Die Aktie von Maersk (MAERSK) stürzt um 7,5 % ab, obwohl sie die Schätzungen für das erste Quartal aufgrund von Bedenken hinsichtlich des Iran-Konflikts übertroffen hat

Inhaltsverzeichnis Obwohl Maersk am Donnerstag besser als erwartete Ergebnisse für das erste Quartal lieferte, erlebte es einen starken Ausverkauf, da die Marktteilnehmer ihre Aufmerksamkeit auf die sich verschlechternden Zukunftsbedingungen richteten. Der in Kopenhagen ansässige Schifffahrtsriese erzielte im ersten Quartal ein EBITDA von 1,73 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Konsensschätzung der Analysten von 1,66 Milliarden US-Dollar. Dies stellte jedoch einen erheblichen Rückgang gegenüber den 2,71 Milliarden US-Dollar im Vergleichsquartal des Vorjahres dar. Die Aktien fielen in Kopenhagen um 7,5 % und blieben deutlich hinter der breiteren Marktbenchmark zurück, die im Wesentlichen unverändert blieb. Aufgrund anhaltender Kapazitätsüberschüsse waren die Schifffahrtsraten während des größten Teils des Dreimonatszeitraums einem Abwärtsdruck ausgesetzt. Erst in den letzten Wochen des Quartals kam es nach der Verschärfung der Feindseligkeiten mit dem Iran Ende Februar zu einer deutlichen Trendwende. Der Konflikt begann am 28. Februar, als koordinierte Militäroperationen der Vereinigten Staaten und Israels auf iranische Stellungen abzielten. Dieser Zeitpunkt bedeutet, dass die Finanzergebnisse des ersten Quartals nur einen begrenzten Teil der Störungen der internationalen Logistiknetzwerke durch den Konflikt widerspiegeln. Die Blockade der Straße von Hormus durch Teheran für den kommerziellen Seeverkehr hat Reedereien dazu gezwungen, alternative Routenstrategien einzuführen, was die Treibstoffausgaben in die Höhe treibt und etablierte Handelskorridore im gesamten Sektor fragmentiert. Maersk hat Routenänderungen eingeführt, die Schiffe um den afrikanischen Kontinent leiten und dabei sowohl den Suezkanal als auch die Bab el-Mandeb-Straße umgehen. Dies stellt eine strategische Abkehr von früheren Absichten dar, den Betrieb bestimmter Suez-Strecken schrittweise wiederherzustellen. Vorstandsvorsitzender Vincent Clerc lieferte eine ernüchternde Einschätzung der Energielandschaft. „Die Energiekrise wird nicht verschwinden, sobald der Frieden kommt“, erklärte er während einer Pressekonferenz und wies darauf hin, dass Erdölunternehmen damit rechnen, dass die Kostensteigerungen „mindestens noch mehrere Monate“ anhalten werden. Das Unternehmen behielt seine Jahresprognose bei und bekräftigte die Prognosen für ein weltweites Wachstum des Containervolumens von 2 bis 4 %. Dennoch betonte das Management, dass die Betriebsbedingungen weiterhin höchst unvorhersehbar seien. Führungskräfte betonten, dass erhöhte Energiepreise in Kombination mit kommerziellen Beschränkungen in der oberen Golfregion – die im Jahr 2025 etwa 6 % des weltweiten Containerhandels ausmacht – erhebliche Abwärtsrisiken für die Wachstumsprognosen schaffen. Die Research-Analysten von Morgan Stanley gaben an, dass sie aufgrund des Quartalsberichts „begrenzten Spielraum für Ergebnisverbesserungen“ sehen, was darauf hindeutet, dass etwaige Prognoseanpassungen wahrscheinlich mit Schwankungen der Frachtraten einhergehen werden. Die Investmentbank stellte fest, dass die Schifffahrtsgebühren auf den wichtigsten europäischen Korridoren praktisch die gesamte seit Beginn der Feindseligkeiten mit dem Iran verzeichnete Aufwertung wieder zurückgenommen haben. Unterdessen übersteigt der Kapazitätszuwachs bei neuen Schiffen weiterhin das Nachfragewachstum – Maersk selbst hat im Februar acht neue Schiffe in Dienst gestellt. Der Analyst der Jyske Bank, Haider Anjum, warnte vor möglichen Abwärtskorrekturen der Gewinne später in diesem Jahr. „Es ist nicht zu erwarten, dass die Entwicklung der Frachtraten die höheren Treibstoffkosten kompensieren kann“, stellte er in einem Forschungsbericht fest. Morgan Stanley identifizierte einen potenziellen ausgleichenden Faktor: Engpässe bei der Versorgung mit Bunkertreibstoff, die den Schiffsstillstand in der gesamten Branche beschleunigen könnten. Das Unternehmen räumte ein, dass diese Dynamik in den aktuellen Daten nicht zum Ausdruck kommt, empfahl jedoch eine fortgesetzte Überwachung. Maersk gab an, dass es versucht, die erhöhten Betriebskosten durch Preisanpassungen auf die Kunden zu übertragen, obwohl die Erfolgsaussichten angesichts der vorherrschenden Tarifentwicklung ungewiss bleiben. Der Richtwert für die Frachtraten zwischen Asien und Europa ist auf nahezu das Niveau vor dem Konflikt zurückgegangen, obwohl die Treibstoffkosten weiterhin hoch sind – eine Dynamik, von der Marktbeobachter warnen, dass sie die Rentabilitätsmargen in den kommenden Quartalen schmälern könnte.