Die Säuberung von Millionen von Krypto-Tokens ist im Gange, BTC braucht es für einen nachhaltigen Bullenzyklus: Ben Cowen

Die dringende Notwendigkeit einer „Massenvernichtung“ von „Junk-Coins“ aus dem Kryptomarkt ist keineswegs ein neues Thema. Cardano-Gründer Charles Hoskinson und Ethereum-Mitbegründer Vitalik Buterin sagten voraus, dass über 90 % der Initial Coin Offering (ICO)-Ära scheitern würden. Brad Garlinghouse, CEO von Ripple, stimmte 2019 zu, dass 99 % aller Kryptowährungen verschwinden würden.

Die Stimmung bleibt unverändert. Arthur Hayes sagte in seiner Keynote auf der Consensus Miami 2026, dass „99 % der Altcoins irgendwann auf Null fallen könnten“ und nannte eine Verschiebung der Fiat-Liquidität als den einzigen wirklichen Treiber für die wenigen, die überleben.

Ben Cowen, Marktanalyst und Gründer von Into the Cryptoverse, sagte gegenüber CoinDesk, dass die Säuberung seit 2021 im Gange sei, aber eine sinnvollere „Junk-Coin-Säuberung“ sei notwendig, bevor Bitcoin in einen nachhaltigen Bullenzyklus eintreten könne.

Da Bitcoin am Donnerstag zum ersten Mal seit Ende Januar über 81.000 US-Dollar kletterte, könnten viele glauben, der Krypto-Winter sei vorbei, wie Michael Saylor kürzlich andeutete. Eine wachsende Zahl von Analysten warnt jedoch davor, dass dies eine „Erleichterungsrallye“ sein könnte, die eher auf Apathie als auf Euphorie beruht. Sie weisen darauf hin, dass die unberührte Liquidität unter 60.000 US-Dollar und der 200-Tage-Hürde liegt.

Die Junk-Coin-Bereinigung muss durchgeführt werden

Bitcoin stößt derzeit auf seinen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt von etwa 82.300 US-Dollar. Gelingt es in der Vergangenheit nicht, sich oberhalb dieser Grenzen einzupendeln, kommt es zu einem starken „Rückgang“, da die Käufer das Vertrauen verlieren. Wenn es Bitcoin in den kommenden Tagen nicht gelingt, 88.880 US-Dollar in die Unterstützungszone zu bringen, ist laut Cohen ein Rückzug in Richtung 58.000 bis 62.000 US-Dollar das wahrscheinlichste Ergebnis?

„Damit der Tiefststand bestätigt wird, muss der Preis 88.880 überwinden und halten – nicht durchdringen, nicht erneut testen und scheitern. Das bringt die jüngste Kohorte wieder in die Gewinnzone und beseitigt die erste Ebene des Verkaufsdrucks“, schrieben technische Analysten von CryptoQuant am X-Donnerstag.

„Damit der globale Kryptowährungsmarkt einen echten, nachhaltigen Bullenmarkt erreichen kann, muss zunächst eine schmerzhafte, aber notwendige Säuberung Tausender spekulativer ‚Junk-Coins‘ erfolgen“, sagte Cowen.

Diese Verschiebung spiegelt sich in der Kapitalkonzentration in Bitcoin wider, während schwächere Projekte verschwinden. Während GeckoTerminal mehr als 25 Millionen Token-Einsätze verzeichnete, hat die „Sterblichkeitsrate“ Rekordhöhen erreicht. Ihren Daten zufolge scheiterten allein im Jahr 2025 über 11,6 Millionen, was größtenteils auf den Zusammenbruch des übersättigten Memecoin-Sektors zurückzuführen war.

„Ein klares Zeichen dafür ist die Dominanz von Bitcoin, die seitdem zugenommen hat“, sagte Cowen.

