Der Gesetzgeber ist bereit, mit dem Gesetzesvorschlag eine breite Einführung von Fiat-gestützten Kryptowährungen zu ermöglichen.
Washington versucht nicht, jeden Streit um die Kryptopolitik auf einmal zu lösen, aber es scheint einen praktikablen Weg für eine bestimmte Kategorie digitaler Vermögenswerte zu finden: den regulierten, an den Dollar gekoppelten Stablecoin.
Mit dem $GENIUS Act wurde der erste bundesstaatliche Regulierungsrahmen für Zahlungs-Stablecoins geschaffen, und ein parteiübergreifender Entwurf zur Steuerdiskussion des Repräsentantenhauses schlägt nun eine freundlichere Steuerbehandlung für dieselben Token vor, wenn die Menschen sie tatsächlich verwenden.
Zusammengenommen deuten die beiden Bemühungen auf eine bewusste, auf Stablecoins ausgerichtete erste Linie in der amerikanischen Kryptopolitik hin, die die Art und Weise, wie Benutzer, Händler und Emittenten mit digitalen Dollars interagieren, in den kommenden Jahren neu gestalten könnte.
Was der Stablecoin-Steuerentwurf eigentlich vorschlägt
Bei dem Gesetzesentwurf handelt es sich um den Digital Asset PARITY Act, einen parteiübergreifenden Diskussionsentwurf, der erstmals im Dezember 2025 von den Abgeordneten Max Miller (R-Ohio) und Steven Horsford (D-Nevada), beide Mitglieder des House Ways and Means Committee, veröffentlicht wurde. Am 26. März 2026 wurde eine aktualisierte Version erneut veröffentlicht, mit erheblichen Überarbeitungen der zentralen Stablecoin-Bestimmung.
Im überarbeiteten Entwurf vom März würden Gewinne aus dem Verkauf eines „regulierten Zahlungs-Stablecoins“ im Allgemeinen nicht in den Bruttoerträgen berücksichtigt und Verluste würden nicht erfasst, es sei denn, die Basis des Steuerzahlers im Token fällt unter 99 % seines Rückzahlungswerts.
Für den Umtausch würde der Empfänger eine angenommene Basis von 1 US-Dollar verlangen. Um sich zu qualifizieren, muss der Stablecoin von einem zugelassenen Zahlungs-Stablecoin-Emittenten gemäß dem $GENIUS Act ausgegeben werden, nur an den US-Dollar gekoppelt sein und in den letzten 12 Monaten eine hohe Preisstabilität gezeigt haben. Ausgenommen sind Makler und Händler.
Für normale Menschen bedeutet dies, dass die Ausgabe eines qualifizierten Dollar-Stablecoins nicht mehr jedes Mal ein kleines, irritierendes Steuerereignis auslösen könnte, wenn der Wert des Tokens um den Bruchteil eines Cents schwankt.
Der Entwurf versucht, stabilen, regulierten Dollar-Token die praktische Flexibilität zu geben, die Bargeld bereits genießt, anstatt jede Mikroschwankung dem Kapitalgewinnrahmen zu unterwerfen, der für volatile Krypto-Assets gilt.
Dies ist eine enge Ausnahmeregelung für Token, die sich aufgrund ihres Designs und ihrer Regulierung wie digitale Darstellungen des Dollars verhalten.
Warum der $GENIUS Act die Grundlage ist
Der Steuerentwurf kann nicht isoliert verstanden werden, da sein Geltungsbereich ausdrücklich an die regulierte Stablecoin-Kategorie gebunden ist, die bereits durch das $GENIUS-Gesetz geschaffen wurde.
Dieses Gesetz, das mit 68 zu 30 Stimmen im Senat und mit 308 zu 122 Stimmen im Repräsentantenhaus mit erheblicher überparteilicher Unterstützung verabschiedet wurde, legt fest, wer in den Vereinigten Staaten Zahlungs-Stablecoins ausgeben kann, welche Reserven sie halten müssen und welche Compliance-Verpflichtungen sie erfüllen müssen. Es erfordert eine 100-prozentige Reservedeckung mit liquiden Mitteln, unterwirft die Emittenten den Verpflichtungen des Bankgeheimnisses und schreibt alle Arten von Programmen zur Bekämpfung von Geldwäsche und zur Einhaltung von Sanktionen vor.
Die Regulierungsmaschinerie hinter diesem neuen Entwurf ist bereits in Bewegung.
Das OCC hat Anfang März 2026 seine Durchführungsbestimmungen vorgeschlagen, die Standards für Reserven, Kapital, Liquidität und Risikomanagement umfassen. Das Finanzministerium und FinCEN/OFAC folgten im April mit einem gemeinsamen Regelvorschlag, der Anforderungen zur Bekämpfung von Geldwäsche und zur Einhaltung von Sanktionen für zugelassene Zahlungs-Stablecoin-Emittenten festlegt. Die FDIC hat außerdem damit begonnen, Antragsverfahren für von der FDIC beaufsichtigte Institutionen festzulegen, die Zahlungs-Stablecoins über Tochtergesellschaften ausgeben möchten.
In den Erläuterungen zum Steuerentwurf selbst wird anerkannt, dass sein enger Fokus auf regulierte Zahlungs-Stablecoins dem bestehenden Gesetz folgt und insbesondere auf das $GENIUS-Gesetz verwiesen wird.
Der Kongress scheint der Reihe nach aufzubauen: Zuerst wird der legale Stablecoin definiert und dann wird er in die Praxis umgesetzt.
Bisher hat noch kein Stablecoin-Emittent den formellen Status „Zugelassener Zahlungs-Stablecoin-Emittent“ erhalten, da die Regulierungsmaschinerie noch zusammengestellt wird und endgültige Durchführungsbestimmungen erst im Juli 2026 erforderlich sind.
Aber die Spitzenkandidaten sind bereits sichtbar.
$USDC von Circle ist der klare Spitzenreiter: Das Unternehmen veröffentlicht bereits monatliche Reservebescheinigungen, die von einer Wirtschaftsprüfungsgesellschaft der Big Four überprüft werden, hält Reserven in US-Staatsanleihen und Bargeld bei regulierten Banken und operiert unter bestehenden staatlichen Geldtransmitterlizenzen. Es wird allgemein erwartet, dass $USDC die Compliance-Anforderungen des $GENIUS Act ohne größere strukturelle Änderungen erfüllt.
Anstatt $USDT für die US-Konformität umzustrukturieren, ging Tether einen anderen Weg, indem es USA₮ im Januar 2026 über die Anchorage Digital Bank einführte und einen separaten US-konformen Token schuf, anstatt sein Offshore-Flaggschiff umzustrukturieren.
Der $GENIUS Act öffnete auch eine Tür, die es für traditionelle Banken zuvor nicht gab.
Jedes FDIC-versicherte Institut kann jetzt die Ausgabe von Zahlungs-Stablecoins über eine Tochtergesellschaft beantragen, und einige große Akteure erkunden diesen Weg bereits. Kinexys, der Blockchain-Zweig von JPMorgan, hat einen Einzahlungs-Token entwickelt, der auf institutionelle On-Chain-Abwicklungen abzielt, und die Bank of America hat die Stablecoin-Regulierung öffentlich als den Beginn einer mehrjährigen Umstellung auf On-Chain-Banking beschrieben.
Wenn diese Bemühungen zu Token führen, die unter den Rahmen des $GENIUS Act fallen