Der Marktoptimismus treibt den Preisanstieg bei Kryptowährungen voran, aber es fehlt ihm an Substanz, um das langfristige Wachstum aufrechtzuerhalten
Die vorherrschende Stimmung auf dem Kryptowährungsmarkt deutet darauf hin, dass ein Aufwärtstrend im Gange ist, aber eine genauere Betrachtung der Liquiditätstrends zeigt ein differenzierteres Bild. Anstelle einer breit angelegten Rallye erlebt der Markt einen narrativen Aufschwung, bei dem bestimmte Altcoins aus verschiedenen Sektoren erhebliche Kapitalzuflüsse anziehen, während der Rest des Marktes stagniert oder rückläufig ist.
Ein Kennzeichen eines traditionellen Bullenmarktes ist ein anhaltender und weit verbreiteter Anstieg des Wertes von Bitcoin und einer Vielzahl von Altcoins. Die aktuelle Marktdynamik ist jedoch durch den Rückgang von Bitcoin gekennzeichnet, da es ihm nicht gelang, seine Position über der 80.000-Dollar-Schwelle zu halten, bevor er auf 77.000 Dollar fiel. Diese Diskrepanz hat AMBCrypto dazu veranlasst, die zugrunde liegenden Faktoren zu untersuchen, die den Markt daran hindern, in einen vollständigen Bullenmarkt einzutreten.
Eine Analyse des Krypto-Marktkapitalisierungsdiagramms ohne Stablecoins zeigt eher eine Kapitalrotation als eine nachhaltige Expansion. Das Diagramm kann in drei verschiedene Phasen unterteilt werden: November 2025 bis Januar 2026, Februar bis Mitte April und die aktuelle Phase, die sich noch entwickelt. In jeder dieser Phasen gelangt neues Kapital auf den Markt, das jedoch in ausgewählte Altcoins geleitet wird, anstatt breit über den Markt verteilt zu werden.
Nach Angaben von TradingView verzeichnete der Markt zwischen dem 19. Mai und heute einen Zufluss von 62,8 Milliarden US-Dollar, der vor allem einer Handvoll Altcoins, mit Ausnahme von Bitcoin, zugute kam. Dieser Trend deutet eher auf einen narrativ getriebenen Markt als auf einen strukturell bullischen Markt hin. Damit der Markt in einen echten Bullenmarkt übergeht, wäre eine Verlagerung von der Kapitalrotation hin zu konsistenten und nachhaltigen Zuflüssen erforderlich. Ein Schlüsselindikator für diese Verschiebung wäre, dass die Marktkapitalisierung nacheinander drei kritische Schwellenwerte überschreitet: 2,4 Billionen US-Dollar, 2,7 Billionen US-Dollar und 2,9 Billionen US-Dollar.
Der Altcoin-Saisonindex, der derzeit bei 38 liegt, liefert einen weiteren Beweis dafür, dass der Markt noch nicht in einen vollständigen Bullenlauf eingetreten ist. Ein Wert von 75 oder höher würde den Beginn der Altcoin-Saison bestätigen, die durch einen steigenden Altcoin-Index gekennzeichnet ist. Der aktuelle Indexstand deutet jedoch darauf hin, dass der Markt weiterhin selektiv ist und das Kapital in bestimmte Sektoren fließt, anstatt sich allgemein auszuweiten.
In den letzten 90 Tagen verzeichnete der Markt erhebliche Zuflüsse in KI-gesteuerte Sektoren, datenschutzorientierte Vermögenswerte und Token, die mit traditionellen Finanzen und realen Vermögenswerten verknüpft sind. Die kürzliche Einführung des börsengehandelten Spot-Fonds von Hyperliquid für US-Investoren hat zu einem erheblichen Kapitalzufluss in den Vermögenswert geführt, wobei auch ZCash und Near Protocol von der wachsenden Erzählung rund um den Datenschutz profitieren. Dieser Trend erinnert an die vorherige Konsolidierungsphase zwischen Februar und Mitte April, in der Vermögenswerte wie Virtuals, Canton Network und Siren erhebliche Zuwächse verzeichneten, die eher auf narrativen als auf breiter Marktstärke beruhten.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Kryptomarkt seit dem 19. Mai einen erheblichen Zufluss von 62,8 Milliarden US-Dollar verzeichnete, der vor allem ausgewählten Altcoins zugute kam. Der Altcoin-Saisonindex liegt derzeit bei 38 und liegt weiterhin unter der Schwelle, die die Altcoin-Saison bestätigen würde, was darauf hindeutet, dass sich der Markt immer noch in einer narrativen Phase und nicht in einem ausgewachsenen Bullenlauf befindet.