Während die Bitcoin-Dominanz mit dem Anstieg der Altcoins allmählich von über 99 % im Jahr 2013 auf etwa 33 % im Jahr 2018 abnahm, tendierte sie seitdem nach oben und erreichte Ende April wieder 60 %. Ark Invest hat kürzlich vorgeschlagen, dass es bis 2030 70 % erreichen könnte.

„Die Bitcoin-Dominanz, wenn man sie mit Stablecoins betrachtet, ist irreführend“, sagte Cowen. Wenn man Stablecoins ausschließt, schätzt sein Unternehmen, dass die Dominanz bereits über 67 % liegt, was darauf zurückzuführen ist, dass Kapital aus schwächeren Token abwandert. „Das Kapital wird nicht in risikoreichere Vermögenswerte umgewandelt, sondern in Bitcoin konsolidiert oder an den Rand gedrängt“, schrieb Cowen in seinem Crypto Risk Memo vom April 2026.

Die Daten des Verfalls

Cowens Bericht fügte hinzu, dass „der aktuelle Zyklus durch einen anhaltenden Abwärtstrend bei der Beteiligung seit 2021 gekennzeichnet ist“, wobei die Bitcoin-Dominanz zunimmt, während der Advance-Decline-Index für die Top-100-Kryptowährungen tendenziell sinkt

Matthew Pinnock, COO bei Altura DeFi, stellte fest, dass das explosive Wachstum automatisierter Launchpads wie Pump.fun die Zahl der schwachen Token in die Höhe getrieben hat, was zu einer Ausfallrate von 86 % bei den Neueinführungen im Jahr 2025 geführt hat.

Luke Nolan, leitender Forscher bei CoinShares, sagte, die Säuberung auf Token-Ebene sei „bereits weitgehend erfolgt“ und verwies auf einen Zusammenbruch der Memecoin-Marktkapitalisierung von etwa 150 Milliarden US-Dollar im Dezember 2024 auf unter 50 Milliarden US-Dollar. „Es ist fair, dass 95 Prozent der Token wertlos sind“, sagte Nolan.

Ein düsterer kurzfristiger Bitcoin-Ausblick

Trotz des Meilensteins von 81.000 US-Dollar bleibt Cowen vorsichtig. „Ich denke, der BTC-Dollar befindet sich in einem Bärenmarkt und wird im Laufe des Jahres wahrscheinlich nach unten tendieren, mit Gegenwinden wie geopolitischen Spannungen und der Verzögerung von Zinssenkungen durch die Fed“, bezweifelt Cowen, „dass Bitcoin im Jahr 2026 einen neuen Höchststand bei US-Dollar erreichen wird. Dies ist eher ein Reset-Jahr mit zeitbasierter Kapitulation.“

Der erfahrene Händler Peter Brandt sagte am Montag, er glaube, dass Bitcoin im Jahr 2029 auf 250.000 US-Dollar steigen werde, allerdings erst nach einer längeren Bodenbildungsphase, die bis September und Oktober andauern könne. Michael Terpin, bekannt als „Crypto Godfather“, sagte, dass Bitcoin in den nächsten vier bis fünf Monaten auf etwa 57.000 US-Dollar fallen muss, bevor es in eine Bullenphase eintritt. Er lehnte dieses Jahr einen $BTC $ATH ab.

„Ich denke, dieser Konjunkturzyklus ist schwierig, denn damit sich die risikoreicheren Vermögenswerte – wie Bitcoin und Ether – gut entwickeln können, bräuchten wir eine Krise, um eine viel lockerere Geldpolitik zu rechtfertigen“, erklärte Cowen. „Aber bis diese Krise eintritt, wird Krypto wahrscheinlich auf andere Anlageklassen übergreifen.“

Cowen kam zu dem Schluss, dass Bitcoin bereits von einem Zyklushoch bei etwa 126.000 US-Dollar auf ein Tief bei etwa 60.000 US-Dollar gefallen ist, was einem Rückgang von über 50 % entspricht, was mit früheren Spätzyklusumgebungen übereinstimmt.