Myers zu tun?“ er fragte. „Die Antwort ist nichts.“ Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen sank am Montag leicht, da die Aktien ihre Position in der Nähe ihrer jüngsten Höchststände hielten.